通貨膨脹徹頭徹尾是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣如此的泛濫成災(zāi)，怎能不引起人們對(duì)通脹的恐慌？當(dāng)然也有一些觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為夸大了通脹的威脅，理由是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎放貸的狀況未有改善，貸款增速下降，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制仍受阻，廣義貨幣增長(zhǎng)乏力。但如今美國(guó)的銀行業(yè)已經(jīng)通過(guò)了壓力測(cè)試，各家銀行都在爭(zhēng)先恐后的向政府“還款”，它們持有大量的超額準(zhǔn)備，使之能夠在未來(lái)發(fā)放大量新貸款。而中國(guó)的情況也差不多，貨幣乘數(shù)一直在強(qiáng)勁攀升。

　　還有一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為現(xiàn)在生產(chǎn)能力整體過(guò)剩，不會(huì)出現(xiàn)需求拉動(dòng)型的通貨膨脹。如美國(guó)生產(chǎn)能力使用率在2009年4月底只有69%，中國(guó)絕大多數(shù)行業(yè)生產(chǎn)能力也存在過(guò)剩。從PPI的數(shù)據(jù)看，美國(guó)5月份PPI較上年同期下降5%，創(chuàng)1949年8月以來(lái)最大降幅。中國(guó)的PPI同比下降7.2%，也遠(yuǎn)超預(yù)期，這說(shuō)明產(chǎn)能過(guò)剩無(wú)絲毫緩解，降低了通脹預(yù)期。此外，美國(guó)的失業(yè)率上升到9.4%，房地產(chǎn)價(jià)格下跌超過(guò)了34%，這不會(huì)造成勞動(dòng)力的成本快速上升，也就不會(huì)推高產(chǎn)品價(jià)格而產(chǎn)生成本推動(dòng)型的通貨膨脹。反觀(guān)中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫再次泛起，所以存在類(lèi)似成本推動(dòng)型通脹出現(xiàn)的可能。

　　未來(lái)通脹的威脅有多大？各種觀(guān)點(diǎn)莫衷一是，比較一致的看法是今年下半年爆發(fā)全面通脹的可能性不大，對(duì)于明年或者后年通脹是否出現(xiàn)、程度有多深，則要看經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度、央行貨幣政策的力度等等因素。當(dāng)然還有一點(diǎn)很重要的就是預(yù)期的影響，社科院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立在接受本刊采訪(fǎng)時(shí)就表達(dá)出了這種擔(dān)心：由于當(dāng)前對(duì)通脹的預(yù)期正在形成，這必然推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上升然后逐漸傳導(dǎo)到終端消費(fèi)品上，所以他建議現(xiàn)在不能再實(shí)行如此寬松的貨幣政策了。正如克魯格曼最近說(shuō)的一句話(huà)：當(dāng)所有人認(rèn)為通貨膨脹會(huì)來(lái)的時(shí)候，它就真的來(lái)了。而在本刊與華安基金共同主辦的投資沙龍里，參會(huì)的兩位專(zhuān)家——安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文和瑞信董事總經(jīng)理陶冬表達(dá)了一致的觀(guān)點(diǎn)：全面通貨膨脹的爆發(fā)不可避免，資產(chǎn)價(jià)格泡沫已然形成，未來(lái)將出現(xiàn)高通脹高利息的時(shí)代。

　　通脹不會(huì)消滅財(cái)富但會(huì)分化財(cái)富

　　通脹本身從孕育到爆發(fā)再到消失的過(guò)程中，其實(shí)并不會(huì)消滅財(cái)富，因?yàn)橹皇秦?cái)富計(jì)價(jià)符號(hào)的價(jià)值發(fā)生變化，而總量依然是那些。況且通脹來(lái)臨后會(huì)伴著加息甚至加薪，這也會(huì)對(duì)個(gè)體財(cái)富的保值起到一定的作用。但對(duì)于絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，都不喜歡通脹，一方面誰(shuí)都不愿見(jiàn)到手中的貨幣出現(xiàn)貶值。另一方面則是通貨膨脹會(huì)引起財(cái)富的分化，而這個(gè)分化的過(guò)程帶有某種強(qiáng)制性，個(gè)體無(wú)法掌握自己的財(cái)富命運(yùn)。

