長江電力的業績和枯水期

　　在股市中，我們已經看到氣候對上市公司業績的影響。

　　以長江電力(600900)為例，其業績的好壞與長江是否處于枯水期有密切關系。見下表：

長江電力（600900）  7-03-31 ｜06-12-31｜06-09-30｜06-03-31｜
｜每股收益(攤薄)     0.0480  ｜0.4420  ｜0.3020  ｜0.0490  ｜
｜每股凈資產(攤薄)   3.5200  ｜2.9680  ｜2.8300  ｜2.7600  ｜
｜凈資產收益率(％)   1.37    ｜14.89   ｜10.67   ｜1.79    ｜

　　每年11月到次年4月，是長江的枯水期，

　　在表中，我們可以看見每年第一季度，其業績表現讓人失望，以06年為例，一季度對全年每股收益的貢獻率僅為11%，07年從每股收益上看，能勉強與06年持平，考慮到新會計準則調整帶來的收益，今年一季度的實際收益還不如去年同期，這就是它業績疲軟的直接原因。

　　對于炒短線的人來說，稍具有氣候常識就不會僅因一季度業績而看空長江電力，豐水期一到，各項財務指標就會有良好的改善。

　　事實上，上例的卡特里娜是一種極端氣候。極端氣候的出現，一般會打擊農林業、交通運輸業、旅游業等，但醫藥、環保板塊以及有涉足清潔節能產業的

　　如果極端氣候出現時，應該如何預測個股的走勢呢？

　　以南方航空(600029)為例，2005年南方航空巨額虧損，每股收益為—0.41元，在公布2005年報后股價跌至2.19元，創歷史新低。官方公布其虧損的主要原因為油價高企，其實颶風對虧損也有貢獻，2005年先后有8個強臺風在中國東部、南部沿海地區登陸，對當地經濟造成很大損失。時間倒推回2005年，看到有關臺風的新聞報道，對氣候變化敏感的投資者會馬上聯想到強臺風對航班正常起降的影響，再加上南方航空上市以來就屬于微利股且無新利潤增長點，所以可以斷定南行當年業績不會優于頭一年。若是有已經選擇了這只股票的投資者，為求安穩，也應該趕在年報公布之前拋空股票。

　　當然，這些例子僅止于基本面的常態分析，如果遇到特殊的氣候原因或是其他的市場環境，結論并不是唯一的。

　　請您記住，關于氣候對投資的作用，永遠只是影響因素之一，不能成為唯一的理由。事實上，只有多種因素綜合考慮，才能得出更接近事實的結論。