謝潞錦

　　在基金市場中有所歷練的投資者越來越意識到，在市場發(fā)生強(qiáng)勢上漲行情中，指數(shù)型基金表現(xiàn)往往不錯。在上周行情中，該規(guī)律再度顯現(xiàn)。

　　以上周五收盤數(shù)據(jù)計算，如果與7天前凈值比較，華夏上證50ETF增長6.07%、華安上證180ETF增長6.19%、友邦上證紅利ETF增長5.07%、華夏中小板ETF增長5.15%，易方達(dá)深100ETF增長幅度更是達(dá)到了8.51%。與30天前凈值比較，上述ETF凈值增長都在20%左右，其中的易方達(dá)深100ETF的增長幅度更是達(dá)到了25.64%。上述凈值增長幅度不僅高于基金平均水平。而且，上述指數(shù)基金在其基金公司所管理的旗下產(chǎn)品中，其表現(xiàn)也位于前列。

　　一般情況下，對于被動型的指數(shù)化投資來說，其獲得的收益往往是市場的平均收益，盡管相當(dāng)多的投資者認(rèn)為個人乃至機(jī)構(gòu)的主動管理水平高超，能夠取得超越指數(shù)的收益，但從長期跨度看，出現(xiàn)上述概率相當(dāng)有限。同時，當(dāng)指數(shù)樣本股的整體盈利水平提升，將導(dǎo)致樣本股存在明顯估值優(yōu)勢，自然引來相當(dāng)多的價值投資者的關(guān)心，進(jìn)而使得指數(shù)收益隨之走升。

　　除了被動型的指數(shù)基金外，目前基金市場還有相當(dāng)多的有主動管理性質(zhì)的增強(qiáng)型指數(shù)基金。比如易方達(dá)50指數(shù)、鵬華中國50、嘉實300、融通深證100指數(shù)、萬家180、長盛中證100指數(shù)、融通巨潮等。在近來的行情中，這些指數(shù)也未輸于被動型指數(shù)產(chǎn)品。30天前凈值比較，萬家180上漲21.91%、易方達(dá)50指數(shù)上漲21.27%、融通深證100指數(shù)上漲24.3%、嘉實300上漲21.83%、大成滬深300上漲22.8%、長盛中證100指數(shù)上漲23.46%。顯然，由于這些指數(shù)基金所盯住的指數(shù)中，金融、地產(chǎn)類資產(chǎn)所占權(quán)重較大，而且在近來行情中表現(xiàn)不錯，使得指數(shù)化產(chǎn)品凈值也“水漲船高”。

　　目前A股市場的指數(shù)基金所對應(yīng)的指數(shù)，都是滬深兩市重要的樣本股指數(shù)。與這些樣本股指數(shù)掛鉤，其實也就把基金資產(chǎn)與目前A股市場上最為重要的優(yōu)質(zhì)公司直接對應(yīng)。一旦這些樣本股業(yè)績有所提高的話，那么出于市場整體估值的考慮，不僅二級市場所謂的靜態(tài)市盈率要打點“折扣”，也使得基金能夠趕上整體趨勢的發(fā)展。