郭鳳霞

　　都說今年是“散戶戰勝了主力”，但申銀萬國證券研究所最近根據營業部網點的抽樣調查結果，卻給了我們一個完全不同的結論，在2006年1月到2007年5月這一輪牛市中，散戶并未跑贏大盤。這期間，散戶平均收益率為240%，而同期滬深300指數則上漲了326%，落后了大約86個百分點。如果說在今年1至5月因個股輪番上漲呈現出百花盛開的壯觀局面，散戶尚不能跑贏大盤，那么進入6月份以來，一天之內上下一、二百點巨幅震蕩的行情中，輸多贏少可能已經是大部分散戶所面臨的窘境。

　　證券市場撕開了極其殘酷的一面，給廣大中小投資者，特別是剛剛進入股市的新股民上了一堂扎扎實實的風險教育課。這一場暴風雨式的洗禮，一方面使投資者切身感受而不是從字面上了解了“股市有風險，入市須謹慎”的至理名言，另一方面，也著實教育了投資者應該如何調整自己的投資行為。

　　“適合自己的才是最好的”，這種婚姻生活中的“經典”不妨也可以“移位”到投資生活中來，尋找一條適合自己的投資之道，可能對廣大新入市的中小投資者來說顯得更為重要。究竟如何才能做到最有效率的投資，見仁見智。

　　其一、不妨把主要投資方向改為購買基金。最新公布的經濟數據顯示，加息預期進一步增強。目前不少中外機構分析師都認為，中國已經進入了一個升息通道，利率上行的空間已經打開，不排除在三季度加息的可能。下半年紅籌股、H股回歸，大量

新股發行將增加股市供給。另外，針對當前國際收支失衡、緩解流動性過剩而發行1.55萬億特別國債的事項正在經人大常委會審議。在這種緊縮貨幣政策、擴大股市供給的前提下，一段時間內，股市的寬幅震蕩將不可避免。對既缺乏風險承受能力，又缺少專業知識的部分投資者來說，不妨把主要的投資方向轉移到購買證券投資基金上來，讓一個專業團隊來幫助你

理財，以達到有效規避市場風險的目的。事實上，在本次5·30暴跌行情中，大部分基金的市值損失都要比散戶少，就是一個最好的明證。在西方成熟市場里，大都經歷過個人投資者蜂擁入市的過程，但經過幾個輪回之后，人們發現委托專業機構理財，要比直接入市花費巨大的“心力”更有效率，至少不用自己每天研究K線圖那樣“勞心”了。這就是后來美國證券市場上共同基金大行其道的由來，當然購買基金也有風險，但這是另外一個話題了。

　　其二、不妨買些藍籌股長期持有。經過六月份將近上下一千點的來回拉鋸震蕩，前段時間網上盛傳《死了都不賣》歌詞中所渲瀉的那種輕松高昂的大眾情緒，現在已經發生了很大的變化。一股“惴惴不安”的寒流開始在市場上彌漫開來，從最近成交量急劇萎縮就可以看出，投資者變得謹慎和猶豫了。寒流當前，正好讓人們清醒。中國證券市場從20世紀80年代發展至今，牛短熊長，幾乎成了一般規律，中小散戶多年深套其中的慘痛經歷，讓許多人至今唏噓不已。此輪大牛市行情的爆發，是基于股權分置改革的成功和人民幣升值的宏觀背景，大部分市場人士都認為，此番股市下跌只是“黃金十年”中的階段性調整，所以我們仍然要堅定牛市思維，堅決看“多”，決不要動搖投資股市的決心。對于有一定風險承受能力，但“炒股”時間不多的投資者來說，不妨買些大盤權重股、國企藍籌股，或者業績成長股，作為中長期投資，堅決持有一段時間，等待“滿城盡帶黃金甲”那一天的到來。

　　其三、不妨多種投資組合。最近財政部部長金人慶在《公共財政與百姓生活》一書的序言中寫到，我們每個人的家是一個小家庭，國家則是一個擁有十三億人口的大家庭。每個小家庭要過好自家的日子，需要認真劃算。比如，一年的收入大概是多少，柴米油鹽醬醋茶要花多少錢，孩子上學要花多少錢等等，都要考慮周全，合理安排。國家的日子也與此類似，要實現國家繁榮昌盛，人民安居樂業，也要精打細算，把錢用到刀刃上。套用金人慶部長的話來說，個人資產分布其實也需要規劃，除了投入股市之外，還可以有很多投資渠道可以規避風險，得到較好的回報，比如企業債券、商業保險、銀行

理財產品、貨幣型、指數型基金，甚至購房置業、參股企業等等。只有“多點開花”進行投資布局，才不會被股市下跌所累。