財(cái)政部于5月30日調(diào)高了證券交易印花稅，由1‰提高到3‰，升幅達(dá)200%，此舉抬高了股票交易的成本。但對(duì)轉(zhuǎn)債交易并不產(chǎn)生直接的影響，因?yàn)檗D(zhuǎn)債交易根本就不征收印花稅。

　　轉(zhuǎn)債的交易費(fèi)用中，印花稅為零，券商傭金較低，只有2‰，沒有過戶費(fèi)。這樣算起來，買賣各一次完成一次交易循環(huán)的費(fèi)用，僅有不足5‰，比股票交易足足少了1%的費(fèi)用。每個(gè)買賣交易循環(huán)都少花1%的費(fèi)用，可見印花稅率的提高，反使轉(zhuǎn)債交易費(fèi)用比股票交易少，這樣的相對(duì)優(yōu)勢(shì)得以擴(kuò)大。

　　當(dāng)然，這并不是說提高印花稅對(duì)轉(zhuǎn)債的價(jià)格不發(fā)生影響，因其正股價(jià)格的波動(dòng)，一定會(huì)影響到轉(zhuǎn)債的價(jià)格，使之也跟隨波動(dòng)。

　　而且，如果投資者對(duì)大盤后市的看法發(fā)生某種變動(dòng)，比如由預(yù)期行情一直保持火爆，改變?yōu)檩^為和緩的震蕩上行，投資者預(yù)期的改變，會(huì)使原來高企的純粹債券溢價(jià)率和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率降低下來。

　　梁慶懷