本報記者 方傳柳

　　關注理由

　　去年四季度以來，一場聲勢浩大的QDII(合格境內機構投資者）出海運動，讓內地投資者看到資產配置多元化的未來。然而僅僅時隔四個多月，一款名叫“港基直通車”的QDII，就遭遇以虧損50％被迫清盤的命運。

　　事實上，在全球股市風暴下，“港基直通車”的命運，只是QDII一族備受煎熬的縮影。受次貸危機影響，境內QDII產品已普遍出現虧損。據近期數據顯示，基金系QDII產品平均虧30％左右；而銀行系QDII產品的虧損也大多在15%至40%之間。

　　下一個可能被腰斬的QDII是誰？在港股出現臨近底部跡象的情況下，是繼續持有還是果斷割肉？面對十字路口，對于我省QDII投資者手上持有不下百億元的資金，顯然成了大家關注的焦點。

　　案例：投資10萬元 還沒收回一半本金

　　昨日上午，聽說一家銀行的“港基直通車”被迫清盤的消息后，去年曾以比例配售持有另一只基金系QDII的周先生，趕緊上網查詢基金凈值。“到3月24日為止，是0.6130，跌了將近40％，也差不多了！”

　　據悉，根據“港基直通車”的產品報告，該款產品于2007年10月30日起息，產品期限1年，投資標的為霸菱香港中國（歐元）基金。

　　昨日下午，記者收到該銀行福州分行轉發總行的“非凡理財‘港基直通車’產品觸發終止公告”。公告稱，按該行《“港基直通車”交易合同條款》與《“港基直通車”交易產品合約》中相關條款規定：管理機構每天觀察產品凈值，如果產品凈值等于或大于觸發水平上限，或等于或小于觸發水平下限，則當日為觸發日。該日之后的第一個工作日為觸發終止日。

　　記者查閱“港基直通車”的產品報告發現，根據條款，當產品凈值高于等于118%或者低于等于50%下限時，產品將會被清盤終止。該產品按照去年10月31日起息日后，第一個工作日確定的基金凈值為984.38（千元為單位）。而2008年3月18日凈值為491.08，恰好虧損一半。因此，銀行將按照觸發終止日基金凈值計算產品凈值，將結算后的資金返還給投資者。

　　“很簡單，就是投資10萬元，4個月后，除了手續費等外，只能贖回不到5萬元�！痹摽町a品一持有者說。

　　“港基直通車”被清盤后，投資者并非只有止損認賠一條路可走。按“港基直通車”的合約約定，該期產品凈值一旦達到觸發水平上下限，則產品觸發終止，投資者獲利了結或止損出場。為增加產品運行的靈活度，該行提供了兩種備選方案：一是按原合同執行，另一種是與該銀行簽訂補充協議，當產品凈值達到觸發水平下限時，不再執行原合同中的終止條款，由客戶自行決定是否根據原合同贖回條款贖回。因此，投資者可自身判斷提前終止還是繼續持有。

　　分析：QDII折損嚴重 系統性風險成理由

　　事實上，“港基直通車”腰斬之后被迫清盤的命運，只不過是去年QDII大面積出海后，遭遇折損的一個縮影。“當初各家機構在推介QDII，都說全球多元化配置，是未來的投資趨勢，而且可以分擔風險，沒想到半年不到，都慘不忍睹！”一名投資者說。

　　福州一家銀行理財部門負責人告訴記者，從代售QDII的總體情況來看，多只QDII在我省的發行總額不下百億元，涉及數萬投資者。

　　據統計數據顯示，目前6只基金系QDII中，已有4家公布截至3月24日的最新凈值，分別是工銀瑞信全球0.930、華夏全球精選0.7140、嘉實海外中國股票0.6130、上投摩根亞太優勢0.6320。而南方全球精選，截至3月20日，凈值為0.7610；華安國際配置，截至2月29日，凈值為0.9870。

　　一家基金公司相關人士此前接受媒體采訪時表示，從2月底至今，香港恒生指數下跌超過15%，市場的系統性風險是導致QDII凈值縮水的根本原因。

　　昨晚，上海一家基金公司培訓師告訴記者，股市系統性風險只是個背景，從QDII不同程度的虧損情況來看，說明機構在國際的投資經驗不足，投資能力差