炒股、投“基”、權(quán)證，怎么賺錢怎么來，老百姓的投資意識(shí)就像一陣風(fēng)，近來這股關(guān)注風(fēng)突然刮到了黃金市場(chǎng)。黃金作為一種硬通貨，一直以來是市民喜愛收藏用于保值的理財(cái)產(chǎn)品，尤其在物價(jià)飛漲的現(xiàn)在，越來越多的人把黃金作為抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)的首選產(chǎn)品來關(guān)注。本期理財(cái)周刊，記者采訪了中行、招行及興業(yè)等銀行南京分行的專家，就如何炒金、如何選擇適合自己的產(chǎn)品、如何入場(chǎng)獲利等問題給出了答案。本報(bào)記者 徐郁華

　　A

　　炒金三種方式

　　目前，個(gè)人介入黃金市場(chǎng)有三種方式可供選擇：“紙黃金”業(yè)務(wù)，如中行的“黃金寶”、工行的“金行家”、建行的“賬戶金”；實(shí)物金，如招行代銷的高賽爾金條、建行自主開發(fā)的“龍鼎金”、興業(yè)新近上市的上海金交所的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)物金，以及一些紀(jì)念金幣等；最后就是一些黃金衍生產(chǎn)品，如中行的黃金期權(quán)。

　　總體來說，實(shí)物金更注重保值增值，適宜中長(zhǎng)期收藏或是饋贈(zèng)，是防止通脹的首選；而紙黃金因?yàn)椴皇杖〖庸べM(fèi)，又省去運(yùn)輸和保管等費(fèi)用，成本更低，屬于純投資獲利產(chǎn)品，有利于短線買賣賺差價(jià)；黃金期權(quán)則可以讓投資者從金價(jià)漲落雙向操作中均可獲得收益，黃金期權(quán)為投資者提供了做空黃金的工具，在黃金價(jià)格下跌時(shí)仍有獲利機(jī)會(huì)，此外，投資“紙黃金”你買多少盎司就得投資相應(yīng)多少盎司的錢，個(gè)人黃金期權(quán)只需要你一定比例的資金(期權(quán)費(fèi)用)就可以，這就是通常所說的以小博大、杠桿效應(yīng)。

　　實(shí)物金：適合作長(zhǎng)期資產(chǎn)配置

　　在實(shí)物金領(lǐng)域，市民們以往接觸比較多的是高賽爾金條，目前在招商銀行有代理銷售，由于銀行開設(shè)了回購功能，因此在實(shí)物金中，高賽爾金條也是投資者比較好的選擇。投資者只要前往招商銀行各代理買賣網(wǎng)點(diǎn)，填寫買入或賣出申請(qǐng)單，就可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨黃金的買賣。

　　同時(shí)，“龍鼎金”實(shí)物黃金產(chǎn)品是建設(shè)銀行自主設(shè)計(jì)的黃金產(chǎn)品，成色為99.99，分為金條和金幣二種，不過目前建行在南京地區(qū)尚未開通回購功能。

　　此外，中行作為奧運(yùn)合作伙伴，也推出了“北京奧運(yùn)金”，由于是限量發(fā)行，加上奧運(yùn)概念，因此該產(chǎn)品的最大亮點(diǎn)在于收藏。和龍鼎金一樣，奧運(yùn)金暫時(shí)也沒有推出回購業(yè)務(wù)，對(duì)此中行人士表示，如果投資者確實(shí)有變現(xiàn)的需要，可以去一些收藏品市場(chǎng)和其他收藏者進(jìn)行買賣。

　　除了上述三種，市民投資實(shí)物金最近又多了一條新渠道——興業(yè)銀行本月剛剛拿到上海黃金交易所的批準(zhǔn)，可以代理個(gè)人炒金，即金交所上市交易的標(biāo)準(zhǔn)金。

　　招行南京分行理財(cái)經(jīng)理胡燚表示，出于國人的傳統(tǒng)偏好，市民對(duì)實(shí)物金的興趣一直比較濃厚。加之有“亂世買黃金”的說法，在目前通脹壓力日漸增大的情況下，人們對(duì)實(shí)物金的關(guān)注度更加高。當(dāng)然，實(shí)物金的確對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)有一定的抵御作用，因此市民可以購買一部分黃金作為家中的長(zhǎng)期資產(chǎn)配置，既能收藏又能投資，可謂一舉兩得。

　　紙黃金：適合短期獲利

　　如果您投資黃金只是為了通過買進(jìn)賣出進(jìn)行保值，而并非用來收藏的話，可能紙黃金是最好的選擇。目前，投資紙黃金的投資者可以選擇中行的“黃金寶”、工行的“金行家”和建行的“賬戶金”3家銀行辦理。

