本報將從中金所《海外金融衍生品風險案例匯編》中節選系列小案例，介紹全球衍生品市場發展過程中一些具有典型意義的真人真事，以期為投資者參與我國首個股指期貨產品的交易提供借鑒，并對切實提高風險意識有所助益。

　　□ 本報記者 申林英

　　我們故事的第一位主人翁是——史惠加(Jack D. Schwager)，寫過多本金融暢銷書的作者。史惠加是出名的期貨資料研究專家，大學畢業后就加盟期貨公司，擔任資料研究員，致力從事基本因素分析。入行初年，受到期貨買賣的吸引，斷斷續續的參與期貨交易。經過多次失敗經驗，史惠加終于大徹大悟，找出失敗的原因所在。

　　首先，基本分析不足以克敵致勝，圖表分析可以提高入市時間的準確性，二者應該相輔相成。其次，風險管理尤其重要，可以說是取勝的先決條件。決不可再犯孤注一擲的錯誤。

　　修正買賣的態度之后，史惠加開始嘗到成功的滋味，幾年之內，賬戶資金不斷增長，一度超過十萬美元。不過隨著資金增加，他在做投資決定的時候又犯了輕率的毛病，盈利水平隨之下降，幾日之內，一個不小心的錯誤令資金縮水25%。痛定思痛下，史惠加四處訪問知名投資者，誓將制勝秘訣公布于眾。

　　基于這種知恥近乎勇的精神，史惠加訪問了多個成功人士的目的，希望自己能夠取經，也可以幫助普通投資大眾，一舉兩得。史惠加提問的問題包括：一、投資制勝的重要條件；二、入市的方法及態度；三、買賣的戒條；四、初入行時的經驗；五、對投資買賣的忠告。

　　從表面看，這些問題平平無奇，但的確是決定入市是否成功的關鍵所在。成功與失敗之間關鍵往往在于投資者入市時的態度和紀律。史惠加的訪問，輕描淡寫透露玄機，值得體會。他以成功人士的經驗教訓寫出的《投資智慧》和《華爾街點金人》兩本書(Market Wizards, New Market Wizards)，都成為了市場暢銷書，影響著整整一代投資人，對強化投資者風險意識，杜絕盲目交易起到了很好的效果。

　　風險啟示：作為資深研究人士，史惠加在投資的道路上也經歷過重大損失，最終悟出了風險管理尤其重要，是取勝的先決條件。從他早年多次輸去所有，到后來經驗成熟后還在幾日之內資金急跌25%，這些都提醒我們風險防范的重要性。對資深研究專家都是如此，對于我們這些即將參與滬深300股指期貨這一創新產品交易的投資者而言，更是應將風險管理放在首位。