本報記者 崔帆

　　央行的連續(xù)加息，使得保險公司面臨消費者對資金運用收益水平預(yù)期上升的考驗。此外，隨著存款利率與壽險產(chǎn)品預(yù)定利率倒掛，保險產(chǎn)品的利率自由化呈現(xiàn)出提速跡象。現(xiàn)階段，監(jiān)管部門有意向?qū)�現(xiàn)行的2.5%壽險預(yù)定利率上限放寬至3.5%

　　就在國家統(tǒng)計局公布今年上半年CPI(消費者物價指數(shù))較去年同期上漲3.2%、6月份CPI同比漲4.4%之后，這一雙雙超越央行3%“警戒線”的數(shù)字使得加息如期而至。

　　金融機構(gòu)人民幣存款基準利率目前已上調(diào)0.27%，由3.06%提高至3.33%；與此同時，儲蓄存款利息所得個人所得稅的適用稅率由現(xiàn)行的20%調(diào)減為5%。

　　《財經(jīng)時報》注意到，一加一減后，一年期存款的實際利率竟然比現(xiàn)在保險公司推出的壽險產(chǎn)品預(yù)定利率高出0.6635%，兩者之間出現(xiàn)倒掛。

　　所謂預(yù)定利率，簡單地理解，就是壽險保險投資型產(chǎn)品的回報率，這個回報率有無吸引力，主要的參照基準是銀行存款利率。

　　“持續(xù)加息和降低利息稅讓壽險產(chǎn)品的預(yù)定收益率優(yōu)勢喪失貽盡，可能使得壽險業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展面臨考驗。”保險業(yè)內(nèi)人士向《財經(jīng)時報》坦言。

　　基于此，《財經(jīng)時報》了解到，中國保監(jiān)會有意對壽險預(yù)定利率進行調(diào)整，并為全面實行保險利率市場化做進一步嘗試。《財經(jīng)時報》經(jīng)過多方采訪證實，監(jiān)管部門有意向?qū)�現(xiàn)行的2.5%預(yù)定利率上限放寬一個百分點，即將壽險預(yù)定利率上限調(diào)整至3.5%。

　　利弊壽險

　　“調(diào)整存款基準利率和儲蓄存款利息所得個人所得稅稅率后，一年期實際存款基準利率達到3.16%，大大超出了壽險產(chǎn)品預(yù)定利率不超過2.5%的上限。”長城人壽總精算師劉占國分析說，“加息對保險業(yè)的沖擊主要來自兩方面，一是對保險產(chǎn)品收益率的影響，二是對保險資金運用收益率的影響。”《財經(jīng)時報》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在壽險產(chǎn)品三大分支中，占市場份額半壁江山的儲蓄型壽險受影響最大，如終身壽險、養(yǎng)老保險、兩全保險、少兒教育保險等，而加息對于純保障型產(chǎn)品影響并不大，消費者的保障需求不會因此減弱。

　　對于保險公司而言，加息可謂喜憂參半。雖然開發(fā)的壽險產(chǎn)品受到較大的沖擊，但對保險公司的投資收益而言，加息意味著利好。

　　“此次加息有利于提高保險行業(yè)整體投資收益，不但會帶來占保險總資產(chǎn)近30%的銀行存款收益的提高，還會帶動債券市場投資回報率的走高。總體上可以提高保險公司投資回報率，同時還可以緩解其歷史遺留的利差損問題。”劉占國表示。

　　自由化提速

　　既然已經(jīng)出現(xiàn)壽險預(yù)定利率倒掛的情況，監(jiān)管部門會不會上調(diào)壽險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限，改變目前尷尬的現(xiàn)狀？

　　根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)“一年定期存款與壽險預(yù)定利率調(diào)整對照表”的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自中國恢復(fù)國內(nèi)保險業(yè)務(wù)以來，僅提高過一次壽險預(yù)定利率，卻出現(xiàn)過連續(xù)三次降低預(yù)定利率。

　　在上世紀90年代，壽險產(chǎn)品的預(yù)定利率曾一度超過8%。隨著央行連續(xù)8次降息，傳統(tǒng)的高預(yù)定利率壽險產(chǎn)品產(chǎn)生了大量利差損失，1999年，國家保險監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定：保險產(chǎn)品預(yù)定利率不得超過年復(fù)利(利上加利)2.5%。

　　“雖然我們在提高預(yù)定利率沒有經(jīng)驗或預(yù)測依據(jù)，但此次央行加息后，壽險預(yù)定利率已大大低于一年期存款利率，且加息的趨勢還將延續(xù)，因此我們計劃將相對提高壽險預(yù)定利率，增加保險產(chǎn)品對投資者的吸引力。”保監(jiān)會資金運用部內(nèi)部人士透露。

　　《財經(jīng)時報》多方采訪證實，監(jiān)管部門有意向?qū)�現(xiàn)行的2.5%預(yù)定利率上限放寬一個百分點，即將壽險預(yù)定利率上限調(diào)整至3.5%。

　　實際上，監(jiān)管層早已就預(yù)定利率放開一事進行調(diào)研，并廣為征求意見，近段時間央行頻繁的加息，在很大程度上加快了保監(jiān)會上調(diào)壽險預(yù)定利率的步伐。

　　“將預(yù)定利率上調(diào)只是第一步，接下來還將做出新的探索和嘗試，全面實行保險利率市場化。”上述保監(jiān)會人士強調(diào)。

　　微調(diào)銷售

　　壽險預(yù)定利率倒掛后，使得傳統(tǒng)儲蓄型壽險的收益率優(yōu)勢喪失貽盡，保險公司的產(chǎn)品面臨市場結(jié)構(gòu)變化的考驗。

　　“壽險產(chǎn)品的現(xiàn)金回報率低于銀行存款，會使得受影響的壽險產(chǎn)品面臨很大的贖回壓力，同時會引發(fā)壽險公司對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。”中央財經(jīng)大學(xué)保險系主任郝演蘇預(yù)測。

　　《財經(jīng)時報》了解到，加息減稅后，以銀保為主打產(chǎn)品的壽險公司受到的沖擊最大，且設(shè)計產(chǎn)品也陷入進退兩難的境地。

　　“這是因為保險公司精算師設(shè)計產(chǎn)品都是以保監(jiān)會的上限為底線，如果這個底線不放開，很難在傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品的設(shè)計上有大的突破。”太平人壽多元行銷部總經(jīng)理分析表示。

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