　　通脹是一種鑄幣稅，這個(gè)觀(guān)點(diǎn)得到了普遍的認(rèn)同。道理也很簡(jiǎn)單，政府通過(guò)濫發(fā)貨幣填補(bǔ)自己過(guò)度開(kāi)支的窟窿(如戰(zhàn)爭(zhēng)需要、挽救危機(jī)等)，而每個(gè)人手中的財(cái)富在縮水。這和從老百姓手里征稅來(lái)維持政府開(kāi)支是一樣的道理，稅收作為財(cái)富二次分配的手段，在某種程度上確實(shí)可以實(shí)現(xiàn)一點(diǎn)點(diǎn)社會(huì)公平的目標(biāo)。但鑄幣稅絕對(duì)是一種“惡稅”，從最終的效果來(lái)看，他加劇了財(cái)富的分化。

　　通脹來(lái)臨，富人的財(cái)富減少的更多，窮人的財(cái)富損失的少，這不是實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平了嗎？但不要忘記富人完全可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)各種資產(chǎn)來(lái)將這種鑄幣稅轉(zhuǎn)嫁出去，而窮人們則沒(méi)有那樣的實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)配置，導(dǎo)致的結(jié)果就是一部分富人和絕大多數(shù)中層人向下沉淪，窮人變得愈窮，而頂尖的富豪變得愈富。有趣的是，這條財(cái)富分化的軌跡自上世紀(jì)七十年代以來(lái)變得更加清晰，也就是“中部塌陷”社會(huì)結(jié)構(gòu)的形成，這與紙幣脫離黃金束縛而價(jià)值劇烈波動(dòng)在時(shí)間軸上是完全一致的。

　　另外，鑄幣稅所實(shí)現(xiàn)的劫富濟(jì)貧是剝奪一些人辛苦積攢下來(lái)的存量財(cái)富，這與累進(jìn)的個(gè)人所得稅、物業(yè)稅甚至環(huán)境稅將財(cái)富從占據(jù)一定壟斷資源的人向普通大眾轉(zhuǎn)移是完全不同性質(zhì)的事。況且鑄幣稅讓節(jié)儉者為奢靡者買(mǎi)單——它將財(cái)富從債權(quán)人轉(zhuǎn)向債務(wù)人，讓成功者為失敗者買(mǎi)單——制造通脹往往是為了挽救危機(jī)，而“出品”危機(jī)者沒(méi)有受到懲罰，如一些美國(guó)的大型金融機(jī)構(gòu)和中國(guó)的房地產(chǎn)商。所以鑄幣稅是加速財(cái)富分化的“惡稅”。

　　在目前流動(dòng)性泛濫而又產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來(lái)越成為虛擬經(jīng)濟(jì)的配角。我們很容易感知到這一現(xiàn)象，伴著股市、樓市上漲的是失業(yè)率的攀升。人們?cè)絹?lái)越不愿意去投資實(shí)業(yè)，收益低而且風(fēng)險(xiǎn)大，但唯有實(shí)業(yè)才能解決更多的就業(yè)，彌補(bǔ)社會(huì)收入差距。盡管現(xiàn)在政府的目的是通過(guò)寬松貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)走出通貨緊縮，但如果不通過(guò)物業(yè)稅等其他輔助政策加以引導(dǎo)，那么過(guò)剩的資金會(huì)參與到投機(jī)炒作中來(lái)，“滯脹”和貧富差距拉大是未來(lái)最可能出現(xiàn)的局面，對(duì)此必須要保持足夠的警惕！

　　VOICE

　　專(zhuān)家眼里的通漲何時(shí)來(lái)

　　中國(guó)社科院金融研究所

　　研究員

　　易憲容

　　在全球經(jīng)濟(jì)基本面還沒(méi)有完全好轉(zhuǎn)時(shí)，流動(dòng)性過(guò)剩只是增大資產(chǎn)價(jià)格的泡沫，而不會(huì)快速傳導(dǎo)到消費(fèi)品的價(jià)格上，因此，通貨膨脹到來(lái)尚需時(shí)日。

