曾勇

　　柯達(中國)投資有限公司-華南地區區域經理。

　　擁有MBA、國家注冊理財規劃師、注冊職業經理人，保險證券從業資格。2007年獲上海十佳理財之星個人優秀獎。資深經理人。超過12年的著名外資企業管理職位。擔任過公司中國地區以及華南華中多個部門管理要職，在多個領域均有豐富實戰經驗。

　　一：家庭基本信息

　　張女士有基本的理財觀念和需求，現階段直接收入明顯不夠，擔心目前的資產無法支付日后的生活所需，希望好好理財，避免坐吃山空。

　　二：目前家庭基本財務數據信息和診斷：

　　診斷 ① ：活期存款太多，增值能力差，無法抵御通貨膨脹

　　現金以及活期存款等主要用來應付緊急事項和暫時沒有收入時的生活必需品開支，合理的數值是保持在每月生活開銷的3-6倍。太多現金沒有必要，利率收益遠遠低于通脹，白白浪費了很多的收益。

　　診斷 ② ：沒有流動負債，負債率和長期負債覆蓋率偏低

　　適當的負債可以盤活資金，只要投資收益大于負債成本就沒有問題，張女士完全沒有負債，這也說明了她的投資還不夠靈活。

　　診斷 ③ ：基金的配置不合理。

　　張女士用147萬選擇了7個基金，數量上沒有問題，但是所選擇的基金全是股票型基金和股票型的中金集合資產管理產品。這樣的搭配各基金的相關性太強，非常激進，收益可能很可觀，但同時抵御風險的能力也很弱。很容易在市場波動的時候，遭受較大的損失。

　　診斷 ④ ：收入支出不平衡，缺乏整體規劃安排

　　張女士家庭，現在看得見的確定的收入只有羅先生每月1000元的工資收入，1500元的房屋租金以及每年約5300元的活期存款利息。而每月實實在在的消費卻達到7000元，而且股票目前也是在虧損中。這樣的收入支出明顯不合理。而目前的資產是否可以滿足以后多年的生活費以及未來兒女教育經費等都還是個未知數。

　　診斷 ⑤ ：商業保險明顯不足

　　張女士夫妻目前都有基本的社保、10萬元重疾險和兩全分紅險。這些對于家庭的支柱和經濟來源的夫妻兩人來說是很不足夠的。所以需要重新進行風險管理規劃，抵御各種不確定風險發生時對家庭和生活帶來的沖擊。

　　三. 家庭理財規劃目標：

　　綜合張女士的要求和目前的狀況，我們總結后的理財規劃目標包括：

　�、� 確定目前收支狀況下，各階段生活費用是否足夠，如何分配。

　�、� 重新規劃保險，并協助判斷是否需要退保，轉為定額定投基金。

　�、� 重新規劃基金結構，增強基金的抗風險性。

　�、� 重新規劃股票投資策略，判斷是否轉為長期持有招商銀行股票。

　�、� 擴充投資渠道，研究是否需要投資黃金。

　　⑥ 投資商鋪，增加資金利用率和投資種類。

　　四.假設條件及計算依據

　　1.年通貨膨脹率為5%

　　2.假設每月的7000元生活費中已經包括了兒女的基礎教育費，只是隨通脹增長。

　　3.假設目前國內大學費用包括學費生活費年均支出5萬元，每年以5%的幅度增長。

　　4.按全球證券市場近十多年實際收益參數推斷，基金年化收益率，股票型18%、平衡型12% 、債券型8%、貨幣型5%。

　　5.張女士家庭的生活水平和費用以后都保持不變，只是隨通脹上升，以壽命至85歲計算。

　　6.目前銀行五年以上房屋貸款利率為7.83%。

　　五.專項理財規劃

　　1.日后生活費用和家庭緊急儲備金規劃

　�、� 目前可動用的投資資產為266萬，其中活期存款為65萬。

　�、� 生活費每月7000元，扣除房產租金和工資收入，每月實際需求為4500元。

　�、� 以張女士生活到85歲所有家庭生活水平保持不變，實際費用只隨通脹增加。不計其他突發費用和社�？深I取部分收入，調整以一次性資金進行中庸配置可達到12%年化回報率。通脹5%，換算實際收益率為6.67%，計算出折現后的生活費缺口不超過80.3萬元。

　�、� 女兒今年12歲，6年后讀大學，大學學費將隨5%增長率達到6.7萬元，共需26.8萬元。

　�、� 兒子今年2歲，16年后大學學費將達到10.9萬元一年，屆時整個大學合計需要43.6萬元。

　�、� 目前保險在未來30年內需交繳費用合計23萬元。

　　綜合以上分析，目前張女士家庭資產只要配置合理，達到一個穩定的收益，目前的資產是可以滿足以后生活所需。另外，如果投資商鋪，將增加還款負擔，每月總支出將達到萬元，建議將65萬活期存款，保留8萬元，其中4萬元現金活期，4萬元配置嘉實貨幣基金，這樣既有安全性和流動性、又可以保證收益高于活期存款。這些費用作為緊急儲備金，以應付大約6個月的生活費的家庭急需。

　　2.保險保障規劃

　　保險方面，不建議張女士退保改作定投。保險不同于投資，保險注重的是保障，注重的是投保人特別是像張女士夫妻這樣的家庭支柱在不可預測的突發風險中如何抵御風險，防止因為風險而使個人和家庭受到巨大經濟打擊，從而影響個人和家庭生活質量。而基金股票等投資注重的投資回報，不僅無法直接抵御風險，而且基金投資本身就有風險，如果投資一旦發生損失，又沒有其它保障，這是非常危險的。可真不要應了那句話：“風風光光幾十年，一病回到解放前”。

