逆勢思維還是富人思維？

　　“賭通脹”是富人的游戲，因為他們不賭的話損失太大，賭的話反倒風險很小，而且他們有籌碼爭取一個公平的游戲環(huán)境，也有參與賭局的“入門證”。那么，面對可能洶涌而至的通脹，難道“賭不起”的普通人就沒有任何抵抗之策？這里有必要再強調(diào)一下“逆勢思維”和“富人思維”。

　　“逆勢思維”的道理簡單易懂，不過實踐起來很難。如果你認清了貨幣長期貶值的趨勢，再配合上恰當?shù)哪鎰菟季S，確實可以取得不錯的效果。就如在2008年底金融風暴肆虐時，別人恐慌恰給你積極入市的機會，你完全可以放心的賭政府要實行寬松的貨幣政策，流動性重新泛濫。

　　但是，只有“逆勢思維”不夠，還必須要有“富人思維”。因為這個社會的游戲規(guī)則是富人和精英書寫的，必須站在他們的角度和思維方式上看待市場。

　　那么富人思維有哪些特點呢？首先是保守，先考慮保住本金，不會承擔高負債并將全部身家押出去賭通脹，即使遭受一定的損失也不能冒很大的風險，而且盡可能的要將風險對沖掉。其次是務實，不要想著改變政策，而要想著揣摩利益集團的訴求，跟贏家在一起。最后是控制，不要一條路跑到黑，發(fā)現(xiàn)風向不對立刻轉(zhuǎn)向，不能越虧越賭，無翻本的機會。

　　100萬美元 上世紀70年代年均7.4%的通漲率侵蝕 46.3萬美元

　　如果你認清了通貨膨脹的真相，會發(fā)現(xiàn)“賭通脹”只是個偽命題。別失望，把握貨幣的時間價值規(guī)律更重要，這能讓你控制好投資理財?shù)墓?jié)奏，贏得更大的勝利！

　　通脹之惑，流動性之魅

　　通貨膨脹，這樣一個讓經(jīng)濟學家都很難解釋清楚的概念現(xiàn)在居然成了街頭巷尾的口頭禪。筆者近期最經(jīng)常聽到的問題就是：通脹來了，該怎么辦？當反問一句什么是通貨膨脹時，得到的回答往往是貨幣太多了、物價上漲了。這個答案也似乎沒錯，但如果對通貨膨脹的形成傳導機制還一知半解，對通脹的類型和影響還渾然不知，只因為聽別人說通脹要來了就把自己的全部家當押進去，這是否太魯莽和荒謬了。

　　本文不想對這一經(jīng)濟學名詞做學術上的探討，只是想就人們對通脹普遍存在的認識誤區(qū)進行揭示。既然大家都這么關心通脹，通脹也確實對我們的生活影響巨大，那首先要做的就是應該把它看清楚。

　　CPI是最無用的指標

　　CPI現(xiàn)在已經(jīng)是普通老百姓最耳熟能詳?shù)慕?jīng)濟指標，這大概是對2007年下半年由“豬藍耳病”引出的通貨膨脹還心有余悸。其實CPI指數(shù)的變化對中產(chǎn)生活的影響其實微乎其微，甚至我們都無需關注，盡管它是衡量通脹是否到來的最重要的指標。

　　對我們生活質(zhì)量影響最大的是什么？顯然不是豬肉和豆油，而是住房、教育和醫(yī)療，這三樣被網(wǎng)友戲稱為“三座大山”的事物，在最近十年里價格扶搖直上，但它們都不在CPI指數(shù)之列！既然我們總說通貨膨脹會影響我們的生活，可對人們生活沖擊最大的三樣東西的價格卻沒有計入CPI、沒有用來衡量通脹，那這樣的CPI又有什么意義呢？

　　對于通脹有一個通俗的解釋是過多的貨幣追逐稀缺的商品，先不談貨幣，只說商品，對于我們來說，什么商品是稀缺的？豬肉、豆油、衣服甚至用來出租的房產(chǎn)長遠來看都不是稀缺的，也就是說只要它們的價格上漲，那人們很容易的就可以減少相應消費而不影響生活質(zhì)量，讓它變得不稀缺甚至過剩，于是CPI回落，通貨膨脹似乎過去了。但其實那些真正具有壟斷地位的商品，如住房、醫(yī)療、教育的價格卻從來沒有降下來，所以說即使通脹消失了，但人們的生活質(zhì)量依然在惡化。

　　CPI指數(shù)失真的情況并非中國獨有，只是中國的情況最突出。在美國，CPI指數(shù)與人們生活成本的上升也是完全不同步的，從1980年到2004年，根據(jù)通脹率進行調(diào)整后的公立大學平均學費增長了兩倍，醫(yī)保費用上漲的速度是物價升幅的三倍多，住房成本的上漲更是遠高于物價上漲。政府一直在以更為隱蔽的方式，低估通脹給大眾生活帶來的沖擊。

