葉林峰 高賽爾金銀研究中心

　　周二白銀在亞洲和倫敦盤面逐步上行，進入美國盤面之后先抑后揚并一度觸及12.97美元的高點，美元疲弱是促進貴金屬上揚的主要因素，盡管隨后有所小幅下跌，但是凌晨FED主席貝南克的講話并沒有對美元起到提振，白銀持穩在12.89美元附近，截稿時止白銀報12.89上漲0.19美元

　　今日美元繼續受到FED保持利率不變預期的影響而疲弱，同時英鎊，歐元兩種主要貨幣兌美元的亮麗表現使得美元指數從下午開始就顯得疲弱不堪，晚間美元一度觸及05年1月以來的80.82點的最新點，期間市場還一度將希望寄托在凌晨FED主席貝南克的講話上，希望貝南克繼續強調通脹的上檔風險，但是最終貝南克的講話卻與此頗有出入，盡管他表示通脹預期尚未完全受控，但是與70和80年代相比通脹受到了很好的控制，未來通脹預期將根據經濟數據而變動。通脹預期受控使得能源價格的上升不會帶來長期通脹的大幅上升，盡管這在短期將對通脹形成影響，但是核心通脹仍然保持穩定，由此可見貝南克對通脹前景表示了一定程度的樂觀，并沒有如同之前一般強調通脹的上檔風險，可以預見的是只要核心消費者物價指數PCE下降至FED所樂見的區間，FED很可能在年內不會提及加息甚至可能為了經濟增長前景而降息。美元目前看來可能仍然不能擺脫繼續下探的宿命，內外交困可能是最能形容目前狀況的詞語，貴金屬則迎來難的反彈時機。

　　倫敦金屬交易所(LME)期銅周二下滑，跟隨股市跌勢，因美國企業發布獲利預警殃及投資人信心，期鎳價格亦出現跳水急跌約8%，三個月期銅收低至7,910美元，美國Sears Holding和房屋營建商D.R. Horton發布盈利預警，使得市場擔憂企業盈利前景，股市遭拋售，三個月期鎳盤一度下探31,500美元，為1月10日來最低，收盤報32,650美元，LME鎳庫存約為9,954噸，為自去年6月來最高水準。三個月期鉛周一盤中觸及2,965美元的歷史新高，因擔心中國出口下滑，今年期鉛猛漲約75%，周二收報2,935美元。NYMEX期貨原油價格繼續上行，盤中一度觸及73.10美元的高點，美國能源資料協會(EIA)周二表示，石油輸出國組織(OPEC)受產量目標限制的10個成員國6月日產量為2,631萬桶，同5月持平，若計入

伊拉克和安哥拉等不受OPEC產量配額限制的國家，6月OPEC每日總產量為2,994萬桶，5月為3,006萬桶。從目前的產量水平來看供給仍然顯得不足，6月的產出竟然低于5月，OPEC第二季的產出預示商業石油庫存將不斷減少，并可能在年底前觸及歷史最低水準，這無疑將繼續帶動油價在高位盤桓。另外美國能源資料協會(EIA)周二在最新的月度預估中稱，美國煉廠第三季平均設備利用率預期將降至91.1%，上次預期為91.8%，產能利用率下降也使得原油價格受到提振。

　　美元的持續疲弱給貴金屬帶來了生機，白銀突破并企穩在20日均線上方暗示未來可能將引來一個持續的上行過程，歐元區加息的預期以及歐元，英鎊的亮麗表現，再加上FED對于通脹的樂觀態度可能將美元逼向04年12月末的80.39點的低點，白銀則有望突破13美元的關口，本周的周末之前均沒有重要的經濟數據出爐，因而美元的變動將給貴金屬帶來指引。投資者在目前可以采取逢低吸納的方式適當建立一些多頭頭寸。