威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　美元

　　周四美元以80.56點開盤，最高上試80.75點，最低下探80.29點，報收80.44點，較前交易日下跌17點，跌幅0.21%，日K線呈現一根弱勢反彈后回軟的小陰線。

　　周四美國公布的經濟數據再度顯示市場對美國房市的憂慮并非多余，美國6月新屋銷售月率下降6.6%，而市場預期下降1.6%。而6月耐用品訂單月率也表現欠佳，僅僅上升1.4%，而預期上升1.8%。美元因數據面的不利而略微承壓，保爾森關于強勢美元對美國有利的表態被利空的數據完全淹沒，沒有人對這樣的陳詞濫調感興趣。同時，不佳的數據面令美國股市亦大幅下挫。日圓周四上揚，兌美元攀升至三個月高位，因擔心信貸市場問題升級，投資人大舉出脫通過日圓利差交易而購買的高風險資產。IDEAglobal資深匯市策略師David Powell表示：“全是對美元不利的消息，對GDP數據而言不是好兆頭。”美國政府周五將公布第二季國內生產總值(GDP)初值，預計將顯示從首季強勁反彈。市場預計美國經濟在4-6月成長3.2%，首季為逾四年最慢，僅為0.7%。我們知道，市場下跌得過多會出現修正性反彈，僅此而已，美元尚不具備任何大反攻的條件，不管是基本面還是市場人氣。

　　技術面上，筆者依然認為美元短期反彈的幅度可能非常有限。如若延續反彈，日內的80.80點附近的反壓強勁。當然，MACD與KDJ指標上出現了相對積極的底部信號，這樣的信號與趨空的趨勢與市場人氣綜合作用的結果可能促成美元的盤整。日內美元一旦下穿80.35點，恐將進一步考驗80點整數關口的支撐。此外，通過紐約期貨交易所(NYBT)的美元貨幣期貨市場資金流向分析，似亦同樣利淡美元，我們再來回顧一下筆者周一貨幣期貨市場中的基金動向分析：“截至7月17日當周，紐約期貨交易所(NYBT)未平倉的美元期貨合約總計44644手，較7月10日當周增加6581手。基金在美元期貨上的凈空頭寸由7月10日當周的19959手增加5462手至25421手。對應美元僅僅下跌13點。從資金動向來看，目前基金在紐約期貨交易所的美元凈空頭寸再創近年來新高。在7月10～17日，基金進一步大肆增補美元空頭。但來自于美元現匯市場的拋壓卻開始減小，甚至呈現出回補多頭的痕跡，示意短期美元可能在多空博弈中還會有所盤整。至于以何種方式打破盤整格局尚待觀察，但筆者傾向為空頭人氣進一步凝聚后形成新的加速破位。但由于目前基金在美元期貨市場中的凈空已經創出近年新高，故如果缺乏現匯市場的主動拋壓，我們需對期匯市場作空美元的能力保持謹慎。”短期美元的弱勢反彈，可以看成現匯市場中少量的多頭回補所致，但期匯市場中作空美元的意愿依然濃厚。同樣，由于目前美元期貨市場的凈空處于歷史絕對高位，如果現匯市場的買氣進一步加強，期匯市場中可能會出現空頭平倉的態勢，這有助于美元技術性反彈的延伸。

　　黃金

　　周四國際現貨金價以673.9美元開盤，最高上試676.6美元，最低下探660美元，報收660.9美元，較前交易日下跌13.5美元，跌幅2%，日K線呈現一根進一步大幅回落的長陰線。

　　周四金價在亞洲盤面總體呈現弱勢反彈格局，金價自673美元緩緩上行至676美元附近。歐洲開盤后，金價漸漸回軟，19點30分，由于金價動態回升遭遇技術阻力，誘發市場強勁的短線拋盤，金價從674美元上方快速下跌至670美元。進入北美交易時段后，并未誘發逢低買盤的介入，相反，基本金屬的全線疲軟令金市盤口依然承受著較強的壓力。以至于23點后，金價在動態反彈無果后再度迎來新一輪市場拋壓，金價從669美元單邊快速下跌至660美元，幾乎報以光腳長陰收盤。由于我們建議威爾鑫資訊會員上周五至本周二在685美元附近全部兌現了多頭獲利，穩健型會員的多頭也得以部分減持，使得在金價隨后的回調中能夠很好調倉。周四金價的進一步勁挫，有如金市挨了個晴天霹靂，因為金價的勁挫并非由近期高度關聯的美元大幅上漲所致。

　　如果說美國的房市或次優級抵押貸款拖累了黃金市場，大家可能會覺得這樣的說法毫無道理，疲軟的房市及次優級抵押貸款問題只會拖累美元而令金市受益。但周四這樣的事情就的確發生了：基于市場對美國房屋市場意外加速疲軟以及次優級抵押貸款的憂慮，歐美股市周四遭遇重挫，進而令市場憂慮美國因房市加速疲軟對商品市場的需求減緩。NYMEX

原油期貨價格晚節不保，從77美元上方大幅回落至75美元下方，基本金屬則于全面動態頹勢中進一步全線下跌。雖美元表現也因為市場對房市、次優級抵押貸款問題引發的經濟前景表示憂慮而表現疲軟，但黃金市場更多則是受到來自于商品市場價格全線下跌的關聯拖累。

　　美國原油期貨周四大幅收低，交易商表示因股市重挫，可能導致對汽油需求的減少，引發投資人對

能源市場的擔憂。Ritterbusch and Associates的Jim Ritterbusch表示：“此間市場不得不關注股市，今日道指重挫超過300點，這可能不利汽油需求。”如果周四油價的回落主要基于美國股市的大幅下挫，筆者倒認為油價很快還會再度回到77美元上方。筆者倒是對油價周K線形態下超買的技術面更為擔心，如果就此進行技術性修正，有利于油價中期走強。但周三長陽的出現令筆者相信，油價如果就此進行技術性調整，短期不會存在大幅回落的可能，即便振蕩，也略微偏多。故無需憂慮短期油市可能會對金市形成拖累。

　　周四金價主要受基本金屬全線疲軟的拖累。周四基本金屬的進一步下跌對多頭的人氣打擊不小，目前來看，基本金屬的頹勢仍可能影響金市：以倫銅為例，SAR拋物轉向指標發出了波段趨空的轉向；MACD、KDJ、RSI呈現自7月以來的頂部背離態勢，示意調整可能延長。短期倫銅已觸及30日均線支撐，如果在隨后的兩個交易日不出現果敢而強勁的回升走勢，基本可以肯定基本金屬的調整會延長。那么倫銅有可能再到7000美元附近去尋找支撐。這應該是當前關聯市場中最不利于黃金市場的一面。