威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　美元

　　周三美元以80.5點(diǎn)開盤，最高上試80.66點(diǎn)，最低下探80.23點(diǎn)，報(bào)收80.38點(diǎn)，較前交易日下跌13點(diǎn)，跌幅0.16%，日K線呈現(xiàn)一根振蕩下行創(chuàng)近15年新低的小陰線。

　　周三美元振蕩下行，擊穿04年80.39點(diǎn)低點(diǎn)后，創(chuàng)出至1992年9月14日以來新低。短期美元市場人氣依然極度利空，就聯(lián)美聯(lián)儲主席貝南克的“唱腔”也顯得空洞。美元在亞洲盤面即創(chuàng)出日內(nèi)低點(diǎn)，歐美盤面曾試圖在超跌后反彈，但市場明顯對貝南克毫無新意的發(fā)言感到乏味，促使美元在美國再度迎來拋壓收低。周三對美元市場的影響主要來自消息面，首先是市場對美國房市的憂慮。貝南克在講話中也談到房屋營建可能會拖累未來幾個季度的經(jīng)濟(jì)，美國經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險是房屋市場調(diào)整較預(yù)期更久。市場認(rèn)為這是周三貝南克講話表達(dá)的核心觀點(diǎn)，使得隨后市場對貝南克鼓舞市場信心的老調(diào)明顯不敢興趣，美元遭遇進(jìn)一步拋壓。雖美國6月新屋開工意外反彈，從而結(jié)束了此前連續(xù)兩個月的下跌勢頭，但因營建許可大幅下降，使得市場認(rèn)為新屋開工的反彈僅曇花一現(xiàn)，沒有對美元構(gòu)成絲毫利好刺激。貝南克強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲將對經(jīng)濟(jì)的改變保持警惕，認(rèn)為能源價格雖繼續(xù)高企，但是不可能維持當(dāng)前漲勢。這些是完全空洞的言論，市場未予理會，這讓筆者想起04年6月，當(dāng)油價上行至40美元令市場惶恐之際，前美聯(lián)儲主席格林斯潘預(yù)計(jì)油價將在半年內(nèi)回落至20美元附近，但可笑的是5個月后我們看到油價上漲到了55美元。昨晚貝南克的發(fā)言中談到對美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的變化將保持關(guān)注，較以前抑制通脹態(tài)度堅(jiān)決，緊縮貨幣仍存在可能的觀點(diǎn)漸漸相去甚遠(yuǎn)，進(jìn)而使得美元利率中短期可能不會調(diào)整。但筆者依然持與高盛同樣的觀點(diǎn)，下一次的美元利率調(diào)整將是降息。

　　貝南克在國會證詞中重申，通膨是FED首要關(guān)切，但表示,，樓市低迷可能殃及未來數(shù)季經(jīng)濟(jì)成長。交易商本已對次優(yōu)抵押貸款危機(jī)惶惶不安，貝南克的講話更觸動了他們的神經(jīng)，令他們沒有理由再買入美元。Forex Capital Markets首席策略師Kathy Lien表示，貝南克的講話明顯對美元不利。“FED沒有準(zhǔn)備降息，但貝南克收斂了強(qiáng)硬的態(tài)度，明顯顯示出連FED官員都開始擔(dān)心了。”她表示。FED還下調(diào)了今明兩年的經(jīng)濟(jì)成長預(yù)估。FX Solutions首席市場分析師Joseph Trevisani表示：“次優(yōu)抵押貸款問題的暴露對美元不利，特別是在美國兩大貿(mào)易伙伴國都預(yù)期將升息的時候。”

　　技術(shù)面上，美元在指標(biāo)超跌態(tài)勢中迭創(chuàng)調(diào)整新低，利空趨勢非常明顯。近五六個交易日維持碎陰陽下行，我們認(rèn)為美元仍存在進(jìn)一步加速下跌的可能。從資金流向上看，現(xiàn)匯市場的拋壓非常明顯。期匯市場中，基金在持有大量美元空頭后處于持倉待跌放大利潤的態(tài)勢，由于目前經(jīng)濟(jì)在美元期匯上的凈空持倉處于絕對高位，令我們亦懷疑基金進(jìn)一步增持空頭的能力。故如果現(xiàn)匯市場的拋壓減緩，美元可能迎來超跌反彈，這是我們需要從技術(shù)上密切留意的。只是目前還沒有這樣的痕跡。筆者提醒，如果美元再度出現(xiàn)破位下行的中長陰，投資者不妨短期保持謹(jǐn)慎。就階段性而言，我們認(rèn)為美元在創(chuàng)出約15年新低后的頹勢不會草草結(jié)束。日內(nèi)美元明顯的反壓在80.55點(diǎn)附近。由于近期金市與美元維持著較高的負(fù)相關(guān)聯(lián)，故美元階段性弱勢仍將構(gòu)成黃金市場的提振。

國際現(xiàn)貨金價日K線圖，（來源：威爾鑫）

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　　黃金

　　周三國際現(xiàn)貨金價以664.6美元開盤，最高上試674.1美元，最低下探664.1美元，報(bào)收672.3美元，較前交易日上漲7.7美元，漲幅1.16%，日K線呈現(xiàn)一根突破近期盤整的中長陽線。

