□晨報(bào)記者劉志飛

　　國際金價(jià)上周五大幅下跌，創(chuàng)下3月20日以來新低，市場一度出現(xiàn)恐慌性拋盤。不過金價(jià)本周已出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，倫敦五大金商之一的ScotiaMocatta銀行近日指出，黃金牛市有望重現(xiàn)市場。對此，中行上海市分行黃金交易員徐明也表示，對黃金中長期牛市的觀點(diǎn)保持不變。

　　短期利空打壓金價(jià)

　　國際金價(jià)的本輪調(diào)整始于4月23日，當(dāng)天最高上摸到693.30美元/盎司后，便調(diào)頭向下，經(jīng)過5浪下跌，上周五最低探到648.20美元/盎司。從大的形態(tài)上看，金價(jià)自去年10月份以來的上升通道已被跌破，因此技術(shù)上對金價(jià)的走勢很不利。分析人士認(rèn)為，黃金5月份遭到的勁敵是美元走強(qiáng)。美元指數(shù)2月到達(dá)85.40頂峰，之后于4月底回落到81.25低點(diǎn)。從那以后，美元一直處于上漲態(tài)勢，一度攀升到82.50。不過除了美元走強(qiáng)，各國央行出售黃金同樣打壓了金價(jià)。西班牙3月和4月均出售了40噸黃金，歐洲央行最近同樣拋售了37噸黃金。而且投資者對黃金ETF的興趣減弱，雖然金價(jià)的回落，為投資者再次建倉提供了好機(jī)會，但是地緣政治平穩(wěn)、全球股市飆升，提高了持有黃金的機(jī)會成本。

　　牛市基礎(chǔ)依然沒變

　　盡管趨于弱勢，但ScotiaMo-catta銀行在6月評論中指出，黃金5月份的弱勢，看起來是對3月份那波快速上揚(yáng)的調(diào)整，隨著調(diào)整結(jié)束，買盤將重現(xiàn)市場。因?yàn)樵诋?dāng)前市場環(huán)境下，避險(xiǎn)投資需求不大可能長期黯淡。因而黃金前景整體上仍保持牛市。

　　最主要原因，是美元強(qiáng)勢可能受限制。雖然美元目前處于反彈模式，但很難漲得更高。世界金融系統(tǒng)中的結(jié)構(gòu)性失衡，繼續(xù)指向弱勢美元。另外，雖然各國央行多元化

外匯儲備步伐并沒有加快，但看起來很快就會加速。許多央行已經(jīng)擴(kuò)大儲備資產(chǎn)到一攬子貨幣，一些盯牢美元的國家央行，現(xiàn)在正拋棄固定

匯率制度。盡管外匯多元化體現(xiàn)在一些央行把儲備擴(kuò)展到一攬子貨幣，但是下一波可能著重于商品及其它替代投資資產(chǎn)。隨著這種趨勢形成，美元可能喪失更多價(jià)值。

　　展望后市，ScotiaMocatta銀行認(rèn)為，整個(gè)商品市場的興趣似乎在重燃，黃金也不例外，尤其是金屬的基本面大體向上。另外主權(quán)財(cái)富基金的動能看起來正在改變。這些因素綜合起來對6月黃金構(gòu)成利多。技術(shù)面來看，金價(jià)有望向上測試675美元/盎司，突破成功后，目標(biāo)指向700美元/盎司。

　　徐明認(rèn)為，2006年6月份，金價(jià)形成了一個(gè)重要的底部，經(jīng)過一年運(yùn)行，目前金價(jià)應(yīng)該處于另一個(gè)筑底階段。經(jīng)過充分調(diào)整，近期有望形成一個(gè)重要的階段性底部，他對黃金中長期趨勢繼續(xù)看好。