　　高盛亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　胡祖六

　　未來(lái)一年兩年通貨膨脹都可能不應(yīng)該成為政策的主要的關(guān)注點(diǎn)，當(dāng)然從中期來(lái)看我們不能掉以輕心，但目前的當(dāng)務(wù)之急是防通縮，是刺激全球經(jīng)濟(jì)包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　左小蕾

　　通脹相對(duì)于貨幣供應(yīng)有兩到三年的滯后期。雖然中國(guó)面臨海外大宗商品價(jià)格上漲造成的輸入型通脹和強(qiáng)制結(jié)匯造成的流動(dòng)性充裕，但中國(guó)還沒(méi)有形成實(shí)質(zhì)通脹壓力。

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　謝國(guó)忠

　　如果貨幣按25%這樣的速度增加的話(huà)，我覺(jué)得幾個(gè)月是可以的，但是維持一年或者更長(zhǎng)時(shí)間的話(huà)，那比較高的通脹是必然的后果，所以應(yīng)該是對(duì)投放大量貨幣保持警惕。

　　投資不是賭博，理財(cái)更不是。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上揚(yáng)似乎沒(méi)有想象中的那樣可怕，耐心、理智再加上一點(diǎn)點(diǎn)技巧，長(zhǎng)期跑贏通脹并不難。

　　10 招讓你不賭也能贏

　　理財(cái)不需要賭，貨幣的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間發(fā)生驚人的變化，有很多辦法可以讓你實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的保值增值，不賭就能做到！理財(cái)顧問(wèn)或許不那么可信，但由于復(fù)合式投資增長(zhǎng)(compound investment growth)的神奇之處，用更多的時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)是一種比“賭”更有用的方法。不管你多大年紀(jì)，如果能花點(diǎn)時(shí)間關(guān)注你的理財(cái)生涯，不斷作出明智的決定，那么跑贏通脹就不是一件難事。美國(guó)的一個(gè)叫喬納森·龐德的人整理了86條使用的理財(cái)招數(shù)，其中很重要的原理就是未來(lái)是可以計(jì)算的。下面教您不賭也能贏的10招。

　　WAYS 1

　　時(shí)間是你的助手

　　事實(shí)上，沒(méi)有什么事物能像充裕的時(shí)間一樣，可以幫助你實(shí)現(xiàn)你最為重要的目標(biāo)。只有當(dāng)你考慮了最為重要的目標(biāo)之后，才會(huì)花工夫去關(guān)注那些比較重要的目標(biāo)。

　　總有人說(shuō)，成功理財(cái)?shù)膬蓚�(gè)關(guān)鍵是：早點(diǎn)開(kāi)始，長(zhǎng)期做規(guī)劃。年輕人可能都知道，但他們不一定做得到：你必須在兩者之間作選擇，例如要把500元放進(jìn)養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄計(jì)劃，還是用這筆錢(qián)買(mǎi)一套漂亮衣服。其實(shí)我們可以設(shè)定把500元一分為二，同時(shí)滿(mǎn)足買(mǎi)衣服和存錢(qián)的需求。現(xiàn)在看來(lái)，盡管250美元并不算多，但現(xiàn)在有很多機(jī)會(huì)可以為將來(lái)存錢(qián)，如果這筆錢(qián)在接下來(lái)的35年中都不會(huì)被挪用并且進(jìn)行了投資，以平均每年增長(zhǎng)7%的回報(bào)率計(jì)算，那么到時(shí)候這筆錢(qián)就會(huì)漲10倍以上。如果你想等5年之后再存這筆錢(qián)，你就需要投入350元才能在30年后獲得同等回報(bào)。

　　假設(shè)4個(gè)人同一年出生，每人都為自己的賬戶(hù)存入4000元。但是他們?cè)诓煌�的年齡開(kāi)始存錢(qián)，有的中途停止存錢(qián)，而另外的則形成了每年存錢(qián)的習(xí)慣。他們4個(gè)人的賬戶(hù)年回報(bào)率都為7%。下面就是每個(gè)人在65歲時(shí)積累的金額：

