在A股市場震蕩不止、成交量屢創新低的7月，不少投資者開始將目標轉向境外證券市場。由于銀監會允許QDII產品投資海外股市，很多新版QDII打出了振奮人心的收益率上限，隨之帶來熱銷。

　　理財專家提示，QDII的上限收益并不可靠，境外相對成熟的資本市場很難產生象A股這么高的回報；此外，在人民幣升值的長期預期下，兩次匯兌肯定要給收益再打個折扣。

　　年收益10%左右

　　按新規定，每個QDII產品最多有50%的資金可用來購買股票，這使得銀行系新一代QDII終于可以在收益率上打翻身仗。

　　《市場報》記者了解到：因此，新版QDII產品的保底總收益通常可達10%以上。交通銀行推出的“澳視群雄”和“珠穆朗瑪”兩款QDII產品，預計收益率達13%至30%；建設銀行的QDII預期年收益率則為16%至28%；工行東方之珠的年平均收益率可達20%。

　　“雖然有人民幣匯率風險，從收益率來說，新版QDII能做到年收益率7%至11%。匯率風險銀行可以通過其他方式對沖。”銀行外匯分析師這樣表示。

　　從投資標的上看，新版QDII大多以香港股票市場為首選。工行QDII直接投資于H股紅籌股票，交行QDII連接的是一籃子H股。而建行QDII投資的是股票基金。“由于股票型基金不受‘QDII直接投資股票不能超過總資產50%’的限制，所以，我們能夠給客戶提供獲取更高收益的機會。”建設銀行的相關人士這樣向《市場報》解釋道。

　　據悉，自從監管部門放開QDII投資渠道后，許多銀行系QDII已經投放至港股，而近期港股暴漲，自然導致QDII產品收益率的明顯提高。不過業內專家也提醒：其中不可忽視的還是風險問題。收益高同時也意味著風險大，所有的高收益QDII產品也都是不保本的。

　　投資上限不可信

　　回顧去年發行的國內首只試點QDII基金——華安國際配置基金目前的表現：運作半年多，其成績令人尷尬，至今年5月，1美元的收益是5分美金，收益率只有5%，抵消

人民幣升值所剩無幾。盡管新產品與老產品的操作規則不可同日而語，但業內專家指出，“最高”收益率說法值得商榷。

　　據了解，在過去的一個多月時間里，已經有至少6種以上的銀行系新版QDII相繼亮相。這相當于平均每周都會有一款新QDII上市。和今年上半年之前的老產品相比，新產品最閃亮的特點就是預期最高收益出現了兩倍以上的增長。

　　以某外資銀行推出的直接掛鉤海外股票的非保本QDII產品為例，宣傳冊上標明：潛在年收益最高可達48%(以美元計)，不過這個收益似乎與現實情況背離較遠。統計數據表明，上半年以人民幣投資的銀行系QDII產品的預期最高收益約為8%至10%左右，2006年7月以來推出的部分以人民幣投資的銀行系QDII產品的預期最高收益約為2.45%至6%左右。

　　對此，業內專家表示，銀行系QDII產品的預期收益率是個“均值”，所謂最高收益率并不是一個常態。也就是說，銀行在計算QDII產品預期的收益率時，是一系列測算結果的平均，包括了最高值，也涵蓋最低值。因此，單純說“最高預期收益率”其實不能代表產品本身實際收益的情況。

　　根據社科院“銀行

理財產品報告”顯示：從2006年

理財產品的發展特點及評價結果看，中資銀行顯然是以數量取勝，而外資銀行更加注重產品的設計及是否適銷對路。此外，從部分銀行理財產品的評價結果看，其預期收益率遠低于銀行公布的預計最高收益率。這說明，部分銀行的部分產品有夸大收益之嫌。

　　注意規避風險

　　據了解，目前可投資于境外股票的新版QDII均以各種渠道直接或間接參與境外地產投資，并可靈活選擇日元、歐元、美元等多幣種投資方式。在人民幣升值的長期預期下，專業人士表示，對于任何一種類型的投資者，都建議考慮投資于不同的貨幣品種，以便在分享組合投資收益的同時，又能有效規避單一投資波動風險。居民可以將手中富裕的資金，一部分投入比較穩定的人民幣資產，另一部分換成強勢貨幣進行海外投資。選擇適合自己風險承受度的QDII產品才是明智之舉。