理財周報記者 高森/文

　　面對大幅上漲的房價和房產(chǎn)股價，你會投資哪一種？

　　某國企主管李先生告訴理財記者，他傾向投資房地產(chǎn)，因為投資房地產(chǎn)安全可靠，樓市不會像股市那樣大起大落。他目前在北京有兩套房，一套用來住，另外打算在收房后出租。

　　李先生的投資選擇有數(shù)據(jù)支撐，國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，6月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.1%，而目前北京市小戶型公寓平均租金回報率在7%左右，高于商業(yè)房貸利率。

　　世邦魏理仕大中華區(qū)總裁浦敬思(Chris Brooke)告訴

理財周報記者，國內(nèi)房地產(chǎn)市場仍然有很強勁的經(jīng)濟基礎(chǔ)，城市化水平的提高，可支配收入不斷的增長，都能夠保證這個市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　同樣擁有充裕現(xiàn)金流的王小姐則有不同的選擇。她的資金大部分配置在股市上，倉位中不乏房產(chǎn)大盤藍籌股。她認(rèn)為，投資房產(chǎn)存在變現(xiàn)難的問題，轉(zhuǎn)讓過戶也手續(xù)繁瑣，但投資股票就容易變現(xiàn)，而且國內(nèi)經(jīng)濟基本面很好，股市有長期走牛的趨勢。至于偏愛房產(chǎn)股的原因，她說是覺著中國城市化速度很快，房地產(chǎn)發(fā)展?jié)摿�很大�?/p>

　　今年1月—4月，在市場對商品房有效需求增加的背景下，商品房新開工面積、竣工面積和銷售面積并未同步增加，房產(chǎn)上市公司的業(yè)績提升自然水到渠成。萬科、泛海建設(shè)發(fā)布的中報就顯示，兩家公司的業(yè)績均大幅增長。

　　當(dāng)然，并非所有房產(chǎn)公司的股票都有投資價值。在房地產(chǎn)行業(yè)鼓勵做大做強的背景下，部分房地產(chǎn)公司由于資金規(guī)模小、土地儲備不足，發(fā)展?jié)摿�很有限。像萊茵置業(yè)、S深物業(yè)等公司的中報業(yè)績就不佳，甚至出現(xiàn)了虧損。

　　方正證券一位分析師告訴理財周報記者，目前國內(nèi)房租的上漲速度已經(jīng)大大滯后于

房價的上漲，但房價并未因此而停滯不前，近期反而出現(xiàn)加速上升的趨勢。投資者購房的原因，主要是預(yù)期房價上漲而非租金的回報率。

　　那投資股市是一個明智的選擇么？

　　被市場稱作“空軍司令”的經(jīng)濟學(xué)家許小年認(rèn)為，國內(nèi)銀行的活期存款自2005年以后觸底反彈，隨后就增長強勁，同時，A股市盈率也隨之反彈，A股市場仍然還是一個資金市。這個資金供應(yīng)的增速，是本次行情最堅實的基礎(chǔ)。

　　依靠資金積累推動的牛市能走多遠呢？或許誰都不能給出精確答案。但無論是經(jīng)濟學(xué)家還是市場人士，都認(rèn)同全球資產(chǎn)價格已經(jīng)形成了泡沫。當(dāng)然，這些資產(chǎn)既包括實物資產(chǎn)也包括金融資產(chǎn)，而泡沫何時破裂則是誰也無法準(zhǔn)確預(yù)測的。