　　相比于購買實(shí)物黃金，交易只是一張外匯買賣憑條，此業(yè)務(wù)中所指的黃金僅在賬戶中記錄，不計(jì)利息，不能用來提取實(shí)物黃金，客戶可利用國際市場(chǎng)金價(jià)的波動(dòng)，賺取投資收益。顯然，相對(duì)于動(dòng)輒上萬的金條交易，紙黃金的門檻要低得多。

　　中行江蘇省分行的張海寧認(rèn)為，紙黃金作為一種純投資產(chǎn)品，就是通過差價(jià)來獲利，因此比較適合短線操作，并不適合長(zhǎng)期收藏和資產(chǎn)配置。而且，相對(duì)實(shí)物金，操作紙黃金要求的技術(shù)含量會(huì)更高。

　　黃金期權(quán)：金價(jià)下跌也能賺錢

　　與以往傳統(tǒng)的“紙黃金”相比，中行推出的“黃金期權(quán)”讓投資者從金價(jià)漲落雙向操作中均可獲得收益。買賣紙黃金只有在金價(jià)上漲時(shí)才能獲利，在金價(jià)下跌時(shí)投資者卻只能望洋興嘆，而黃金期權(quán)交易卻可以為投資者提供做空黃金的工具，投資者在黃金價(jià)格下跌時(shí)仍有獲利機(jī)會(huì)。

　　黃金期權(quán)包括買入和賣出期權(quán)兩種，客戶買入黃金期權(quán)就是“期金寶”業(yè)務(wù)。舉例說明，某投資者在2006年10月24日買入一筆黃金看漲期權(quán)(期金寶)，協(xié)定價(jià)格為585美元，以期權(quán)面值100盎司，期限1個(gè)月，所報(bào)期權(quán)開倉價(jià)20美元／盎司計(jì)算，投資者付出期權(quán)費(fèi)為20×１00＝2000美元。

　　假設(shè)一：到了11月24日，期權(quán)到期，黃金價(jià)格漲到了638美元，表明投資者看對(duì)方向，銀行替其執(zhí)行該期權(quán)，客戶的收益為100×（638-585)＝5300美元，投資者的凈收益為5300-2000＝3300美元。

　　假設(shè)二：如果在11月24日期權(quán)到期，黃金價(jià)格下跌到585美元以下，表明投資者看錯(cuò)黃金上漲方向，投資者的期權(quán)將無法執(zhí)行，其全部損失為付出的期權(quán)費(fèi)2000美元。但與實(shí)盤黃金買賣相比，損失有限地被鎖定，并且不會(huì)把所有的本金套牢。

　　假設(shè)三：又如在11月9日，黃金價(jià)格漲到了633美元，但是投資者預(yù)期黃金價(jià)格在期權(quán)到期日(11月24日)前不會(huì)再漲了，這時(shí)投資者可以選擇將該期權(quán)反向賣回銀行，鎖定利潤，如銀行報(bào)出平倉價(jià)30美元／盎司，則投資者的凈收益為(30-20)×１00＝1000美元。

　　此外，期權(quán)還可與紙黃金做組合以穩(wěn)定投資收益。比如，客戶手中有50盎司黃金，當(dāng)時(shí)買入的成本價(jià)為670美元／盎司，當(dāng)金價(jià)漲到650美元／盎司時(shí)，如果客戶判斷金價(jià)此時(shí)有回調(diào)要求，650美元／盎司為短期小高點(diǎn)，但從中長(zhǎng)期看還會(huì)上漲，想繼續(xù)持有黃金。這時(shí)，他可以買入看跌期權(quán)，同手中的黃金做組合。如果以后金價(jià)果真下跌，可以賺取期權(quán)費(fèi)；如果金價(jià)上升，僅損失期權(quán)費(fèi)用，但手中的黃金可以獲利。

　　中行資金部建議廣大投資者，由于黃金期權(quán)是一個(gè)衍生產(chǎn)品，且在國內(nèi)市場(chǎng)也是剛剛推出，加之目前國際黃金市場(chǎng)波動(dòng)加大，雖然個(gè)人黃金期權(quán)業(yè)務(wù)是作為規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)的工具出現(xiàn)的，但黃金期權(quán)買賣投資戰(zhàn)術(shù)相對(duì)復(fù)雜，需要投資者對(duì)市場(chǎng)行情充分了解，才能做出價(jià)格走勢(shì)的判斷。

