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牛牛理財工作室日報第八期http://www.sina.com.cn 2007年06月07日 15:01 新浪財經
今日上證綜指開盤3787.70點，報收 3890.80點，上漲114.48點，滬市781家上漲，96家下跌。市場的信心正在恢復，可以說暴跌已經過去，現在市場關注的是，大盤將以何種方式選擇前進模式。 資本利得稅尚無計劃 上調印花稅造成的股市大跌，給廣大股民造成了不小的“心理陰影”，關于“資本利得稅”的傳言不時撩動著股民脆弱的神經。今天，《上海證券報》的一篇報道《我國尚無征收資本利得稅的計劃》出現在各大報紙和網站的頭條，給股民吃了一顆定心丸。 “認為資本利得稅會像印花稅稅率調整一樣可以隨時出臺，是不懂法律的表現，是完全沒有根據的。”權威人士昨日接受《上海證券報》記者采訪時表示，“按照國務院1988年出臺的《印花稅暫行條例》，印花稅稅率調整可以由政府部門作出決定。而開征資本利得稅，不同于調整印花稅。作為一個全新的稅種，征收資本利得稅目前無法可依，即便要新增該稅種，也必須像企業所得稅法一樣，履行相應的立法程序。據我了解，征收資本利得稅的計劃根本就不存在。” 企業所得稅法，從提出動議到提請全國人大常委會一審經歷了3年的起草論證過程，所以，即便開始探討征收資本利得稅之后，也要經歷很長的時間才能出臺，股民盡可以放心。資本利得稅，不是一個小稅，涉及到經濟生活的方方面面，除股市外，房產、收藏品等的利得收入也在征收范圍內，通俗的說就是“用錢掙錢”所得收入的納稅，對我國的國情來說，現在還不是討論資本利得稅的時候。 私募股權投資基金迎來發展良機 對一直在陽光地帶之外徘徊的私募股權投資基金來說，昨天是意義重大的一天，央行副行長吳曉靈昨天在天津濱海新區舉行的中國企業國際融資洽談會2007中國并購年會上表示，私募股權投資基金確實有高風險，但回報也比較大，任何金融市場，風險和收益都是對稱的，應該允許金融機構參與私募股權投資基金，商業銀行、保險公司、養老金等介入私募基金已成為一種趨勢。 在昨天的2007中國并購年會上，全國社保基金理事會副理事長高西慶透露，根據有關政策，社保資金目前已有20%的比例可用于非上市公司的股權投資。一向強調要保障資金安全的社保基金宣布介入私募股權基金，標志著私募股權投資基金將迎來巨大的發展良機。 黃金市場出現新格局 古語有句俗話，“盛世的古董，亂世的黃金”，誠然，長期來看，黃金確實是不會貶值的“硬通貨”，中國民間也素有“藏金”的傳統，這兩天黃金市場發生了兩件大事，使黃金市場的投資格局發生了變化。 首先，上海黃金交易所將開設黃金期貨交易品種。上海黃金交易所理事長沈祥榮昨天表示，目前交易所已經完成了系統建設的相關測試，具備期貨上線的條件，待中國人民銀行正式批準交易規則和風險管理辦法后，即向證監會正式申報并力爭盡早獲批。 其次，是中國人民銀行已正式批準了黃金交易所吸收匯豐銀行、渣打銀行、加拿大豐業銀行、UBS瑞士銀行以及法國興業銀行5家外資銀行為會員的申請。當前，由于國內黃金市場的交易量小、流動性不夠高，國內外市場尚未打通，產金用金機構對黃金市場的拓展也比較有限，因此，引進金融機構迫在眉睫。引進外資銀行，國外的基金將可以通過正常渠道進入國內的黃金市場，進而幫助打通國內外市場。 銀行隨意出售理財產品遭批評 “重感冒和輕感冒病人看病時，醫生開出的藥方都不一樣，商業銀行也應根據客戶的具體情況，定制并銷售不同的理財產品。”這是中國銀監會業務創新監管協作部主任李伏安昨天在中國銀行業協會和香港銀行學會聯合舉辦的“理財業務研討會”上說的觀點。 銀行至少應把客戶分為專業投資者和非專業投資者兩大類，把為專業投資者設計的理財產品賣給非專業投資者，銀行早晚將為自己的錯誤行為承擔損失，李伏安批評了國內的商業銀行，客戶像逛超市一樣，想買什么理財產品，就能買到，是銀行不負責任的表現。 香港同業的經驗很值得學習借鑒，香港金融管理局助理總裁(銀行監理)阮國恒介紹，香港金管局要求，客戶購買銀行投資產品時，在港銀行必須給予合理的建議和充分的解釋。銀行銷售投資產品前，首先要認識客戶。