　　雖然夫妻雙方都有基本的社保，丈夫單位也已經購買了醫療保險，但是那些都是基本保障，保障費用較低，而現在隨著生活工作的壓力增大，自身年紀和身體狀況的變化，以及環境等惡化，重大疾病的發生率都有所增高，同時醫治費也大幅提高，所以提前做好這些方面的規劃非常必要。

　　目前張女士夫妻各有10萬的終身重疾險和兩全分紅險。這個保障時非常不夠的，不僅不能減少，還應該適當增加。根據將來自身生活養老金和依存子女的生活教育費用計算，建議夫妻雙方都增加平安意外險50萬和20萬的智盈人生終身壽險(萬能型)，附加重疾險10萬。增加保費合共每年11300元。智盈人生終身壽險(萬能型)是投資險，不僅保障終身人壽和重疾利益，還可以根據生命周期和實際的經濟狀況，相應調整不同時期的投資和保障的比例，靈活多變。

　　另外，建議在完成了夫妻兩人的保險保障后，可以考慮孩子的醫療和意外傷害險，有些保險公司在學校幼兒園等不定期推出優惠的團體醫療和意外險，費用低廉又有保障，非常不錯。

　　3.房產商鋪規劃

　　房產是我們投資規劃中重要的配置，不僅可以優化投資結構，還可以確保長期穩定的收益。這里我們只針對張女士的要求，只就惠州義烏商品城鋪位進行投資。

　　惠州義烏小商品批發城是惠州市惠城區的重點工程，第一期經營的比較火爆，年交易額已接近4億元，日均人流量超過萬人，商業氣氛較濃。有了第一期良好的經營作為保證，目前這期的穩定經營和投資回報應該有保證，投資風險不高。

　　商鋪購買加其他費用共計58萬元左右。按照目前的資金和配比狀況，建議采用首付50%，另外50%分15年按揭貸款。按現時貸款利率7.83%計算，每月還款約為2700元。

　　按過往經驗看，商鋪升值、租金漲幅和留存資金進行基金投資的總回報率可以超過12%，遠大于貸款利率。貸款購鋪還是合適的。如果采用基金定投方式，按照12%的投資回報率計算，扣除15年的租金折現，只需要現在準備15.8萬元就可作為以后15年按揭還款額共29萬的需要。

　　另外這個商城的商鋪目前的租金約為50元每平方米。按照第一期租金的升幅和未來的發展預期，租金將以每年15%的幅度增長。預計7年后，租金將可以和每月還款額持平，就可以直接用租金抵消還貸。而且隨著租金的提升，盈余不斷擴大。

　　4.股票基金等投資規劃

　　原則上，我不建議大家直接投資股票，世界上有個很著名的721理論，從較長時期看，70%散戶股民跑輸大市，20%打平，只有10%真正跑贏大市。大多數的散戶股民，無論資本、經驗、信息、技術和時間等都無法和機構基金大戶們對等抗衡，肯定輸多贏少。而且每日的升跌輸贏都會大大影響自己的工作、心情和生活，得不償失。

　　我的建議是把資金交給基金等專業投資管理機構，讓這些專業機構和人員幫我們選股，代我們投資。當然基金也同樣有風險，但相對我們自己直接投資股市，投資相對分散，風險也降低了很多，贏多輸少，最重要的是我們在保障穩健的收益的同時，還可以保持好心情輕松享受生活。

　　如果還是希望直接在股市搏殺，則建議持有像張女士說的招商銀行、平安保險這樣的行業龍頭股。隨著我們國家的經濟高速發展和人民幣進一步升值，長期持有這些行業龍頭股一定可以帶來非常可觀的長期穩定的收益。

　　另外，張女士手頭全部是股票型的基金，這樣對于抵御市場風險來說并不合理，應該配置不同類型不同市場的基金，包括投資國外的基金，避免單一市場風險，享受中國市場高速發展的同時，也分享全球其他新興市場或成熟歐美市場的不同投資回報。只有分散風險，才能保障長期穩定的收益。建議按照股票型35%，平衡型25%，債券型15%，海外基金25%配置。具體建議：

　　5.黃金投資正當時

　　從家庭理財角度看，黃金是可以擁有，而同時又不受他人牽制的資產，是我們可以信賴的長期保存的財富，同時黃金投資又被視為防通脹、抗風險的重要選擇。

　　投資黃金分為實物金和紙黃金。實物金的流動性不好，變現能力差，并且保管、運輸、儲存、鑒定等成本較高。而記賬式的紙黃金就有很大的優勢，幾乎可以24小時進行全球化交易，而且市場更透明更公開公平公正。

　　國際金價的走勢主要受供求影響。外匯(特別是美元)、金屬、原油的走勢都會對黃金市場有比較大的影響。黃金交易同樣存在風險，建議張女士可投資不超過20萬元紙黃金。

　　七 : 調整后的數據分析表

　　綜合張女士的投資要求和理財師的調整建議，重新歸納如下。

　　結論 ① ：調整后的配置，加大投資資產和適當的負債，減少現金和活期存款

　　結論 ② ：調整后資產結構合理，大大增加了投資收入額和穩健性。

　　結論 ③ ：調整后的保險保障抵御風險的能力大幅提高。

　　結論 ④ ：調整后的各財務診斷參數趨于合理。因每月直接收入較少，所以稍增加開支覆蓋率。

　　八： 反饋和檢測

　　這份理財規劃建議書是根據張女士目前家庭財務狀況、收入支出以及投資環境等因素而制定的，隨著市場或者理財目標的改變，建議每半年至一年進行檢測，及時調整和改進。

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