讀者問題：

　　1、國家外匯管理局批準我國境內個人直接對外證券投資業務試點，居民個人可在試點地區通過相關渠道，以自有外匯或人民幣購匯直接對外證券投資。此舉會對內地股市產生怎樣的影響呢？

　　2、請問一股A股和一股H股是同樣的權益嗎?現在中石化A股是14元多一股，H股是6元多一股，哪一個適合長期投資?

　　試點階段如何限制規模受關注

　　《開展境內個人直接投資境外證券市場試點方案》中規定，居民個人可使用自有外匯資金及人民幣購匯直接從事境外證券投資，投資規模不受《個人外匯管理辦法實施細則》規定的年度不超過5萬美元的購匯總額限制。換言之，購匯從事境外證券投資的規模無上限限制。而對于“個人”的身份規定，《方案》中規定，“境內個人”是指持中華人民共和國居民身份證件的中國公民，同樣沒有限制性規定。在經營機構方面，《方案》規定，投資者應在中國銀行天津分行開立個人境外證券投資外匯賬戶，并委托其在香港中銀國際證券有限公司開立對應的證券代理賬戶。假如按照這些規定，全國的公民都可以到天津市辦理開設資金額度沒有上限的個人境外投資業務，幾乎等同于全面放開，而與試點的原則略有沖突。在試點階段，相關機構和部門如何控制個人境外投資規模尚需等待相關細則的出臺。

　　此舉對大資金影響有限

　　社保基金、保險機構均被允許從事境外股票投資業務。在

商業銀行放寬境外投資

理財產品的投資范圍、允許投資股票之后，香港股市便呈現利好效應，較多國企、紅籌類上市公司紛紛發布擬發行A股的計劃，也對資金構成吸引力。對于資金規模較大的投資者，早已經通過各種渠道涉足境外投資。部分在香港有分支機構的內地券商也受托辦理開設港股投資的業務。因此，對于消息靈通、擅長捕捉投資機構的大中戶投資者，早就涉足境外投資，此舉對他們影響不大。

　　“A＋H”類A股股價受到壓力

　　目前，內地A股上市公司中有H股的達到45家，H股價格經按匯率換算后均低于A股價格。這樣，投資者自然會選擇價格更為便宜的H股。因為不僅同一家上市公司的A股和H股同股同權，而且若考慮中長線投資，按分紅來計算，H股的收益率自然高于A股。如中國石化A股價格為15元人民幣，H股價格為7.62港元，按目前的匯率換算后，僅為A股的一半，而中國石化一直延續每半年實施一次分配的慣例，從長期投資收益率看，H股是A股的兩倍，優劣差別十分明顯。這樣，價格高于H股的A股不可避免將遭遇壓力，在未來一段時間內，兩者之間的價差也會逐步縮小。

　　（西南

證券 張剛）