曾經(jīng)，藍(lán)籌股是被市場(chǎng)遺忘的群體。雖然其業(yè)績(jī)優(yōu)良、有很高的成長(zhǎng)性，但其落后于大盤的走勢(shì)，卻讓股民漸漸拋棄了這些市場(chǎng)中的安全品種。當(dāng)萬(wàn)科A、招商銀行、西山煤電、麗珠集團(tuán)、中金黃金等安全品種在一個(gè)月股價(jià)飆升50%時(shí)，越安全越賺錢成為了當(dāng)前的投資策略。然而，短期估值水平提升過(guò)快，卻讓原本安全的藍(lán)籌股失去了安全邊際。因此，挖掘下一個(gè)既安全又賺錢的品種，成為很多投資者的迫切需求。

　　文/本刊記者 羅瑜

　　后市看好“三低股”

　　“新高復(fù)新高，新高何其多。我生待新高，萬(wàn)事成蹉跎。”在萬(wàn)科A、招商銀行、工商銀行等眾多大盤藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下，市場(chǎng)在逼空中強(qiáng)勢(shì)上行，日日創(chuàng)出新高，5000點(diǎn)大關(guān)似乎唾手可得。但是，短期估值水平提升過(guò)快，卻讓原本安全的藍(lán)籌股變得不再安全起來(lái)。因此，尋找下一個(gè)像工商銀行那樣的安全個(gè)股，將成為投資者的迫切需求。

　　從上半年股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，大批小盤股和具有注資題材股票的漲幅普遍高于市場(chǎng)平均漲幅。從估值角度分析，目前市場(chǎng)整體估值水平處于相對(duì)高位之際。滬深300指數(shù)、上證指數(shù)和深證成指的最新靜態(tài)市盈率則分別達(dá)到45.71倍、45.34倍和 43.39倍。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人民幣升值的前景下，高估值水平可以得到一定的支撐。但在目前的高位下，大盤震蕩是不可避免的。

　　在震蕩的行情下，如何把握后市的投資策略尤為關(guān)鍵。在高估值的市場(chǎng)環(huán)境下，選取具備持續(xù)增長(zhǎng)能力的優(yōu)質(zhì)公司才是長(zhǎng)期有效的投資策略。在前期市場(chǎng)的大幅回調(diào)中，一些優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性上市公司和大盤藍(lán)籌股的下跌幅度明顯小于其他的績(jī)差上市公司。因此，藍(lán)籌股應(yīng)然是投資首選。

　　自7月6日至8月13日，藍(lán)籌股一枝獨(dú)秀，將上證指數(shù)一路從3700點(diǎn)沖到了4800點(diǎn)。盡管這撥行情堪稱是藍(lán)籌為主導(dǎo)的牛市，但滬深300藍(lán)籌股的表現(xiàn)卻并不相同。由于近期資金主要流入金融、地產(chǎn)、有色金屬、煤炭等板塊，因此，造就“大象起舞”奇觀的正是這些行業(yè)的主流品種。而消費(fèi)食品、零售百貨、能源等板塊的藍(lán)籌股卻落后于大盤漲幅，月漲幅普遍只有10%左右。

　　在股市，只漲不跌的理論永遠(yuǎn)不可能存在。因此，金融、地產(chǎn)、有色金屬、煤炭等板塊中的個(gè)股在短期內(nèi)估值提升過(guò)快，自身有技術(shù)回調(diào)的需求。在市場(chǎng)整體估值已較高的狀況下，近期調(diào)整充分的低估值藍(lán)籌股將會(huì)有挖掘機(jī)會(huì)。

　　這是因?yàn)椋阂环矫妫�資金總是尋找價(jià)值洼地流入，并挖掘其中的投資機(jī)會(huì)。在一些核心藍(lán)籌股處于高估值狀態(tài)時(shí)，前期漲幅小的個(gè)股，必會(huì)吸引機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注；另一方面，回歸價(jià)值是市場(chǎng)的原則。一些價(jià)值低估的個(gè)股，后市價(jià)值必會(huì)得到回歸。也就是說(shuō)，前期漲幅落后于大盤的低估值個(gè)股，將成為下一個(gè)越安全越賺錢的投資品種。

　　例如，超級(jí)大盤藍(lán)籌股工商銀行，其在1月4日至8月8日的漲幅才5.29%，在兩市個(gè)股中都處于價(jià)值低估狀態(tài)。但在8月9日至8月13日四個(gè)交易日期間，其股價(jià)的漲幅卻高達(dá)22.2%，這充分說(shuō)明價(jià)值低估的個(gè)股后市是有充分的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。因此，下一個(gè)跟漲的，必將是被低估的藍(lán)籌股。投資者可采取這一思路進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐渲谜{(diào)整。

　　國(guó)泰基金認(rèn)為，以低市盈率、低市凈率、低股價(jià)為主的“三低”藍(lán)籌股成為基金眼中的“香餑餑”。而中投證券研究數(shù)據(jù)表明，綜合行業(yè)的市盈率和市凈率的因素考慮，屬于市盈率和市凈率雙低的行業(yè)有：金屬非金屬、采掘業(yè)、造紙印刷、保險(xiǎn)業(yè)以及電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等行業(yè)。投資者可依據(jù)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況適當(dāng)配置一些低市盈率、低市凈率、低股價(jià)的藍(lán)籌股，在震蕩行情中尋找安全邊界，挖掘出下一個(gè)工商銀行。