6、頭寸控制

　　10萬元股票初始投資資金，并不一次性投入，可先期投入40%即4萬元，先期投入的具體時機：一是看大盤指數是不是在5200點以下；二是看大盤指數是否出現連續三天的下跌；三是參看各只股票的價位是不是符合入場點的要求，如果滿足上面三個條件，即可進行先期投入。4萬元資金在每只股票上的投入比例可依據價格靈活配置。

　　然后，當股指出現從階段高點下跌10%的情況，比如從5800點跌到5200點，投入總資金的20%，即2萬元(這樣的時機可能不只一次)。如果出現從階段高點下跌20%的情況，比如從6500點跌到5200點，則將剩余全部資金投入(如果還有剩余資金的話)。當這些機會沒能出現，可以根據上述股票跌到補倉點，而每月流水又沒到的時候，適當補倉，補倉量根據下跌幅度和市場狀況靈活控制。

　　看完姜先生的這份投資計劃不知你感覺如何？或許你覺得有些粗糙，一些特殊情況沒能考慮進去，止損與獲利退出的比例點設置主觀色彩太濃，沒有精確的計算依據。這些情況確實存在，但它并不重要，因為沒有任何計劃是完美無缺的，投資計劃可以將交易噪音過濾出去，能克服有害的交易習慣和心理波動，這就是其意義所在。

　　或許你還認為這份計劃不適合你，你無法忍受每月只進行三次操作，而且重倉持有收益率很低的債券型基金甚至為了控制頭寸將一些資金閑置。這都沒有關系，我們特別要強調的是：你一定要制定適合你自己的投資計劃，巴菲特和索羅斯的投資風格完全不同，但同樣取得了成功，這是因為他們都根據自己的性格特點和風險承受能力制定出符合自己的投資系統。下面，我們以姜先生的計劃作為樣本來告訴你如何制定適合自己的投資計劃。

　　七步打造最適合你的投資計劃

　　第一步：認清你自己

　　認清你自己包括認清自己的可用資金數量、風險偏好、交易時間、能承受的損失、心理特點、性格喜好、專業知識、數學水平等等。一切投資計劃和交易系統的設計都是圍繞“你”展開的，取得成功的決定因素也是：你！

　　認清你自己并不容易，大多數的投資失敗都是源于對自己沒有清醒的認識。有時，你覺得手頭的資金還算充裕，結果往往是為彌補信用卡欠賬不得不將股票割肉離場，而錯過了反彈的良機；有時，你認為自己能承擔20%的損失，結果剛虧損不到5%就逃之夭夭；有時，你想學巴菲特的長期價值投資法則，結果幾天的劇烈波動就把這些法則拋之腦后。

　　如果不認清你自己，任何投資計劃都是虛幻的，或者是計劃本身就不切實際，更多的情況是根本無法執行。在上文中，XX很清楚自己的情況：有一定的閑錢，如果不做投資也沒有其他用途；工作很忙，不可能每時每刻做交易；不懂技術分析，看不懂復雜的圖表和曲線等等。根據自身的這些特點，制定了相應的計劃，也許這個計劃不適合你，但絕對適合他。

　　因此，制定投資計劃的第一步就是要對自己有清晰的認識，全面的認識自己很難。不過，可以通過不斷的追問和明確一些問題來逐漸的實現：

　　•你有多少資本？有多少錢是長時間不會動用的？

　　•你最多能承受多大的損失？

　　•你工作很忙嗎？每天能抽出多長時間專門做股票買賣？

　　•你懂得多少金融知識？對數字很敏感嗎？能純熟的運用一種技術分析方法嗎？

　　•你做事情很沖動嗎？你能多大程度上容忍自己一時的錯誤？

　　…………

　　諸如此類的問題你還可以設計出很多，在經常性的追問和反省中，你就能認識自己并試著控制自己，這是制定投資計劃的第一步，也是成為成功投資者的第一步。

　　第二步：明確你的投資目標

　　很多人沒有明確的投資目標，也覺得沒必要??錢賺的越多越好唄，還要什么目標。真的是預期收益越多越好嗎？可以不客氣的告訴你，如果你還指望2008年達到翻番的收益目標，你會死的很慘。

