蔡臻欣

　　7月24日，陳克升一早就坐在電腦桌前埋頭研究權證。此前在滬市經歷兩天300點的可觀漲幅之后，市場上普遍對指數(shù)即將創(chuàng)新高充滿憧憬，多頭的氛圍日漸濃郁。但陳克升表示，“我準備反其道而行之。”

　　他所謂的“反其道”就是買入認沽權證，“前兩天多頭能量釋放過猛，所以我預計這天在該壓力區(qū)附近會有沖高回落的走勢。沽權是目前市場上唯一的做空工具，因此我考慮開盤就視競價情況買進沽權，打一個提前量。”

　　他認為，“沽權原則上都不存在價值，充斥著非理性的炒作，因此尤其需要依靠對技術信號的嚴格遵守來指導操作和規(guī)避風險。”

　　陳克升買入的三只認沽權證7月24日當天都出現(xiàn)跳空高開的走勢，與大盤的高開形成鮮明對比。“這樣的‘集體認同’和明顯的資金流入跡象說明了投機資金對大盤今天的行情可能都不太看好，抱有與我一樣的心理參與認沽權證的逆勢行情。”想法得到驗證后，他加大了盤中高拋低吸的力度。

　　果不其然，下午兩點出頭滬市大盤在上攻到4280點上方時突然出現(xiàn)一波凌厲的單邊跳水行情，認沽權證起先借勢加速上揚，隨后卻同樣出現(xiàn)跳水走勢，但仍強于大盤，“大盤跳水對認沽權證而言就是所謂的‘利好兌現(xiàn)’，既然在漲的時候要打提前量，跌的時候也會要提前量。所以我一看到認沽權證與

　　陳克升買入的南航、華菱和中集三只認沽權證最大漲幅分別達到9.87%、14.19%和13.23%，收盤分別上漲8.38%、10.54%和10.34%，表現(xiàn)遠遠強于市場其他品種。

　　近期市場走勢可謂跌宕起伏，在16日滬市收出光腳中陰線、投資者悲觀情緒普遍蔓延的時候，市場卻出人意料地反身向上，走出一輪令人匪夷所思的軋空行情。而當指數(shù)位于敏感高點的時候，大幅震蕩也隨即出現(xiàn)，使大多數(shù)投資者無所適從。而購權和沽權板塊卻出現(xiàn)了隔日輪動的規(guī)律走勢，善于把握節(jié)奏的權證投資者短線收益頗豐。

　　陳克升總結道：“這樣的高位震蕩市，操作心態(tài)很容易出現(xiàn)問題，追漲殺跌也常常會‘兩面挨耳光’，所以我干脆采取了‘購沽輪炒’的策略，即預計大盤上升擇機就買入認購權證，到達敏感壓力位或發(fā)現(xiàn)大盤滯漲就可以考慮換為認沽權證，由于T+0進出自由，所以可以最大限度地規(guī)避大盤的不確定風險。”

　　陳克升認為認購權證短期整體上漲機會較沽權為多，因為大盤目前仍處于強勢上漲段，而且已經創(chuàng)出收盤新高，因此購權短期看上漲概率較大。

　　但是他表示后市仍然有疑慮。“誰也不能斷定滬市大盤就這樣單邊上揚一路漲到5000點，我個人的觀點是此后震蕩在所難免。”“因此這也就是購沽輪炒策略運用的外部條件。如果你買入A股的話，發(fā)現(xiàn)單日反轉你也走不掉，但如果上午買購權，一旦發(fā)生單日反轉你卻可以從容逃出，反過來還有可能在沽權上再賺一票。”