四川新聞網-成都商報訊

　　如今，各家金融機構在銷售理財產品時，幾乎都宣稱預期收益率高達兩位數，有的還強調“上不封頂”。這種預期高收益是如何計算出來的？要真正拿到手又有哪些限制？本金會不會有風險？面對這些問題，投資者抱怨，很多理財產品條款設計復雜如“天書”，讓人難以看懂。

　　抱怨：產品說明書如同“天書”

　　前不久，李霞（化名）收到銀行的一份理財產品宣傳單，上面的一句話吸引了她的眼球：“參考歷史數據，投資3年，美元年化平均回報28％、澳元33％。”

　　看到這里，李霞有些心動：什么產品這么好，就算沒有20％的收益，超過10％也不錯。她決定嘗試一下。可當她拿到該產品的詳細說明書時，整個人都傻了。長達3頁的說明書里，密密麻麻寫滿了各種各樣的數字符號，夾雜著五顏六色的表格、曲線、計算公式，“這哪里是產品說明書，分明就是天書嘛！”

　　其實，這種“天書”并非某一家銀行的“專利”。如今，各家銀行在銷售

　　算賬：投資3年實際收益可能為負

　　這份產品介紹被李霞稱為“天書”的理財產品，是不是就真能如她最初所預期的那樣，每年最起碼也有超過10％的收益呢？

　　記者研究發現，這是一款掛鉤亞洲幾只大名鼎鼎股票的結構性產品，投資幣種包括美元、歐元、澳元等，期限3年。產品的最終收益，由它所掛鉤的這幾只股票未來的股價來決定，每半年有一次股價的觀察點，共計6次。

　　根據產品說明書的介紹，如果這幾只股票的價格表現尚可，經過一系列計算后，確實有可能獲得兩位數以上的收益率。但是，如果其中某一只或某幾只股票的價格不盡如人意，投資者持有到期，收益完全可能為零。此外，這款產品每月有一次提前贖回的機會，即便是投資者把握住了，在扣除相關費用后，也不排除本金受損的可能。

　　如此看來，銀行宣稱的平均每年20％～30％的收益，并不是輕輕松松就能拿到。萬一投資標的達不到預期走勢，3年的收益也可能為零，而如果再算上美元的匯率貶值，實際收益為負數也一點不稀奇。

　　銀行：很難像基金那樣透明

　　“買理財產品的人越來越多，為什么銀行在研發時，就不能將它們設計得更加通俗、簡單些？”李霞表示，就像基金、股票那樣，讓人一看就明白，理解起來也容易，信息更透明。

　　“這很難。”某銀行的一位產品經理認為，銀行理財產品與基金最大的不同，就是它本身的特性決定了在結構上要復雜得多，“信息透明度雖不及基金，但它是有原因的。”

　　據稱，基金在進入開放期后允許隨時申購、贖回，所以定期報告會比較清晰的闡述投資、收益狀況，而絕大多數銀行理財產品處于封閉式運行之中，“在約定的投資期限內，投資者通常是無權單方面終止協議的。”

　　這位經理表示，其實各家銀行也會定期向投資者披露投資、收益狀況，“一般是每個月一次。”據稱，即便是每天公布，由于投資者無法提前贖回，對他們來說意義不大，而無形之中也增大了銀行的運營成本。

　　東亞銀行結構投資產品部主管楊旭輝表示，這種“看不懂”的情況在香港比較少見。主要原因是，銀行理財產品在香港并不是一個新生事物，它至少存在了10多年，銀行在設計產品時也是逐漸增加它的專業性，這是必要的環節，“香港的投資者已習慣了。”而內地不同，短短兩三年時間，一下子涌入了這么多類型的理財產品，別說是普通投資者，就連銀行的專業人士也不一定能弄明白。

　　專家：監管缺失是重要原因

　　中國注冊理財規劃師協會秘書長趙良在接受記者采訪時表示，銀行理財產品信息不夠透明、太難懂，還有一個重要原因就是監管的缺失。

　　據稱，基金屬于公募的投資品種，證監會要求基金公司必須及時公布凈值、投資范圍、投資比例等大家所關心的信息。而銀行理財產品由于門檻偏高，目前針對的還是銀行的特定客戶群，“從這個角度上講，帶有一定的私募性質。”因此，監管部門在信息披露方面，要求得就不像基金那么細。

　　趙良認為，隨著銀行理財產品的日益增多和投資者需求的變化，允許投資者單方面毀約的產品會越來越多。不過，出于保護自身利益考慮，銀行肯定會收取相應費用，“相當于讓你拿收益換取資金的流動性。”招商銀行的這位產品經理預測，銀行理財產品信息透明度的增強是一個大趨勢，但短期內還難以徹底改變。