作者 張鵬 胡俊超

　　在股市進入寬幅震蕩期，散戶普遍哀嘆“賺錢不容易了”之際，風險較低的債券型基金越來越受到投資者青睞，5月份以來表現出份額逐漸擴大的趨勢。

　　二季度規模激增

　　WIND統計數據顯示，今年二季度可比的債券型基金凈申購接近78億份，比一季度末增加46.7%。若加上工銀瑞信增強收益等二季度新發的債券型基金，今年二季度債券型基金規模凈流入達155億份，較一季度末接近翻番。

　　以工銀瑞信增強收益基金為例，5月11日基金成立時募集到的有效份額為36.8億份，5月25日開放日常申購后規模迅速增加。截至6月底該基金規模已接近48億份，短短一個月凈申購超過11億份。

　　“5月份股市在高位運行，市場關于泡沫、調整的聲音越來越大。這時候有投資者開始將資金轉向債券基金等固定收益類產品，尤其是機構投資者，進得比較多。”一家基金公司渠道人士向記者表示。

　　而5月底以來市場開始大幅調整，幾次暴跌讓很多散戶把上半年收益交了回去。在感受到市場帶來的風險教育后，一些個人投資者出于落袋為安的考慮，也開始增加固定收益類基金的投資。

　　風險收益細考量

　　泰達荷銀風險預算基金經理彭泳表示，總體來看今年下半年經濟過熱的情況不會明顯改善，CPI保持高位，債市依然面臨加息壓力，因此債券型基金的收益率不會有大幅度提高。但長期來看隨著債券市場交易品種的豐富，固定收益類產品仍有發展空間。

　　另一只債券基金的基金經理則較為樂觀，他表示：“隨著加息、特別國債等問題的逐漸明朗化，債市下半年可能迎來新的機會。目前我們的久期控制(久期等于利率變動一個單位所引起的價格變動)比較短，就是等待下半年可能出現的機會。”

　　實際上，目前個人投資者在配置基金時還是側重比較同類型基金間的收益率差異，而將風險的差異放在一邊。

　　“像有的基金公司近期將中短債基金轉型為打新股債券基金，實際上等于將產品的風險和收益往上移了。但投資者可能更看重它的收益增加，而沒有看到它風險定位的變化。”

　　銀河

　　而債券型基金上半年平均業績僅為12.39%，但風險同樣很低，業績波動也小。“南方寶元、銀河銀聯、長盛債券績效領先，其中前兩只均為五星級基金。由于此類基金的績效表現波動率相對較小，故此類基金過去半年的績效排名情況與過去一年完全相同。這種績效特征也從另一個角度說明了以債券市場為主要投資對象基金的績效排名，具有一定程度上的穩定性。”銀河證券高級研究員王群航表示。

　　“除了收益率，投資者在評價固定收益類基金時也應該比較其過往業績是否平穩，歷史上是否遵守契約，基金公司的相關背景和風險控制能力。”彭泳表示。

　　在股市進入寬幅震蕩期，風險較低的債券型基金越來越受到投資者青睞。(據中國證券報)

　　加息預期下如何投資？

　　債券類理財宜短不宜長

　　今年以來，人民幣在兩次加息的基礎上，CPI連續突破3%的調控目標，引發再次升息預期。

　　在加息通道的背景下，市民債券類理財應如何調整投資策略？

　　最新統計顯示，今年6月份共有22家商業銀行推出了182款理財產品，比5月份發行數量上升了17.4%。

　　從產品類型來看，浮動收益產品占據半壁江山，發行量為91款，比上月增加了32款；在產品期限上，期限短、能夠靈活應對加息風險的短期產品繼續受到市場的青睞，其中1年期以下的理財產品共108款，占產品總數的59.3%。除了浮動收益化、短期化，銀行固定收益理財產品的平均預期收益率整體抬升，6月份各期限人民幣固定收益產品的平均預期收益率整體較5月上升，其中1年期產品的預期收益率從3.49%上升到了3.8%。例如目前招商銀行發行的一個月和三個月的人民幣理財產品，預期年收益分別達到2.42%和2.07%。

　　專家指出，投資者在購買理財產品時要了解產品規則。相較而言，打新股產品和投資境外資本市場的投資期限一般較長，且受到利率影響較小，但與股票、基金市場密切相關，如果資本市場出現系統性風險，收益將明顯降低。

　　對于債券型理財產品，最大的特點就是本金保障，收益穩定，但是債券型產品與利率息息相關，為此現階段購買理財產品宜短不宜長，以半年期以內為好，既能獲得比同期儲蓄存款高得多的收益率，又使投資者自如應對政策變化。(據新聞晚報)

　　目前交易所債券市場主要有以下四個品種：

　　1.記賬式國債。收益率較高，利息收入可以免交利息稅；流動性強，在國債投資期間，如果需要資金隨時可以變現，而持有期間的利息收入還是歸投資者所有；品種多樣，可選擇性強。目前交易所交易的國債共有20個品種，投資者可以根據自身資金的期限要求，選擇合理的品種，實現收益最大化。

　　2.企業債券。其特點和國債極其類似，最大的不同就是企業債券的利息收入需要交納20%的利息稅。不過扣除該方面的因素，其收益率仍然要高于類似的國債，是小資金投資者的理想選擇。

　　3.可轉換債券。即可按一定的條件轉換成股票的債券，身兼股票和債券兩個特點，所以既能獲得股票上漲帶來的好處，又能在股票下跌的過程中體現債券的穩定，是想投資股票又畏懼股票風險的投資者的首選品種。

　　4.回購。回購交易實質上是一種以債券為抵押品拆借資金的信用行為。對于資金拆出方，由于有足額的債券作為抵押，基本不存在風險，而收益又高于同期銀行存款，是無風險投資的不錯選擇。

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