　　方法                           65歲時(shí)的資金總額(元)

　　● 20歲開(kāi)始儲(chǔ)蓄，存錢(qián)10年，然后停止存入 600000

　　● 30歲開(kāi)始儲(chǔ)蓄，存錢(qián)10年，然后停止存入 300000

　　● 40歲開(kāi)始儲(chǔ)蓄，每年存錢(qián)一直到65歲 250000

　　● 20歲開(kāi)始儲(chǔ)蓄，每年存錢(qián)一直到65歲 1150000

　　7%的收益很難取得么？以十年為期，縱觀(guān)中國(guó)資本市場(chǎng)的變化，年均7%的回報(bào)并不難取得。尤其是在高通脹的時(shí)侯，存款或是國(guó)債利率就可以達(dá)到這一目標(biāo)。

　　WAYS 2

　　神奇的復(fù)合增長(zhǎng)率

　　要說(shuō)的第二招，叫從小錢(qián)開(kāi)始。對(duì)于資產(chǎn)不足以撬動(dòng)高價(jià)值投資產(chǎn)品的你來(lái)說(shuō)，積累是最有效的致富辦法。

　　假設(shè)你還有25年才會(huì)退休，從現(xiàn)在開(kāi)始儲(chǔ)蓄：第一年存入1 500元，接下來(lái)的25年中每年增加10%的金額。因此，第二年就增加了150元的存款，存款總額變成2 650元。每年增加10%聽(tīng)起來(lái)好像很多，但是這種增長(zhǎng)是漸進(jìn)的，所以你應(yīng)該不會(huì)遺忘這筆錢(qián)——特別是知道自己最后可以積攢多少錢(qián)之后。如果你可以堅(jiān)持這個(gè)計(jì)劃達(dá)25年之久，以平均每年7%的回報(bào)率計(jì)算，你認(rèn)為20年之后可以獲得多少錢(qián)呢？

　　100，000元

　　150，000元

　　200，000元

　　答案是哪個(gè)？

　　其實(shí)25年后，你將會(huì)有300 000元的存款。這筆巨款的開(kāi)始僅僅是1500塊，一件大衣或是一條名牌牛仔褲的價(jià)錢(qián)。

　　WAYS 3

　　創(chuàng)辦自己的企業(yè)

　　匯源果汁的老板朱新禮是怎么說(shuō)的？像養(yǎng)兒子一樣養(yǎng)一家企業(yè)，再像賣(mài)肥豬一樣賣(mài)掉企業(yè)？

　　如果你決定創(chuàng)辦自己的企業(yè)，就得保證你的期望是確實(shí)可以實(shí)現(xiàn)的。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，新創(chuàng)企業(yè)一般要花7年時(shí)間才能贏利。很多成功的企業(yè)老板會(huì)告訴你——跟這些老板交流當(dāng)然是有利的，每次只需前進(jìn)一小步，前進(jìn)一小步帶動(dòng)一大步，不要因?yàn)橐淮问�敗而垂頭喪氣，要繼續(xù)埋頭苦干。這里有些步驟可以幫你實(shí)現(xiàn)從賺錢(qián)的“概念”到實(shí)際“現(xiàn)金流”的轉(zhuǎn)變：

　　較為可行的方法就是由小型規(guī)模開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，用適度資金管理。這樣可以幫助你解決運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的障礙。即使你能僥幸成功，但也別忘了有句老話(huà)講得好“別辭掉你正式的工作”。當(dāng)然你不要期望能立即獲得成功，你得與供應(yīng)商和顧客建立良好的關(guān)系，這些都是需要時(shí)間的。確實(shí)，企業(yè)成功很難，但這不代表你不能提升勝算的概率。

　　成功的小企業(yè)家有機(jī)會(huì)贏利，但可能成為大企業(yè)的覬覦之物。蒸蒸日上的小企業(yè)也有可能賣(mài)掉自己而換取一大筆資金，這筆資金足夠讓該企業(yè)家、他的家庭以及他的下一代過(guò)上安樂(lè)富足的生活。