　　頂尖的私募基金高手在跟客戶簽訂協議時首先就要明確投資目標，目標要求得太高，他是不會接受的，因為成熟的私募基金都是要根據投資目標，設計出一套投資系統。專業投資高手尚且如此，何況小散戶。沒有目標的結果往往是：看到別人賺了錢，就預期自己能賺得更多，為了博得高收益而承擔了高風險，損失慘重�；蛘呤钱斖顿Y一只股票虧損時，舍不得止損，越套越深。事實上如果有一個合理的目標，就可以早早止損，也一樣能實現整個投資計劃的收益目標。沒有目標的人想贏怕輸的心理特別重，強烈的追求每一次操作都正確的心理傾向是投資者的大忌。

　　在姜先生制定的投資計劃中，定下了25%的投資收益目標，這個目標看似不高，要真能實現也頗為不易。不要小看這25%，如果年年都能達到這個目標，年輕的普通工薪白領在退休后就能變成千萬富翁，這就是復利的威力。此外姜先生還明確了能容忍的損失是總資金的20%，這也很有意義�？梢员苊膺^早的離開市場而錯過了反彈的良機，也不會因為市場轉勢未能止損而遭受重擊，以至失去未來翻身的機會。

　　第三步：判斷大環境

　　對大環境有一個清晰的判斷很重要，除非是頂尖的短線高手，絕大部分人還是靠把握趨勢來積累財富的。一個人必須要學會根據外界的環境來調整自己，這是一種原始的動物本能。對市場環境有一個大致的判斷，是制定投資計劃的關鍵步驟。

　　姜先生對2008年市場環境的判斷是：股價整體高估，市場在震蕩中緩慢上行，階段性的風險非常大。根據這一判斷，他才制定出相應的計劃：比如將債券型基金配置到30%的權重，如果指數上漲到一定高度再加大債券型基金的配置比例，這是依據股指高估的情況提出的避險策略；再比如選擇那些擇時能力非常突出的基金，像嘉實服務、南方高增，這是希望在震蕩行情中可以獲利；還有股票籃子里由藍籌股和優質成長股構成，不考慮任何概念股和ST股，這是因為對長期牛市仍然充滿信心。但還是留出足夠的頭寸補倉，避免滿倉高位被套。

　　第四步：堅定交易理念

　　交易理念是指用什么樣的原則和方法來指導投資。趨勢跟蹤、波段操作、價值挖掘等等都是交易理念。選擇什么樣的交易理念跟你自己的能力和性格有很大關系，如果你對數字不敏感，技術分析能力很差，那就不要考慮波段操作。如果你缺乏足夠的耐心，價值挖掘就不適合你。交易理念的選擇也和市場環境有關，股價普遍高估的情況下，價值挖掘會很難；長期熊市的情況下，趨勢跟蹤不是好辦法。

　　姜先生采取了價值挖掘和趨勢跟蹤相結合的方法，這是因為XX先生沒有進行頻繁操作的時間和能力，而且股價雖然普遍高估，但仍有一些潛力成長股值得挖掘。在長期慢牛的行情下，也需要及時捕捉趨勢。

　　第五步：確定交易的時間架構

　　多長時間買賣一次股票，多長時間調整一次投資組合也是投資計劃中重要的部分。這同樣與市場大環境、個人的性格特征、應用何種交易理念有關。長線交易的方式顯然很適合姜先生這種上班族。因為姜先生不擅長技術分析，況且短期交易的利潤很有限，而交易成本又很高。

　　第六步：確定系統的R乘數分布和期望收益

　　每筆交易的初始風險用R(Risk)來表示，你在做一筆交易的時候，要考慮到把預期利潤設定為初始風險的N倍，比如2R就是當一筆交易你能承受的風險是20%，那么期望能達到40%的利潤。由此來設定止損點和獲利退出點。

