葉林峰 高賽爾金銀研究中心

　　2007.06.29

　　周四白銀在亞洲盤面震蕩上行，進入倫敦盤面之后繼續受到LME基本金屬的支撐走高，在觸及12.49美元的日內高點之后出現震蕩，第一季度GDP終值上修并沒有給貴金屬帶來太多賣壓，至截稿時止白銀報收12.40報收于0.13美元

　　周四美國商務部公布的數據顯示，美國第一季度GDP終值小幅上修0.1%，為增長0.7%，仍然為02年第四季度以來的最低增長水平，企業盈利有所增加，但是并不足以抵消房屋市場的拖累，由于住房投資的下滑，使得GDP增幅縮減0.89%。另外值得注意的是，扣除食品與能源的美國第一季度個人消費者支出指數(PCE)出人意料上修至2.4%，之前為2.2%，該項指數被FED看作是衡量通貨膨脹的重要指標，2.4%的增幅顯然離FED所設定的1～2%的通脹區間漸行漸遠，表明隨著經濟的增長以前認為在低水平下增長的經濟將使得通脹逐漸下降的觀點可能需要改變，不過對于FED來說可能當前還不需要過分擔心，畢竟整體的GDP增長水平仍然處于低位，在強調對通脹的憂慮以控制通脹預期的同時，倘若仍然有數據表明核心通脹居高不下，那么不排除FED開始考慮加息的可能。盡管PCE數據上修給加息提供了可能，但是位于低位的GDP數據以及FED維持利率5.25%不變的舉措都沒有給美元帶來更多動力，貴金屬則獲得了重要的喘息機會。

　　LME基本金屬價格周四上漲，繼續從本周跨資產拋盤的跌勢中反彈，因此間市場有工業行動支撐，風險厭惡情緒緩和。LME三個月期銅收升161美元至每噸7,541美元，一方面，市場面臨罷工消息，LME庫存持續減少，反映了地區普遍的需求，且有大量注銷倉單也給金屬價格提供支撐。智利Collahuasi銅礦工人周三晚投票決定繼續罷工，之前拒絕了資方的薪資協議，該銅礦年產量約44萬噸，屬全球最大銅礦之一。NYMEX

　　周四FOMC利率會議將利率維持在5.25%不變，并繼續強調對目前通脹的憂慮都在市場的預料之中，盡管FED強調通脹的目的很重要的一方面是期望控制通脹預期，但是我們注意到實際的通脹也有上檔的風險，倘若隨著經濟的增長這種壓力不但沒有減少反而繼續增加，那么FED可能將考慮加息，不過就目前的狀況來看，FED仍然需要按兵不動觀察經濟的進一步走向。從這種層面上來說，對于貴金屬，盡管市場仍然疲弱但是加息的預期不繼續增加在短期仍然存在機會，不過從技術面來說，近3個交易日白銀的反彈仍然沒能突破一些關鍵的技術壓力，因此投資者仍然需要提高警惕，避免自阿此下挫帶來的損失。