The third

　　農產品期貨

　　收益性：☆☆☆☆

　　風險度：☆☆☆☆☆

　　流動性：☆☆☆☆☆

　　投資門檻：☆☆☆☆

　　上榜理由：農產品期貨已經擺脫了過去的季節性周期，隨著生物燃油的廣泛應用，農產品期貨將有長期上漲空間。對于投資者來說，農產品期貨是投資組合中很必要的組成部分，值得長期關注。當然，期貨投資的風險相對較高，而且也需要豐富的經驗和知識，投資門檻不低。

　　一提到期貨，很多投資者自然的將之與高風險聯系在一起，覺得離自己很遠，其實不然。根據

諾貝爾經濟學獎得主馬克維茨的理論，一手拿著商品一手拿著股票的情況下，能在收益率不變時大為降低風險，因為這是兩個負相關的東西。所以商品期貨成了很多機構投資者對沖風險的重要工具，而這套資產組合理論對于個人投資者同樣適用。

　　其實，農產品的價格波動比股票要小得多。價值衡量的特性比股票要強。因為股票本來就是一個虛擬的東西，上市公司的價值不好評判。農產品價格則相對穩定。另外，期貨的交易機制更好的適合于價值投資，沒有操縱的可能性。股票只能往一個方向做，價格下跌時不能拋空。而期貨如果價格偏離價值太大的話，就有人去套利了，這種交易機制保證可以理性的投資。

　　目前，也是介入農產品期貨投資的極佳時機。進入21世紀以來，世界范圍內

能源短缺、土地資源緊張的狀況沒有絲毫緩解跡象，大宗商品作為一種投資工具，走出一波長期牛市行情。前兩年，有色金屬和石油的投資活躍，以期銅為代表的有色金屬價格出現了一輪暴漲。而近兩年，農產品期貨開始受到青睞。

　　這首先是因為農產品的季節生產周期，現在變成了工業品周期，因為對于同時持有股票和商品的機構投資者來說，不會輕易拋棄商品的。工業品的周期就跟經濟循環一致，不可能一年就完成了一個周期。在世界經濟持續向上情況下，農產品期貨也將面臨長期上漲局面。

　　從供求的角度來分析也支持這一結論。由于土地越來越少，人口越來越多，供求矛盾長期存在。另一個影響需求的重要因素就是生物燃油的大量應用。油價持續高漲，石油又是不可再生資源，而用農產品去煉油(生物油)是最經濟的，技術上也是最可行的。美國大力鼓勵發展生物燃油，全球范圍內掀起了生物燃油熱，這在很大程度上助推了農產品價格的上漲。

　　實操指南：

　　對于國內一般投資者來說，為了應對糧油價格上漲，完全可以將農產品期貨作為投資組合中的一部分，把總資金的20%投到期貨市場。在投到期貨市場的資金里面，將倉位控制在20—30%。這樣就跟買一只股票一樣，可以獲得穩定的回報。期貨因為具有杠桿效應，即使是20-30%的倉位，通過保證金交易也能將收益放大10倍，比股票資金的使用效率要高出2-3倍。

　　目前，國內可交易的農產品期貨品種，包括小麥、玉米、大豆、豆粕都有上漲空間。大豆期貨價格在國際市場上漲了200點，國內沒有太大變化，有強烈的補漲需求，值得關注。

　　讀者可以通過下面這個例子大致判斷農產品期貨投資的成本收益情況：

　　假設玉米現在的價格是1500元錢/噸。按8%的保證金算，1200元錢就可以買一手10噸。如果一噸漲50元錢，1手就能掙500元錢，達到40%多的收益率。按現在這種行情，50個點很快就能實現。即使你的初始資金只有5萬元，投入12000元即可買10手，才20%的倉位，風險完全可以承受。

　　《錢經》提示：由于期貨投資是保證金交易，風險較大。必須做好嚴格的止損，當風險報酬比達到1：5時，方可大膽介入。初入門的投資者需要學會基本的規則制度，如T+0交易，雙向交易，保證金交易。要制定一個良好的交易計劃，包括：準備投入多少資金、準備每筆的最大虧損是多少、準備買賣的品種、在哪個位置上建倉、建倉多少、那個位置上加倉，到哪個點位上止損等等。當基本面發生變化時可以適當調整計劃。如果沒有任何交易計劃，失敗的可能性很大。