■ 小貼士

　　友邦華泰積極成長基金經理秦嶺松認為，美國次級債券問題的爆發和蔓延對國內市場的影響可能存在三種路徑。

　　首先是對全球流動性的影響。次級債導致美國主要金融機構的風險資產在短期內增加，導致市場風險溢價提升，并推升市場利率水平。利率的升高對全球流動性有一定的抑制作用。中國相關行業的上市公司可能在短期內受到一定的負面影響。

　　次級債危機對國內的直接影響有限。中國的國有銀行海外債券組合中可能持有少量的低等級債券。

　　另一方面，亞洲周邊市場均受到負面影響，國內投資者心態也會受到一定的沖擊；再加上 6 月份宏觀經濟數據仍然顯示經濟增長偏快，導致市場對央行調控的預期增強，國內市場的波動性在近期有可能加大。受全球流動性收緊的影響，短期流入中國的熱錢速度可能放緩。