　　B

　　手續(xù)費(fèi)要貨比三家

　　相比之下，炒實(shí)物金的成本肯定要高于紙黃金，因?yàn)榧堻S金只是“賬戶金”，可以省去實(shí)物金的存儲(chǔ)、運(yùn)輸和成色鑒定等繁瑣的步驟和相關(guān)費(fèi)用。(詳見附表)

　　高賽爾金條目前的加工費(fèi)為：每盎司為人民幣109元。如果折合成克(1盎司＝31.1035克)來計(jì)算，投資者根據(jù)每日公布的高賽爾標(biāo)準(zhǔn)金條報(bào)價(jià)，再加上3.5元／克的加工流通費(fèi)用即是買入價(jià)，而其回購的價(jià)格則采取高于高賽爾標(biāo)準(zhǔn)金條報(bào)買價(jià)2元／克的價(jià)格。實(shí)際一買一賣手續(xù)費(fèi)是每克1.5元，也就是說，必須確保回購價(jià)高于買入價(jià)1.5元／克，投資者才能不虧本；建行的龍鼎金目前每克約高于上海金交所報(bào)價(jià)的12元，這12元包括了所有的加工價(jià)格以及銷售成本；興業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)金條每次收取交易金額的千分之二，其余基本不產(chǎn)生費(fèi)用。

　　炒紙黃金，銀行收取手續(xù)費(fèi)是以差價(jià)的形式收取的，如果當(dāng)日金價(jià)買入價(jià)147元／克，賣出價(jià)146元／克，相差的1元就是銀行在買、賣過程中各收取了0.5元／克單邊差價(jià)的結(jié)果。目前三家開展紙黃金業(yè)務(wù)的銀行在收取手續(xù)費(fèi)上，還是略微有所不同的。

　　目前建行收取的單邊差價(jià)為0.5元／克；工行收取的是0.4元／克的單邊差價(jià)；中行則針對(duì)不同檔次金額的交易提供了分段價(jià)差優(yōu)惠：?jiǎn)喂P交易量在200克以下的，單邊差價(jià)為0.5元／克；單筆交易量在200至2000克，單邊差價(jià)0.45元／克；單筆交易量在2000克以上，單邊差價(jià)0.4元／克。

　　可見，如果交易量比較大的投資者，中行、工行都是不錯(cuò)的選擇；而對(duì)于小資金炒金的投資者來說，則可以選擇工行。

　　C

　　下半年入場(chǎng)

　　機(jī)會(huì)更好

　　盡管目前金價(jià)持續(xù)震蕩，黃金的市場(chǎng)走向不甚明朗，但諸多業(yè)內(nèi)人士都不約而同地對(duì)其后市表現(xiàn)出了極大的樂觀情緒。長(zhǎng)期從事黃金市場(chǎng)研究的北京安高咨詢公司的總經(jīng)理郭暉在演講時(shí)就開門見山地建議市民現(xiàn)在應(yīng)該購買黃金。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前歐洲的黃金占外匯儲(chǔ)備的比例為42%，美國則高達(dá)64%，而中國還不到1%，按照世界平均比例9%來計(jì)算，中國目前仍有4057噸黃金儲(chǔ)備的缺口，這個(gè)數(shù)據(jù)相當(dāng)于全球三年的黃金賣出量。因此，中國已到了調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的時(shí)候，當(dāng)然目前央行已表現(xiàn)出增持黃金、“藏金于民”的態(tài)度，這從前不久興業(yè)銀行、華夏銀行、深發(fā)展等一批中小股份銀行被批準(zhǔn)進(jìn)入個(gè)人實(shí)物金投資渠道就可見一斑。同時(shí)，俄羅斯央行也是增持黃金的央行中態(tài)度較為積極的一個(gè)。截至去年底，俄羅斯央行持有的黃金僅占外匯儲(chǔ)備的2.8%，伴隨著

原油價(jià)格的上漲，如果將手中不斷貶值的美元換成黃金不失為俄羅斯央行的一個(gè)明智選擇，而俄羅斯央行似乎也有意而為之，這將會(huì)對(duì)全球黃金市場(chǎng)的格局產(chǎn)生重要的影響。此外，市場(chǎng)對(duì)于外匯儲(chǔ)備高于俄羅斯的中國和日本如何分散外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期同樣可能會(huì)在未來提升黃金價(jià)格。

　　郭暉還提到了9月26日這個(gè)日子，這是各國央行協(xié)議年度拋售黃金的最后一天，歐洲央行在這份限制售金協(xié)議中承諾，各成員國從每年9月27日至來年9月26日這一年的售金總量限制在500噸以內(nèi)。由于歐洲央行一直是拋售黃金的積極者，顯而易見，拋售結(jié)束后金價(jià)后期的走勢(shì)會(huì)比較樂觀。