美元

　　周三美元以82.36點(diǎn)開盤，最高上試82.48點(diǎn)，最低下探82.26點(diǎn)，報(bào)收82.32點(diǎn)，較前交易日下跌1點(diǎn)，跌幅0.01%，日K線繼續(xù)呈現(xiàn)一根疲軟運(yùn)行的十字陰。

　　周三美元延續(xù)疲軟態(tài)勢，投資者紛紛結(jié)清利差交易頭寸，賣出美元而買進(jìn)日元。日圓周三連續(xù)第三個(gè)交易日全線上揚(yáng)，因全球股市波動(dòng)和有關(guān)美國次優(yōu)抵押貸款市場困境的擔(dān)憂促使投資者出脫利差交易。對美國次優(yōu)貸款問題可能影響到整體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心引發(fā)利差交易解除，令日圓自近期觸及的多年低位后反彈�！奥斆鞯耐顿Y者正開始從市場撤出籌碼，鎖定利差交易的獲利，”HVB銀行企業(yè)外匯銷售主管沃爾夫說。美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)周三開始舉行為期兩天的貨幣政策會議，市場廣泛預(yù)計(jì)其將維持基準(zhǔn)利率于5.25%不變。除利鎖定差交易令美元承壓以外，周三美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦用樣不利于美元走勢，美國5月耐用品訂單月率大幅下降2.8%，市場原本以為僅僅下降0.8%。剔除國防的耐用品訂單更是大幅下降3.2%，市場原本以為增加0.5%。報(bào)告顯示，5月耐用品訂單出現(xiàn)自1月以來的首次負(fù)增長，示意美國商業(yè)投資氛圍趨淡，令美元在弱勢中繼續(xù)承壓。

　　當(dāng)然，技術(shù)面的支撐令周三美元并未進(jìn)一步大幅下行，季度均線對美元的短期支撐非常明顯�？赡懿糠质袌鋈耸空J(rèn)為美元在季度均線支撐下有望再續(xù)升勢，筆者對此抱有疑慮。首先，美元就此回升能夠多大的作多獲利空間，這非常關(guān)鍵。技術(shù)面顯示，83.20點(diǎn)附近存在非常強(qiáng)勁的技術(shù)反壓，示意作多美元上行不到100點(diǎn)將遭遇極大阻力。況且短期市場在日元?jiǎng)?chuàng)出4年多新低以來，紛紛結(jié)清利差交易的行為非常明顯。美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不支持美元的進(jìn)一步反彈，次優(yōu)級抵押貸款再度讓市場憂慮可能波及美國經(jīng)濟(jì)的其它領(lǐng)域，近期的數(shù)據(jù)顯示美國房屋市場觸底尚早。當(dāng)然，我們也并非示意美元將直接再續(xù)中期跌勢，只是在歷經(jīng)2個(gè)月的中期弱勢反彈后，似乎難以找到美元進(jìn)一步反彈的理由，筆者傾向美元恐將階段性步入弱勢，從外匯期貨市場的交易數(shù)據(jù)也可以看出。在6月12～19日交易時(shí)段，美元現(xiàn)匯市場的拋壓非常強(qiáng)勁，期匯市場的多頭回補(bǔ)并未阻止美元跌勢。但是，黃金與其它商品能從美元疲軟中得到多少提振尚不得而知，特別是黃金，技術(shù)性的階段弱勢非常明顯，如果金市缺乏積極脫離其它關(guān)聯(lián)市場的作多意愿，而單依靠其它關(guān)聯(lián)市場的指引，要擺脫階段性頹勢的難度不小。

　　黃金

　　周三國際現(xiàn)貨金價(jià)以641.9美元開盤，最高上試644.8美元，最低下探638.9美元，報(bào)收642.5美元，較前交易日上漲0.5美元，漲幅0.08%，日K線呈現(xiàn)一根下跌抵抗的十字陽。

　　繼周二現(xiàn)貨金價(jià)長陰再度破位后，周三并未進(jìn)一步慣性殺跌。周三金價(jià)總體在640～643美元區(qū)間窄幅交投，活躍的美國交易時(shí)段也未能擺脫該區(qū)間的縛束。總體而言，為進(jìn)一步回調(diào)抵抗運(yùn)行態(tài)勢，當(dāng)然，趨空的技術(shù)面也可以理解為調(diào)整中繼。

