一個國家的貨幣，在某種程度上反映了該地區的經濟能力和投資者對它的信心。如現時的中國，經濟發展迅速，貿易盈余強勁，外匯儲備豐厚。投資者對中國信心十足，希望持有人民幣，透過人民幣升值來獲利。相反，若一個國家政局不穩，經濟能力薄弱，貿易活動緩慢，天然資源短缺，依靠向外貸款，在自由市場上實在難讓投資者找到支持它的貨幣。

　　利率是影響貨幣走勢的一個重要因素。假如兩個國家的經濟能力相仿，投資者會考慮把資金放在利率較高的一種貨幣上。現時有不少日本投資者，把其日元投資在英鎊、澳元等，以賺取較高的利率，同時賭賺取的利息可抵消日元未來的升值幅度。

　　貨幣的強弱，直接影響一個國家的出口競爭力。舉一個例子來說，一部洗衣機，在美國生產，成本要100美元。如在中國生產，成本要500元人民幣。假定現時美元對人民幣的匯率為1：8，中國生產的洗衣機在定價方面就要比美國有競爭力，這有助于中國洗衣機出口美國。假設

　　由于人民幣現時不能自由兌換外幣，這里以持有美元的投資者為例。投資外幣，常見有三個方法。

　　第一，直接投資在該貨幣的存款、國家債券或貨幣基金上。如把美元轉換成歐元，買入歐元貨幣基金。

　　第二，通過銀行，投資貨幣掛鉤存款，承受匯率下跌的風險，以換取取得較高利息收入的機會。例如現時3個月的美元存款年利率是2.5％，每1英鎊兌2美元。投資與英鎊掛鉤的美元存款，定期3個月，年息率可達7％。存款到期時，銀行可以1英鎊換2美元的匯率，把投資者的美元存款，轉換成英鎊。如果在存款到期時，英鎊對美元升值，1英鎊兌2美元以上，如2.2美元，投資者會取回美元存款及利息。假如在存款到期時，英鎊下跌，1英鎊只能兌換1.8美元，投資者的美元存款及利息，將會按1英鎊兌2美元轉換成英鎊。以上兩個方法，投資者的美元本金要承擔匯率風險。

　　第三，是高風險投資方法，透過杠桿買賣或外匯期貨來投資外匯。例如用1000美元作為保證金，貸入10萬美元買入歐元。若歐元對美元升值，投資者可獲得放大的利潤。但若歐元對美元下跌，投資者的損失也會放大。除了歐元對美元的匯率風險，投資者還要付出美元貸款的利息，得到歐元存款的利息。這類投資，損失有可能會比投資本金大，投資者因投資失誤而負債。

　　有些投資者，對某一貨幣有自身的需要，如兒女在英國留學，需要以英鎊支付學費及生活費用。投資者可把儲蓄英鎊的需求，融入買入英鎊貨幣基金，或投資英鎊掛鉤的存款，實為良策。

　　荷蘭銀行中國區消費金融銀行投資及資金產品總監 林揚

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