　　WAYS 4

　　多元化是成功投資的關(guān)鍵

　　大家都知道，多元化非常重要，但是大多數(shù)人要么不知道如何實(shí)現(xiàn)多元化投資，或者對(duì)此不屑一顧。以前，你不需要多元化，因?yàn)橹�前投資業(yè)務(wù)還很少，然而現(xiàn)在不一樣了。如果不能很好地調(diào)節(jié)自己的投資并且進(jìn)入這些新的行業(yè)，你就只能獲得普普通通的投資收益。

　　最關(guān)鍵的是，如果你遵照長(zhǎng)期投資的原則的話(huà)，多元化可以幫你穿越經(jīng)濟(jì)周期帶來(lái)的影響：通貨膨脹高的時(shí)候，利率高，債券可以為你取得收益；通脹率低、利率低的時(shí)候，股票市場(chǎng)會(huì)有更多的機(jī)會(huì)。雖然企業(yè)在低通貨膨脹的情況下很難提價(jià)，但投資者可以選擇通過(guò)技術(shù)、收購(gòu)等措施降低成本來(lái)提高利潤(rùn)的公司，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，低通貨膨脹和低利息率總比高利息率和高通貨膨脹要好。

　　WAYS 5

　　多買(mǎi)個(gè)房子吧

　　如果說(shuō)房地產(chǎn)的資產(chǎn)增值和股票的資產(chǎn)增值邏輯相似的話(huà)，同等條件下，更應(yīng)該買(mǎi)棟房子。第一，房子是有杠桿效應(yīng)的，你可以通過(guò)貸款買(mǎi)到價(jià)值遠(yuǎn)高于你付出價(jià)格的商品；第二，這個(gè)商品的使用過(guò)程是可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增值的(找一個(gè)好一點(diǎn)的經(jīng)紀(jì)人，他會(huì)幫你買(mǎi)到租金收益大于同期銀行貸款的物業(yè))；第三，這種商品的替代性極低，需求剛性明顯。

　　如果你是物業(yè)持有人，房地產(chǎn)價(jià)格上漲或是租金上漲，對(duì)你都同樣有利。毫無(wú)疑問(wèn)，這是拋除了你自己住的那套房子之后給出的建議。

　　WAYS 6

　　只做有增值潛力的貸款

　　盡管欠債屬于風(fēng)險(xiǎn)性行為，但是：使用他人的資金已經(jīng)成為最普遍的金融了，你可以善用它。

　　雖然貸款可以買(mǎi)到幾乎所有的東西，但只有一部分是我們鼓勵(lì)的：那些具備了增值潛力的資產(chǎn)。在這個(gè)范疇里，你可以選擇：

　　●  房地產(chǎn)——顯然，我們已經(jīng)討論過(guò)了

　　●  教育——接受好的教育往往是一個(gè)昂貴的過(guò)程，但是結(jié)果也很美好，投資回報(bào)率很高而且作用持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

　　●  健康——更長(zhǎng)壽更健康的生活會(huì)帶來(lái)機(jī)遇和挑戰(zhàn)。許多退休人士在退休后度過(guò)的歲月比在職時(shí)期更長(zhǎng)，早一點(diǎn)在健康上花錢(qián)并不是“溺愛(ài)自己”的做法。

　　WAYS 7 

　　最大化的利用資金

　　有些時(shí)候你并不是沒(méi)錢(qián)，而是不知道如何讓手里的錢(qián)跑得更快(當(dāng)然，還不能承受過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)，最好是不承受風(fēng)險(xiǎn))。

　　由于性格因素的存在，善于存錢(qián)的人往往對(duì)投資不在行，敢于投資的人又容易輕視風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，“現(xiàn)金等值投資”是一種經(jīng)典的高效化資金的方法：投資于債券和貨幣市場(chǎng)的基金既有專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資管理可以實(shí)現(xiàn)一定的收益，又因?yàn)橥顿Y標(biāo)的的特點(diǎn)只有一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，最關(guān)鍵的是，變現(xiàn)很容易，操做起來(lái)就像是銀行存單一樣。

