籃子貨幣理財(cái)產(chǎn)品未必合算 怎樣讓外匯不縮水

　　文 本刊記者/佟琳

　　7月21日，中國(guó)

　　人民幣升值讓張先生郁悶不已。就在今年5月底，張先生購(gòu)買了滬上某銀行的系列外匯

理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品是美元與人民幣匯率掛鉤型，期限為3個(gè)月。其中，年收益率以到期日即2005年9月1日下午17∶00 USD/CNY匯率A為比較基準(zhǔn)，若A≥8.2760，則年收益率為3.60%；否則年收益率為[3.60%-30%×(8.2760-A)]，但不低于0。

　　然而不幸的是，人民幣在7月21日出其不意地升值，到8月16日為止，人民幣兌美元匯率已經(jīng)跌破8.1。按銀行的算法，即使按目前的匯率計(jì)算，該產(chǎn)品獲得的最可能收益為：[3.60%-30%×(8.2760-8.0971)]，為負(fù)的1.8%，由于該行有不低于0的承諾，因此張先生的收益極大可能為0。錯(cuò)誤的外匯理財(cái)讓他在人民幣升值的大背景下顆粒無(wú)收，反而隨著人民幣升值2%而承擔(dān)了2%的損失。

　　結(jié)匯也應(yīng)選擇好的匯率時(shí)機(jī)

　　事實(shí)上，無(wú)論是在之前人民幣是否升值的猜測(cè)中，還是在現(xiàn)在人民幣已經(jīng)升值的前提下，許多外匯持有者對(duì)手里的外匯還是顯得一籌莫展，陷入到了“持有”還是“拋出”的兩難境地。

　　華東師范大學(xué)商學(xué)院院長(zhǎng)黃澤民指出，在人民幣升值的大趨勢(shì)下，持有外幣不可避免地存在著匯率風(fēng)險(xiǎn)，居民最穩(wěn)妥的辦法就是結(jié)匯，持有本幣。

　　首先需要結(jié)的就是那些沒(méi)有明確使用規(guī)劃的外匯。在許多居民那里，持有外匯只是為了豐富自己的家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而在短期內(nèi)沒(méi)有具體的使用規(guī)劃，對(duì)于這部分外匯，與其讓它躺在賬戶上悄悄“縮水”，還不如盡早結(jié)匯，避免匯率損失。

　　而隨著信用卡在居民手中日益普及，信用卡的國(guó)際支付功能也大大減少了外匯現(xiàn)金的依存度。根據(jù)我國(guó)外匯管理的相關(guān)規(guī)定，外幣卡在境外經(jīng)常項(xiàng)目下的消費(fèi)支出形成的透支，持卡人購(gòu)匯金額沒(méi)有數(shù)量限制。對(duì)于擁有國(guó)際卡的出境游市民，完全可以少換些外匯作為零用錢，其余大筆開銷由國(guó)際卡代勞，這樣做既安全，又方便。更何況，國(guó)家已經(jīng)擴(kuò)大了因私購(gòu)匯的上限，對(duì)于持因私護(hù)照的境內(nèi)居民個(gè)人出境旅游、探親、考察等有實(shí)際出境行為的購(gòu)匯指導(dǎo)性限額，出境時(shí)間在半年以下的，由等值3000美元提高為等值5000美元；在半年(含)以上的，由等值5000美元提高到等值8000美元。而且因私購(gòu)匯的程序也大大簡(jiǎn)化，相信隨著我國(guó)匯率體制改革的深入，這種因私購(gòu)匯的金額和便捷度還將逐步增加。居民再在家里存放大量美元現(xiàn)金已經(jīng)是沒(méi)有太大必要了。

　　另外，值得提醒的是，在人民幣已經(jīng)升值的條件下，美元持有者切忌急躁用事，應(yīng)該冷靜地處理應(yīng)對(duì)，如何把損失減少到最低程度。在浮動(dòng)匯率條件下，結(jié)匯的時(shí)機(jī)也大有學(xué)問(wèn)。人民幣牌價(jià)每天允許有3‰的波動(dòng)，而匯改3周以來(lái)人民幣也有上漲和下跌的波動(dòng)空間，投資者完全可以選擇在某一天較高匯率的日期進(jìn)行結(jié)匯。

　　歐元+亞洲貨幣為最佳外匯組合

　　當(dāng)然，盡早結(jié)匯不是全部結(jié)匯，對(duì)于那些有特定用途的外匯還是不能盲目。由于目前人民幣還不能自由兌換，將外幣換成人民幣后很難再換回外幣。個(gè)人從銀行購(gòu)匯需要用途證明，而且一買一賣之間有近1%的價(jià)差。同樣，如果投資者提前支取未到期的外匯理財(cái)產(chǎn)品，一般需要支付3%至5%的違約金。在人民幣已經(jīng)升值了2%、美元定期利率上調(diào)的情況下，再去提前支取未到期的外匯理財(cái)產(chǎn)品必然會(huì)造成更大的損失。

　　但不結(jié)匯也不能“坐以待斃”，外匯持有者需要豐富自己的持有幣種，來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　曾經(jīng)有人提議，在人民幣升值的前提下，把外匯資產(chǎn)放到與人民幣息息相關(guān)，同時(shí)又可以自由兌換的港幣上，來(lái)達(dá)到既能保有外匯資產(chǎn)，又可享受升值好處的目的。但農(nóng)業(yè)銀行上海分行的外匯交易員余屹指出，這種做法顯然并不明智。

　　“這種做法在港幣放棄聯(lián)系匯率制度的前提下或許奏效，但是，香港已經(jīng)確定自己仍然堅(jiān)持美元聯(lián)系匯率制度，而且人民幣也不具備讓港幣掛鉤的條件，也就是說(shuō)，港幣的匯率是與美元聯(lián)動(dòng)的，美元貶值，港幣也將貶值，持有港幣和持有美元并無(wú)多大差別。”余屹建議，投資者應(yīng)把更多的關(guān)注放在歐元和亞洲貨幣上，將美元兌換成歐元加一種亞洲貨幣是比較好的做法。