　　姜先生根據自己的判斷為整個投資系統設定了R乘數，比如他把招商銀行和萬科這兩只心目中的藍籌股初始R乘數設定為1R。這個值顯得有點保守，不過因為他長期看好這兩只股票，在80%和60%的點位上設立了補倉點，當通過補倉攤低成本后，R乘數也就相應的提高了。中國神華、南方航空、武鋼股份這三只股票是同樣的道理。對于福耀玻璃、武漢中百、錦江股份這三只他心目中的成長股，設立了較高的R乘數值，止損點和獲利點都抬高，這樣如果判斷正確可以獲得較高收益，如果判斷失誤可盡快退出止損。另外，在獲利退出方式上采取了折回退出策略，更有助于實現期望收益。

　　第七步：控制交易頭寸

　　確定頭寸規模在任何投資系統中都是最重要的部分，但是絕大多數投資專業指導書籍和課程中都忽略了這一節，而往往以資產配置和資產組合管理來代替。其實，頭寸管理和資產組合管理絕對不能相互替代。你可以通過觀察海浪的涌動和想象《集結號》里敵人為侵占陣地發起的一波波瘋狂進攻來領悟股市的規律，特別是在當前震蕩市行情里。因此設立起一道道堤壩和有充足的彈藥準備才能確保你的資金安全，頭寸管理就是起到這個作用。

　　姜先生在制定投資計劃時充分考慮到這一點，初始資金中投入市場的頭寸規模只有40%，有6萬元的閑置資金伺機入市。每月流水也是逐步尋找低點入市，始終不處于滿倉狀態。不見兔子不撒鷹，有足夠的耐心靜侯時機，這是投資2008始終要牢記的原則。

　　訓練你的理財鈍感力

　　正當筆者寫這篇關于2008年理財計劃的文章時，1月22日，上證指數重挫350多點，跌7.22%，近千只個股跌停。很多投資者損失慘重，信心再次受到沉重打擊。還要不要做股票了？甚至有的投資者發出這種疑問。我們先不正面回答這個問題，而是為你展示一個身邊的真實案例：孟女士，一個再普通不過的散戶，她是在2007年5月30日上午第一次入市，她經歷了完整的5•30大跌，也經歷了從去年10月份開始的深幅回調，以及最近的這次被很多媒體稱為“股災”的暴跌。但到1月22日收盤時，她的收益率依然高達57.2%。

　　孟女士在1月22日收盤時的證券賬戶情況：

　　這位孟女士有兩句話頗為經典，一句話是說：“我不會炒股，因為我從來沒有賣過股票”。另一句話是說：“聽說有的基金凈值跌破一元了，這怎么可能？他們專業人士懂這個，買東西咋還買差了呢”。

　　孟女士的歷史交易記錄：

　　這個交易記錄清晰的顯示，孟女士自從買了股票之后沒有賣出過一只股票，而且買賣次數少得可憐。當別人問她怎么取得這樣的成績，她的回答是：有便宜的好股票就買，如果發現確實真的好再買，貴的股票不買，就是好也不買。其實孟女士在入市三個月后才知道市盈率是衡量股票價格的一個指標，于是高市盈率的股票堅決不碰，同仁堂就是降到一個低點后才買的。如此簡單的交易原則讓她在完整的經歷了數次大幅調整后依然取得了50%的收益率，這個結果真的讓很多專業人士和一些所謂的“股神”汗顏。

　　舉孟女士這個例子，是要引出我們對“理財鈍感力”的探討，在劇烈震蕩的行情中，“鈍感”一點可能更好，而優秀自控能力和嚴格的執行投資計劃就是“鈍感”的最好體現。

　　什么是理財鈍感力？

　　“理財鈍感力”是我們創造出的一個詞匯，它是指那些具有很強的自控能力，按照自己的原則和方法堅決執行投資計劃的人。用一句俗話說就是“一根筋”，去年底火爆熒屏的電視劇《士兵突擊》中的許三多，一些媒體從其身上挖掘出了“鈍感力”一詞。我們不妨借用這個概念，來說明“鈍感力”的重要。

