銀監會高調查處8家違規銀行，深交所報告再次強調風險教育

　　股市投資須適時把握政策信號

　　正當市場因為預期之中的加息落空而沾沾自喜、股指跳空高開大漲時，降溫的“寒流”不期而至：昨日，銀監會高調查處被企業挪用信貸資金的8家銀行。同時深交所綜合研究所發表研究報告，提醒投資者理性對待上市公司“做多”。分析人士認為，盡管這些措施，與提高交易印花稅等直接針對股市的調控政策、加息等宏觀緊縮政策有所不同，但是，當金融股躍躍欲試、上證綜指再次向前期高點靠近時，投資者的心理仍然會因此受到一定影響。

　　信貸資金被違規挪用

　　昨天，中國銀監會在其網站上公布，對被企業挪用信貸資金的8家銀行分支機構進行行政處罰，而這些資金的違規去向主要是

　　銀監會的調查顯示，2001年以來，中國核工業建設集團公司以建設核電站為由，累計從交通銀行、北京銀行等商業銀行獲得流動資金貸款共計51筆金額23.66億元，有87.32％的銀行信貸資金被企業挪用，其中6.12億元被劃入有關聯關系的房地產企業，1.32億元被挪用于證券市場和其他方面。銀監會認為，銀行存在的主要問題在于貸前調查不盡職、貸時審查不審慎、貸后監控不到位等方面問題。銀監會依照內部責任認定和追究程序，對包括支行主管行長、部門負責人和客戶經理在內的18名相關責任人進行了處理，其中行政警告3人次，通報批評15人次，經濟處罰12人次。

　　調查結果還包括，2006年6月以來，招商銀行上海東大名支行等6家銀行向中國海運（集團）公司發放27億元流動資金貸款中，至少24億元被中國海運（集團）公司直接或間接劃至證券經營機構用于申購新股。銀監會認為，雖然部分銀行在借款合同中增加了貸款不得用于股票投資等限制性條款，但在實際操作上存在對大額資金流向監控不力，對企業挪用信貸資金用于申購新股疏于防范，貸款“三查”制度執行不力等問題。對涉及中國海運（集團）公司挪用貸款資金申購新股的招商銀行、工商銀行、中國銀行、興業銀行、中信銀行和深圳發展銀行等6家銀行駐上海部分分支機構，將給予罰款、暫停部分業務和擬取消高管任職資格的處罰。銀監會責成上海銀監局負責人約見招商銀行上海分行負責人誡勉談話，要求該分行迅速對該公司授信業務的情況進行核查，對轄內貸款業務進行全面檢查，并對該支行做出沒收違法所得、處違法所得三倍罰款共計169萬余元，暫停該支行對公貸款業務半年的監管強制措施和擬對負有重要責任的銀行高管人員實施取消任職資格的處罰，同時責成招商銀行給予當事人紀律處分；對其他5家銀行的上海分行，根據有關法規做出分別處以50萬元以內罰款的處罰決定，并責成5家銀行對相關責任人員進行處理。

　　對此，銀監會相關負責人表示，雖然信貸資金被企業違規挪用進入股市只是極個別現象，但銀行業必須引以為戒，加強管理，尤其強調貸時發放撥付的審查和貸后的跟蹤檢查。

　　此外，國資委有關負責人表示，將對違規挪用銀行貸款的中國海運（集團）公司和中國核工業建設集團公司進一步作出處理。

　　深交所報告警示“做多”

　　另一方面，深交所綜合研究所近日發布研究報告，針對市場反轉以來上市公司或大股東普遍“做多”上市公司的現象，提醒投資者，這其中既有合規、具有實質性內容、長期發揮作用的，也有不當、甚至違規并包含虛假成分的，僅僅具有短期“題材”炒作的意義，其中可能隱含增加股份、做高股價、未來高價套現的動機，導致市場或個股暴漲暴跌的風險。

　　報告認為，股改后大股東、上市公司及其高管積極做多上市公司，主要表現在幾個方面：整體上市；增資擴股；資金清欠；并購重組；做高業績；高送轉股本。報告分析，做多上市公司的主要動機有4種：一是上市公司及其高管、大股東積極做優做強上市公司；二、股改后，原國有股、法人股可以有條件地上市流通，從而可以按市場價格估值，大股東推動集團公司整體上市、上市公司增資擴股，在很大程度上可能是基于增持上市公司股份的考慮；三、大股東通過積極推動上市公司增資擴股的策略，大量向上市公司注入資產或認購上市公司定向增發的股份，增加上市公司控股比例；四、不管是基于未來上市公司股份套現的需要，還是將上市公司股份作為抵押、擔保標的的考慮，做高上市公司股價對大股東和擁有上市公司股份的高管都是極為有利的。

　　報告警告投資者，有的個股暴漲，主要是“做多”上市公司的市場反應。一旦這種“做多”行為不能持續、效益不能凸現，出現“大非”上市流通壓力時，市場可能出現暴跌的風險。

　　關注降溫措施的政策信號

　　當大盤剛剛因為加息預期落空而跳空大漲的時候，一系列降溫措施的出臺可能會對市場帶來怎樣的影響？

　　分析人士認為，從去年開始，銀監會已多次布置嚴查信貸資金違規入市，就在近期，多家商業銀行還在對信貸資金進行逐筆排查。投資者對此早有足夠的心理預期。但值得注意的是，在本輪行情啟動、銀監會多次措辭嚴厲的檢查部署以來，這是首次作出公開的高調處罰，其措施既包括經濟處罰，也有行政處罰，還少有地出現了暫停相關支行對公貸款業務半年的監管強制措施、擬對負有重要責任的銀行高管人員實施取消任職資格的處罰，顯示出銀監會在查處信貸資金違規進入房地產和證券市場問題上的確動了真格，其對行業的警示作用是不言而喻的。

　　但也有市場人士認為，嚴查信貸資金違規入市，對于股市的直接影響主要在資金面上，近期A股新開戶數雖然較前期最火爆時有所減少，但基本穩定在20萬戶左右。倒是基金新開戶數大幅增加，上周發行的新基金屢屢出現單日搶購一空的火爆場面，表明新增入市的資金數量還是非常大，只是入市方式從投資者自己買股票變為買基金。從這個意義上講，該消息的警示作用主要體現在違規資金上，而對影響市場資金面最根本的流動性過剩問題并無實質性影響。

　　多位業內人士均認為，該消息出現在股市短期內的政策真空期，以及市場在短暫調整后的又一輪強勁上漲之時，該消息的政策信號意義十分明顯。包括深交所在臨近半年終了，業績浪已提前興起的時候，提醒投資者注意上市公司的惡意“做多”行為，均有為防止股市過熱而提前降溫的意味。

　　國泰基金此前的分析認為，市場在快速反彈至4100點之后的上漲步伐會放緩，對于調控的擔憂會加大股指的震蕩，但新增資金積極入市又限制了股指出現大幅調整，如果調控壓力減緩，市場則有望繼續反彈。從新增資金入市方式的變化看，基金重倉股還會有優于市場的相對表現。