　　WAYS 8

　　何必追求單位時(shí)間收益最大？

　　一項(xiàng)調(diào)查向我們顯示了容易被忽視的投資現(xiàn)實(shí)：大部分的股票基金，都不能提供平均水平之上的回報(bào)。

　　這說(shuō)明兩個(gè)問(wèn)題，專(zhuān)業(yè)性不等于能賺錢(qián)；主動(dòng)投資不一定利于投資表現(xiàn)。巴菲特說(shuō)，擁有足夠的內(nèi)部消息和100萬(wàn)美元，你就可以在一年內(nèi)破產(chǎn)。

　　從類(lèi)型上選擇，ETF和指數(shù)基金在一個(gè)完整的市場(chǎng)周期內(nèi)被視作更好的投資，它能避免你的基金在市場(chǎng)好的時(shí)候跑不過(guò)大盤(pán)、又在世道差的時(shí)候跌得比別人快的悲慘命運(yùn)——這不是無(wú)中生有，你只要留心觀(guān)察連續(xù)3年以來(lái)的基金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)或是堅(jiān)持閱讀《錢(qián)經(jīng)》就可以知道。

　　而且，被動(dòng)基金的好處還顯而易見(jiàn)：

　　1> 你只承擔(dān)選錯(cuò)市場(chǎng)風(fēng)向的風(fēng)險(xiǎn)，而不必?fù)?dān)心有錯(cuò)上錯(cuò)，選了永遠(yuǎn)跑不贏大盤(pán)的基金

　　2> 通常這類(lèi)基金管理費(fèi)用低，因?yàn)椴槐匾粋�(gè)很大的團(tuán)隊(duì)管理。

　　3> 交易型基金(ETF)交易便捷，而且你隨時(shí)可以贖回。

　　WAYS 9

　　避開(kāi)那些預(yù)測(cè)未來(lái)的人

　　不要基于某些人的觀(guān)點(diǎn)進(jìn)行投資、不要聽(tīng)信對(duì)未來(lái)的信誓旦旦，沒(méi)有人可以預(yù)測(cè)未來(lái)。真正的投資者都是返回頭去說(shuō)：“噢，竟然被我碰到了那個(gè)最好的時(shí)候和最好的機(jī)會(huì)�！�

　　事實(shí)上，拋硬幣決策和收看同一個(gè)人每天預(yù)測(cè)的電視節(jié)目得出的概率可能是一樣的，如果預(yù)測(cè)是免費(fèi)的，大多數(shù)時(shí)候，他們就只是說(shuō)說(shuō)而已；如果是收費(fèi)的，毫無(wú)疑問(wèn)，他們?cè)倏控溬u(mài)產(chǎn)品賺錢(qián)�！伴T(mén)童效應(yīng)”“雞尾酒理論”都說(shuō)明，如果你有勇氣進(jìn)行逆向操作，財(cái)務(wù)狀況可能會(huì)好于聽(tīng)信預(yù)測(cè)；如果沒(méi)有的話(huà)，就購(gòu)買(mǎi)低風(fēng)險(xiǎn)收益產(chǎn)品吧。

　　WAYS 10

　　遵照生命周期進(jìn)行投資

　　如果你的理財(cái)目標(biāo)是退休的話(huà)，當(dāng)然，我們希望的、科學(xué)的目標(biāo)就是這個(gè)。

　　生命周期型產(chǎn)品根據(jù)投資者設(shè)定的退休日期自動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)：離退休日期越近，資產(chǎn)組合中的股票資產(chǎn)比重越低，固定收益類(lèi)比重越高，如同“自動(dòng)駕駛儀”般精確和簡(jiǎn)便。生命周期基金之所以能安然渡過(guò)危機(jī)，主要是因其遵循“投資者到了退休年齡之后就幾乎不做高風(fēng)險(xiǎn)投資，依靠養(yǎng)老金的前期積累來(lái)滿(mǎn)足退休生活的開(kāi)銷(xiāo)”的理念，很多公司規(guī)定旗下的生命周期基金在目標(biāo)日期前16個(gè)月內(nèi)須將股票資產(chǎn)比重調(diào)低到30%以下。這樣就避免了因?yàn)閭�(gè)人因素導(dǎo)致的資產(chǎn)配置“失控”。

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