6月1日，在上投摩根基金舉辦的“2007全球財富管理及基金業(yè)發(fā)展趨勢”論壇上，摩根富林明資產管理香港QFII零售業(yè)務總監(jiān)莫兆奇先生，從行為金融學的角度揭示了投資者常見的四大通病。如何在長期投資中，有效地避免這些通病，成了投資者關心的話題。

　　行為金融學理論認為，投資者往往會受到多種心理因素影響，以致對于個別股票的投資價值及買賣時機做出錯誤判斷。這種行為偏差更會不斷重復，形成市場異狀及錯價機會。通常，影響投資者的常見的心理因素有如下四種：

　　過分自信——在1981年瑞典一項汽車司機調查中，90%的受訪者認為自己比一般駕駛者優(yōu)秀。在投資中也一樣，投資者往往會認為自己的選股技巧不遜于基金經理，這在牛市中表現(xiàn)地更為明顯。結果是投資者會頻繁地買賣，并容易接受過高的風險，傾向于買入高風險的

　　逃避損失——大多數(shù)人都傾向于追求獲利的自豪感，而害怕發(fā)生損失。這種心態(tài)的典型表現(xiàn)是，投資者會過早地賣出已實現(xiàn)盈利的資產，而不愿賣出已經貶值的資產。去年的市場中，很多人持有基金都是在凈值僅僅上漲了一毛兩毛的情況下就賣出了，相反，在熊市中買入的基金，凈值長期在1元之下，投資者反而會長期持有，等待凈值回到1元以上。

　　錨定現(xiàn)象——投資者每天都面對大量的資訊，卻未能從中選取相關的資料進行研究，而是傾向于考慮過往不相關的信息，忽視新出現(xiàn)的關鍵信息。錨定現(xiàn)象的常見表現(xiàn)是投資者只留意能確認自己見解的信息，而無視與自己的見解相左的信息。

　　羊群心態(tài)——大多數(shù)人都有隨大流的習慣，在投資中傾向于放棄自己的基本守則而跟隨大市行動。羊群心態(tài)造成的結果是，投資者會“低買高賣”。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，市場指數(shù)最高的時候，往往也是成交量最大的時候。投資者容易在市場指數(shù)上升時一窩蜂入市。

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