　　當(dāng)前對金市有利的關(guān)聯(lián)環(huán)境為美元的疲軟以及

原油價(jià)格的趨強(qiáng)。周三油價(jià)勁揚(yáng)再度盡收周二中長陰跌幅。數(shù)據(jù)消息面上，美國

能源資料協(xié)會(EIA)公布，截至6月22日該周美國汽油庫存減少70萬桶，市場原先預(yù)期為增加120萬桶。餾分油庫存減少230萬桶，原先預(yù)估為增加50萬桶。原油庫存增加了160萬桶至3.509億桶，為1998年5月22日該周以來最高水準(zhǔn)，超過預(yù)期的120萬桶增幅。油價(jià)再度伴隨美國原油庫存的增加而上行，部分市場人士認(rèn)為是油品庫存的減少蓋過了原油庫存增幅高于預(yù)期的不利影響，筆者對此不太贊同。如果投資者再度回顧近幾個(gè)月美國的能源庫存變化歷程就會贊同筆者的觀點(diǎn)。此前階段，即便整個(gè)油品庫存與原油庫存皆增加，原油價(jià)格同樣維持上行態(tài)勢，最多僅僅盤中承壓，但尾盤同樣收高。筆者以為影響油價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢的是，基于對中東地緣政治憂慮的持續(xù)性增加儲備需求所致。在今后一段時(shí)間，原油的戰(zhàn)略庫存仍會呈現(xiàn)持續(xù)性增長態(tài)勢，此為推動(dòng)油價(jià)上行的主要?jiǎng)恿�。油價(jià)的走強(qiáng)形成利好金市的關(guān)聯(lián)環(huán)境。

　　而基本金屬對金價(jià)的指引存在短期不確定性，這主要視倫銅的市場表現(xiàn)。季度均線在7600美元對倫銅的反壓明顯，倫銅屢次沖擊無果后呈現(xiàn)回軟態(tài)勢。當(dāng)然，我們認(rèn)為6800～7050美元區(qū)間的年線、半年線仍將構(gòu)成倫銅回軟的強(qiáng)勁支撐。但如果倫銅真的再度考慮該區(qū)間壓力，其約5%以上的調(diào)整空間將令金市關(guān)聯(lián)承壓。而其中期走勢將存在更大不確定性，故更難以想象會對金市產(chǎn)生什么樣影響。但至少目前而言，倫銅在7400美元附近體現(xiàn)出較為明顯的調(diào)整抵抗，一旦向上果敢穿越7600美元的技術(shù)反壓，將引領(lǐng)商品金屬整體轉(zhuǎn)強(qiáng)，金價(jià)理當(dāng)獲得對應(yīng)提振。故短期基本金屬對金市的指引存在較大不確定性。

　　短期不利于金市的是大多的中短期技術(shù)面。如金價(jià)日K線圖示：

　　目前金價(jià)仍運(yùn)行于H1H2形成的中期回調(diào)通道中，年線成為近日金價(jià)破位后的最新強(qiáng)勁支撐。目前在年線支撐上運(yùn)行的金價(jià)，讓我們保持對其宏觀的看好。但金價(jià)回升將面臨更多的中短期技術(shù)反壓，首先是半年均線在660美元附近的反壓，650～655美元還存在一系列短期均線反壓。半年線上方的667美元附近尚進(jìn)一步存在季度均線反壓。故金價(jià)回升將遭遇層層密布的技術(shù)反壓。這是短期金價(jià)運(yùn)行最不利的因素。但金價(jià)在640美元下方又存在一系列宏觀支撐，該支撐主要體現(xiàn)在635～640美元區(qū)間，筆者在5月28日周評中有祥述，短期金價(jià)欲進(jìn)一步下行似乎也不易。宏觀支撐與短期趨空疲軟博弈后的市場結(jié)果是什么呢？目前較難猜想。在具體操作中筆者建議仍將視技術(shù)面的變化進(jìn)行，至于進(jìn)一步的中期方向，我們需要更多的技術(shù)面來指引。憑借所謂的基本面來指導(dǎo)具體操作，筆者以為乃無稽之談，特別對于衍生品的交易。要說對基本面的熟悉與前瞻性，我們可能沒有人能夠自稱可以勝過央行，然而自1999年以來，《華頓頓協(xié)議》內(nèi)的央行無疑都作了一筆筆愚蠢的交易，把大量的黃金廉價(jià)賣掉。近階段《華盛頓協(xié)議》內(nèi)的央行會出售黃金在最高價(jià)嗎，讓我們拭目以待。市場變幻莫測，再加上黃金極具濃厚的全球貨幣屬性，對金市的預(yù)測更是如此。當(dāng)?shù)鼐壵�治誘發(fā)全球信用貨幣危機(jī)時(shí)，有什么能比黃金更值錢？全球知名投資家羅杰斯周三表示，在地緣政治沖突不斷，前景不確定的情況下，投資者應(yīng)該直接投資者包括能源在內(nèi)商品，商品市場的供給失衡提供了一個(gè)史無前例的契機(jī)，商品市場的任何一次下跌都是買進(jìn)良機(jī)。央行尚且不斷進(jìn)行著結(jié)果被證明為錯(cuò)誤的交易，更何況我們普通投資者與普通的分析人士，更別妄想希望成為能夠把市場看得清清楚楚的神仙，只有尊重市場才能迎來長期的投資之道�？v觀不少國際上的對沖基金，特別是部分小型基金，其具體的市場運(yùn)作也往往象大多散戶一樣“摸著石頭過河”，他們并非沒有錢請能占卜市場的神仙，而是因?yàn)檫@個(gè)市場本來就沒有神仙，否則擁有世界也不是一件難事。筆者也一樣，否則也不用每天寫文章。故我們不妨也謙遜地學(xué)習(xí)“摸著石頭過河”的投資之道。