　　周三金價在亞洲早市開盤后即維持單邊上行格局，這在很大程度上來源于美元的疲軟下跌。美元在13點(diǎn)左右的亞洲盤口即創(chuàng)出了日內(nèi)80.23點(diǎn)的新低，但亞洲盤面的現(xiàn)貨金價一直單邊上行至15點(diǎn)時分的歐洲初盤，金價最高觸及669.7美元，相較于早盤上行約5美元。隨后由于美元呈超跌后的快速回升，令金價受抑振蕩回軟，并在美國初盤回落至665美元略上，此刻趨強(qiáng)的油價為金市提供著些許關(guān)聯(lián)支撐，基本金屬延續(xù)近日疲軟，未能給金市帶來關(guān)聯(lián)動能。22點(diǎn)30分后，市場出現(xiàn)了可惜的一幕，美元僅僅略微回軟，但油價在美國能源庫存報(bào)告公布后跳漲至75美元上方，金價呈現(xiàn)出久違與油價的跳升格局，且作多的意愿更為積極主動，金價從667美元快速跳升至672美元上方，終盤亦強(qiáng)勢持穩(wěn)。通過近2月的調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)威爾鑫資訊會員中的激進(jìn)型投機(jī)者不在少數(shù)，于是在減持波段投資理念的前提下，我們加大了對激進(jìn)型會員的短線指導(dǎo)。近期我們一直秉持相對重倉的波段持有多頭，激進(jìn)型投資者更是通過部分短線交易將獲利放得更大。目前我們的會員依然重倉持有6成以上的多頭。特別是白銀，通過對基金的資金流向分析，我們果斷將6月26日的大幅破位下行定義為誘空，建議會員閉著眼睛逢銀價回檔買進(jìn)便是。隨后我們的會員版將在秉持波段操作的前提下，加強(qiáng)迎合激進(jìn)型會員的短線指導(dǎo)，希望投資者一如既往的保持著對威爾鑫的關(guān)注與信任。就關(guān)聯(lián)市場對黃金的影響而言，我們認(rèn)為趨強(qiáng)的油價，疲軟的美元皆將繼續(xù)構(gòu)成對金價的階段性提振，基本金屬在倫銅的帶領(lǐng)下或?qū)⒄{(diào)整企穩(wěn)，繼續(xù)形成利好金市的關(guān)聯(lián)環(huán)境。但短期而言，油價畢竟已經(jīng)逼近78.4美元近16年紀(jì)錄高點(diǎn)，美元亦處于連續(xù)的超跌鈍化，如果美元進(jìn)一步加速下行，或油價進(jìn)一步加速上漲，我們都得謹(jǐn)防市場可能面臨的振蕩波及金市。當(dāng)然，這僅僅只能視作短期的市場行為。

　　就關(guān)聯(lián)的原油市場而言，我們認(rèn)為油價仍處于強(qiáng)勢階段，形成金市階段性關(guān)聯(lián)提振。美國原油期貨周三上揚(yáng)逾1%，汽油期貨反彈逾4%，受上周汽油庫存意外減少激勵。原油庫存降幅超過預(yù)期也對油價有所助益，但降幅仍在市場預(yù)估區(qū)間內(nèi)。利比亞石油部長表示，原油市場尚未出現(xiàn)供不應(yīng)求的格局，美國希望OPEC成員國增產(chǎn)恐將化為泡影。高盛預(yù)計(jì)油價年底將達(dá)95美元，筆者認(rèn)為不是沒有這種可能。

　　基本金屬以倫銅為例，如圖所示：

倫銅3月日線。（來源：威爾鑫）

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　　倫銅雖已連續(xù)回軟7個交易日，但幅度卻非常有限，其始終運(yùn)行在布林中軌上方。我們認(rèn)為，倫銅近兩日應(yīng)該在布林中軌位置獲得支撐而回升，如果進(jìn)一步調(diào)整擊穿布林中軌，市場人氣可能受到進(jìn)一步重創(chuàng)，短期恢復(fù)額難度較大。故已經(jīng)取得市場人氣優(yōu)勢的多頭不應(yīng)放棄布林中軌的支撐。技術(shù)指標(biāo)上，目前倫銅日k線處于短期好壞的臨界，這種盤弱格局進(jìn)一步持續(xù)將對多頭不利。紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周三反彈收高，受來自貴金屬市場的漲勢帶動，分析師稱在守住關(guān)鍵支撐位后，短期將呈現(xiàn)技術(shù)性強(qiáng)勢。經(jīng)紀(jì)公司OptionsXpress資深期貨分析師Mike Zarembski表示：“我認(rèn)為期銅跟隨貴金屬市場走強(qiáng)，金價突破重要阻力位，期銀大漲。”

　　此外，近期以恐怖活動抬頭的地緣政治因素也將構(gòu)成金市新的提振因素。美國近日對恐怖主義威脅發(fā)出新警報(bào)。情報(bào)部門的報(bào)告顯示，“基地”組織(al Qaeda)似乎已在巴基斯坦重新糾結(jié)力量，可能準(zhǔn)備對西方國家發(fā)動新一輪襲擊。美國情報(bào)機(jī)構(gòu)在周二發(fā)布的《國家情報(bào)評估》(National Intelligence Estimate)報(bào)告中稱，美國本土安全面臨的最大威脅仍然來自本•拉登(Osama bin Laden)的恐怖組織。巴基斯坦靠近阿富汗邊境的部族地區(qū)已然成為“基地”組織高層領(lǐng)導(dǎo)的藏身之地和指揮所。美國情報(bào)部門官員稱，本•拉登和“基地”組織二號頭目艾曼•扎瓦希里(Ayman al-Zawahiri)均有可能藏身此處。據(jù)美國官員稱，“基地”組織領(lǐng)導(dǎo)人正在巴基斯坦與阿富汗接壤的邊界地區(qū)訓(xùn)練從歐洲和非洲招募來的恐怖分子，并與全球其他恐怖組織、尤其是伊拉克和北美的恐怖勢力展開合作。美國國家情報(bào)局官員吉斯塔羅(Ted Gistaro)表示，“基地”組織核心領(lǐng)導(dǎo)層的控制力已有所加強(qiáng)，目前正在招募和部署人員。