香港金管局要求，在港銀行為客戶建立投資戶口之前，須收集及記錄足夠的客戶資料，包括背景、投資經驗、投資目標、投資年期、資金來源，然后根據資料分析客戶承受投資所帶來各項風險的能力，確保所銷售的產品符合客戶的個人情況和需要。 人民幣匯率再創新高 市場整體交易熱情不高 在西方八國集團(G8)首腦會議召開前夕，人民幣匯率中間價再次突破整數心理關口。昨日上午，中國外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價為7.6398比1，首次突破7.64的關口。截至昨日，自2005年匯率機制改革以來，人民幣累計升值幅度已超過6.15%。這是進入2007年以來，人民幣匯率第38次創出匯改以來新高。 但在交易市場大家的交易熱情并不高，人民幣匯率詢價全日波動幅度僅為24基點，波動區間為7.6411-7.6435.上述交易員分析認為，經過前期的調整和蓄勢，預計近期人民幣將進入新的一輪升值軌道；不過因市場預期央行再升息的步伐將放慢下來，人民幣的升值速度也相應將有所放緩。他預計，除非美元在國際市場上大幅下跌，否則未來幾天人民幣匯率預計將保持在7.6400水平之上，預計交易區間將在7.6400-7.6480，并不會有太大的波動。 普洱茶和垃圾股 郁金香、蘭花、普洱茶、垃圾股，“炒作”的東西雖然不同，經過和手法卻是驚人的相似。任何東西都有基本面，股票是企業的業績，普洱茶則是茶葉世紀的需求和消費，套用廣發基金投資總監朱平博客中的一句話就是：“任何沒有依據的上漲都將是起與塵土復歸塵土。” 普洱茶的炒作分為幾個階段。2005年以前，是港臺炒家在操作，那個時候，普洱茶市值極低，幾個億的資金對這個行業已經是巨額數字。港臺炒家先把老茶收購干凈后，帶動新茶。到了第二個階段，內地的經銷商缺貨，開始去廠家大量訂貨，云南大量瀕死茶廠恢復生機，這個階段一直延續到今天。到了第三個階段，港臺炒家開始通過拍賣等方法炒熱市場，這直接導致經銷商開始大量囤積居奇，市場價格的躥升也出現了大量獲利后惜售的經銷商，而這又帶來了二級經銷商、分銷商和個體型小炒家的大量跟風。普洱茶的價格也經歷了幾級的飛躍，從一餅幾十元到一餅上萬元，身價倍增且偏離其本身價值。 雖然如今普洱茶的價格已經從年初的天價降低了40%，但炒作牟利的現象依舊猖獗。一些茶商采用囤貨、謊稱沒貨將茶葉價格炒至天價后再放貨的手段 ，或者通過拍賣、評選“茶王”等方法令普洱茶迅速增值。昨日，中國茶葉流通協會副會長王慶首次炮轟普洱茶無序炒作、“量大無牌”的行業弊端，并提醒消費者，切勿盲目跟風，泡沫總有破的那一天 〈牛牛工作室每日理財指南〉 第二季度封基將有一波分紅行情 封閉式基金這段時間一直是牛牛理財工作室關注的重點，從歷年封閉式基金的走勢來看，封閉式基金集中分紅幾乎都會帶來一波上漲行情。來自銀河證券的數據顯示，截至目前，41只封閉式基金一季度已實現凈收益305.37億元，預計第二季度已實現凈收益高達300億至400億元，因此上半年封閉式基金將具備600億至700億元的分紅可能。 銀河證券研究所胡立峰表示，以今年6月1日收盤價計算，41只封閉式基金加權平均折價率為30.74％，總共累計凈值增長高達1268.56億元。以此為基數，意味著封閉式基金內在價值被低估了近390（1268.56×30.74％）億元，而這為市場套利提供了巨大的空間。即使390億元紅利折扣在未來一段時間陸續提供給投資者，相對于2010億元的封閉式基金總市值而言同樣意味著封基市值至少存在20％的上漲空間。 事實上，截至今年一季度末，封閉式基金期末單位平均可分配紅利為0.44元，加上封基二季度單位凈值平均增長0.67元，目前封閉式基金單位平均可供分配利潤至少為1.11元，這無疑加大了封閉式基金今年中期大比例分紅的預期。此外，胡立峰指出，按照有關規定，企業等機構投資者如果選擇持有基金等待紅利分配可減免33％的企業所得稅，這在一定程度上刺激了機構投資者參與封基的分紅行情，而綜合考慮紅利折扣和免稅效應，封基整體存在接近30％左右的估值提升。
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