陳茂峰

　　今年5月以來，我國大部分地區豬肉價格大幅上揚，有的達到十年來最高水平。同期，其他糧油肉菜也相繼上漲。

　　無獨有偶，“商品大王”羅杰斯在近期的一個投資論壇上曾表示，投資農業商品正當時。羅杰斯大膽預言：從歷史數據看，目前正進行的商品大牛市還將繼續10年～15年，全盛時期會出現在2014年～2022年之間。他指出，商品價格自1998年中至今已上升數倍，在新能源及石油供應短缺的情況下，市場對糖及玉米轉化成能源的需求會上升，進一步帶動農業品售價，因此，農產品是他的投資首選。

　　繼能源之后，農業投資成為華爾街商品基金新寵， 其中尤以具替代能源功能的玉米最受市場資金追捧，在1月份創出10年來的新高；小麥、大豆、橙汁的價格亦不遑多讓，表現亮麗。年初以來，不少商品分析員都指出，今年商品市場中的明星已經由原油和黃金轉移到玉米、小麥、大豆 等農作物之上。

　　近年

原油價格上漲，可能帶動乙醇等石油替代品的需求上升，而粟米等農產品則是制造乙醇的原材料。生物能源的發展，進一步刺激農產品需求。生物能源主要是指以谷物和植物莖部制造的乙醇，以及由粟米和糖提煉的甲烷。自2000年以來，美國對以粟米制成的乙醇消耗量增加三倍以上，并勢將持續攀升。中國對能源的需求亦相當殷切，已開始影響財政政策，包括政府提供補貼，以鼓勵生產可替代石油的生物能源。除了能源轉化的原因之外，農產品的供求不平衡，也帶動農產品價格上漲。

　　看好農產品前景的投資者，可以透過兩種途徑投資農產品：買賣農產品期貨或買入農產品的主題基金。農產品期貨多數以杠桿方式買賣，散戶一般只會投資幾種農產品期貨。農產品價格波動很大，如2004年玉米及大豆價格1年內曾分別自高位急挫70%~100%，屬高風險投資。至于農產品基金，則主要透過期貨，投資于一籃子多達41種農業商品，比直接買賣農產品期貨更能夠達到分散投資、降低風險的功效。農產品屬于商品類別，與傳統資產的相關性并不密切，而商品市場的表現一般與

股票或債券資產相關系數低，對整體投資組合有一定的平衡風險作用。不過投資者需注意，農產品基金屬于單一行業基金，風險較傳統基金高。