　　為什么會出現(xiàn)這樣的情況？說來話長了，可能要追溯到市場原教旨主義的盛行，國際貨幣體系的缺陷。但不管怎樣，事實擺在面前，用現(xiàn)在的CPI來判斷通貨膨脹，來衡量人們的生活質(zhì)量，已經(jīng)沒有絲毫意義。那么，有些人賭通脹，賭CPI指數(shù)上升，是在賭什么？我們的生活不受CPI上升的沖擊，反倒是CPI上升后存在加息的可能，會讓一些人為賭通脹而買入資產(chǎn)的價格泡沫破滅。

　　“通貨”已經(jīng)“膨脹”好多年

　　既然每月公布的CPI數(shù)據(jù)一點用處都沒有，那么面對飛漲的生活成本難道就束手無策了嗎？顯然不是，長期來看，積極有效的財富管理可以彌補收入增長落后于生活成本上升所形成的差距。而中短期內(nèi)則可以賭流通中貨幣數(shù)量的多寡來進行資產(chǎn)布局，這比賭官方定義的通貨膨脹更有意義。

　　“通貨膨脹”這個詞從字面意思理解不就是流通中的貨幣“膨脹”了嗎？所以，只要是發(fā)現(xiàn)流通中的貨幣多了，那就不妨說“通貨膨脹”來臨了，即使這個通脹與用CPI衡量的通脹完全不同。流通中的貨幣怎么算多？當貨幣供應的增長率超過經(jīng)濟增長率，也就是實體經(jīng)濟活動吸納不了這么多貨幣，就算多，這時候最常出現(xiàn)的情景是資產(chǎn)價格泡沫的泛起。如此看來，“通貨”已經(jīng)“膨脹”好多年。

　　在1997～2006年這十年期間，受到我國外匯收入迅速增加、外匯占款投放過多的影響，貨幣供應量(M1)年均增長率高達16%，比9.3%的GDP增長率高出6.7個百分點。于是我們看到這十年間土地資產(chǎn)價格暴漲，最終傳導到終端消費品上，引發(fā)了從2007年下半年開始的持續(xù)一年的高通脹。

　　那這輪通脹怎么又演變成通縮了呢？金融危機爆發(fā)導致外貿(mào)出口的銳減，令因外匯占款投放貨幣減少，再加上央行的緊縮貨幣政策，是去年底通縮來臨的貨幣原因。當然還不能忽略另一個重要的因素——就是產(chǎn)能過剩。安信證券首席經(jīng)濟學家高善文指出，從2002年開始，中國私人部門的儲蓄率就開始逐年攀升，而消費率大幅下降，消費不足必然導致產(chǎn)能過剩，金融危機加大了過剩的程度。生產(chǎn)的產(chǎn)品賣不出去，自然不敢提價，所以5月份CPI和PPI還處在“雙負”的狀態(tài)，PPI的跌幅更深。

　　現(xiàn)在的情況又出現(xiàn)了變化，由于全球開動機器印鈔以及中國上半年貨幣信貸的猛增，國際大宗商品如銅、石油價格大幅飆升，股市和房產(chǎn)泡沫也開始泛起，這大大增加了人們對通脹的預期。但顯然，現(xiàn)在賭通脹已經(jīng)晚了一步，我們反復強調(diào)只要流通中的貨幣多了，就意味著另一層意義上的“通脹”來臨。從去年底開始流通中的貨幣數(shù)量就開始激增，當前再盯著CPI何時漲，黃花菜可能都涼了。

　　我們不敢斷言現(xiàn)在布局資產(chǎn)已經(jīng)很危險，但我們希望通過對“通脹”概念的理清，讓你意識到關注貨幣流通量比關注CPI有意義得多。自從貨幣脫離了黃金的束縛，把價值建立在無法掌控的政府信用上，它就如絕了堤的河水，時而泛濫成災，時而歸于沉寂。所以，把握好貨幣流通數(shù)量的變化，很大程度上就是把握住了投資理財?shù)墓?jié)奏。

　　何時通脹再來

　　盡管賭通脹、賭CPI上漲是個偽命題，但通脹何時再來卻是當前市場無法繞開的話題。因為通脹來臨意味著寬松貨幣政策的終結，如果經(jīng)濟仍未真正復蘇，那對資產(chǎn)價格無疑是個壞消息。

　　當前CPI和PPI雙雙走低，為什么還有那么多預期嚴重通脹即將來臨的聲音？這都是寬松貨幣政策惹的禍。為了拯救這場危機，美聯(lián)儲從2008年9月開始大幅增加基礎貨幣，到如今已經(jīng)增加為原來的10倍，增幅為過去50年之最。M1在過去12個月的增幅為15%左右，接近過去半個世紀的最高水平。中國雖未實行量化寬松的貨幣政策，GDP只有美國的三分之一左右，但基礎貨幣總量已經(jīng)超過美國(3月中國1.8萬億美元，美國1.64萬億美元)，廣義貨幣存量也與美國基本相當(3月中國7.76萬億美元，美國8.3萬億美元)。貨幣供應增速與名義GDP之差在一季度達到22個百分點的歷史高位，顯示廣義貨幣的供給遠高于GDP的需要。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。