　　其實，所有成功的投資大師都具備的一個重要特點是：他們都找到了一個適合自己的系統和方法，而最終的成功源于嚴格的自我控制。這種不受外界事物影響，過于執拗的性格甚至讓人覺得“遲鈍”。對于大多數投資者而言，控制住自己是一個根本的轉變。但人們很難意識到它的重要性，也就很難真正的做到內在控制。

　　大多數成功的投資者是通過控制風險獲得成功�？刂骑L險有悖于我們的自然傾向，它需要高度的自我控制。成功的保守投資者也往往是反向操作者。他們做別人不敢做的事，在別人瞻前顧后的時他們買進，在別人貪得無厭時他們賣出。他們有耐心等待正確的投資機會，這同樣也需要自我控制。巴菲特就是一個非常成功的保守投資者，他的某些性格特點想起來和虛構的許三多有點類似。或許你還是對“理財鈍感力”這個概念沒能很好的理解，那我們不妨從《士兵突擊》里一些經典臺詞和“股神”巴菲特身上挖掘一下：

　　1、 不拋棄、不放棄

　　這句話可以算做是一條貫穿全劇的主線。用“理財鈍感力”來詮釋可不是說買了股票就不賣。而是不要拋棄一直堅持的投資原則，可以逐漸的去完善它，但不要輕易拋棄。無論市場環境如何，也不要放棄對金融市場的關注，耐心的捕捉投資機會。

　　巴菲特在一生中都堅持他的價值投資原則，他繼承了老師格雷厄姆的思想，又將其發揚光大。憑著看似簡單但也是最適合自己的投資之道，巴菲特終成一代大師。

　　2、以后要常相守了，常相守，是個考驗，隨時隨地，一生

　　袁郎面對著這樣一群熱血男兒，說出幾乎是對愛人說的一個詞：常相守。常相守是一種承諾，也是一種自信。你在投資的時候是否想過要常相守，和真正優秀的上市公司常相守，和一些優秀的理財習慣常相守。巴菲特擁有相守一生的可口可樂公司股票，有一生常相守的閱讀年報的習慣，長年累月，從不懈怠。而我們在投資理財中，有哪些東西是想一生常相守的？理財是一輩子的事情，很多人在晚年時財務上非常失敗，絕不是因為運氣不好和能力不夠，而是沒有形成良好的、可貫穿一生的投資理財的風格和習慣。

　　3、 光榮在于平淡，艱巨在于漫長。

　　指導員說草原五班的任務光榮而艱巨。為什么光榮，因為你是軍人。為什么艱巨？因為在渺無人煙的地方，能呆下去，就不容易。而真正的光榮往往來源于平淡，很多人之所以投資不成功，就是因為太不甘于平淡、關鍵的時候也不堅持，總是投向所謂的熱點，大眾追捧的概念，而放棄了真正的價值發現。

　　記住，平淡絕不是平庸。巴菲特從來不去華爾街，因為他覺得那里太喧囂，有太多的雜音影響他的判斷。他一直住在家鄉小鎮上，最鐘愛的食品是漢堡包，最愛喝百事可樂。看似平淡的渡過每一天，而當他說話時，全世界都在聆聽。

　　4、平常心，平常心

　　平常心是吳哲最喜歡掛在嘴邊的一句話。在風云變幻的資本市場，有一顆平常心太重要了。你能忍受一時的失敗嗎？你能對別人的贊揚或諷刺不屑一顧嗎？你能看著別人賺錢而無動于衷嗎？你能經得起誘惑拒絕自己不了解的熱門股和有所謂內部消息的股票嗎？

　　巴菲特可以忍受別人的嘲笑在人們狂熱的時候退出市場；可以拒絕買自己不熟悉的高科技股，眼睜睜的看著別人獲得暴利無動于衷；巴菲特也有投資失利的時候，但這不影響他在其他的地方賺的更多。港股中石油已經跌破了巴菲特的賣出價，當初狂妄的評價巴菲特把中石油賣早了的人也沒有了聲音。人們往往無聊的自欺欺人，而保持一顆平常心堅持自己原則的人卻會笑到最后。