【MarketWatch舊金山8月16日訊】領教了市場雙重打擊的厲害了嗎？只有在這樣的時候，多元化投資組合才能夠顯示出其真正的威力。可是，面對著如此眾多的選擇，我們怎樣做才是真正意義上的“多元化”呢？

　　不過，華爾街近期的故事似乎并不能讓人看到太多希望。漩渦從美國股市擴散開來，將歐洲和亞洲市場也卷了進去，投資者們痛苦地發現，在這場巨大的市場風暴當中，自己竟然難以找到一個真正意義上的避風港。

　　那么，我們為什么要多元化？答案非常簡單：控制風險。

　　所謂多元化，就是同時將雞蛋裝在幾個不同的籃子當中。投資的世界是有魔力的，最令人吃驚的事情之一就在于，如果我們將一個風險明顯較高的資產門類引入投資組合，實際上很可能會降低我們的整體風險。關鍵就在于如何使用各種不同的元素。歸根究底，各種佐料如何添加，還要看你自己的口味，不過蔡爾德(Julia Child)女士如果是一位投資顧問，她肯定會告訴你少放佐料更有益于健康。比如，將投資組合的5%交給新興市場

　　如果我們仔細觀察漫長的歷史，就會發現不同市場的關聯是非常有限的。美國和其他工業化國家的股市走的是不同的道路，新興市場就更加是另外一個故事。股票和債券、房地產、商品及其他替代投資之間的聯系就更為松散了。

　　“我們應該構筑一個富有效率的、多元化的投資組合。”波士頓機構資產經理人公司GMO LLC的投資策略主管葛蘭漢(Jeremy Grantham)指出，“如果你將自己的投資充分分散開來，則你在風險回報天平上的位置就會更加有利。”

　　不過，可以選擇的東西總是浩如煙海，投資者很容易就會陷入迷惑。那么，要做到真正的多元化，究竟什么是我們不可或缺的，什么是錦上添花的，什么又是可有可無的呢？

　　不可或缺

　　股票：這是最基本的成份。我們應該同時持有大型股票和小型股票，而且雖然我們是在美國之內進行投資，但是我們的投資其實已經涉及了海外。比如標準普爾500指數代表的大公司們大約有半數左右的銷售額都是來自美國之外的市場。

　　以一個典型的保守型投資組合為例。這一投資組合將60%的資金投入股票，其中35%投入標準普爾500指數代表的大型股票，5%投入小型股票，15%投入一支擁有所有市值股票的海外股票基金，還有5%投入地緣層面充分多元化的新興市場基金。

　　“如果美國市場和其他工業化國家市場止步不前，新興市場就會占據上風。”葛蘭漢表示，“這些股票的確價格不低，風險不小，但卻是最值得一博的。”

　　債券：次級抵押貸款的慘狀無疑已經令幾乎所有的債券遭受了連累。想避免麻煩，就要堅持持有美國政府債券和其他品質頂尖的選擇。債券可以提供規律的獸醫，因此顯然是一種有力的多元化工具，而且長期回報也是非常得體的。比如，研究公司Ibbotson Associates提供的資料顯示，1989年以來，標普500指數的年均回報為11.7%，而長期國債的整體回報相當于前者的四分之三，且波動性只有其60%。

　　利率上漲時，債券價格就會下跌；反之亦然。長期債券更加容易受到利率波動的影響，短期債券的獨立性就相對強一些。你可以借助各種不同期限的債券實現階梯配置。如果你擔心通膨問題，也可以考慮抗通膨國債(TIPS)，和其他多數債券不同的是，這種產品的價格是和生活成本掛鉤的。如果你選擇共同基金，就應該記住費率愈低愈好。

　　“我們應該用股票指數基金和債券指數基金來充任投資組合的核心。”先鋒公司的創始人伯格(Jack Bogle)表示，“只有這樣你才能最大程度得到市場所創造的回報。”

　　錦上添花

　　房地產：對于我們多數人而言，在房地產投資的層面，自己的住宅很可能就已經足夠了。不過，我們必須明白的是，房地產投資的走勢和大多數其他投資都不同。如果我們能夠將5%的投資注入房地產類股或者不動產投資信讬(REIT)基金或者ETF，我們就會發現其妙處。同樣，在房地產投資領域，我們也應該放眼全球--整個世界都在愈變愈富有，可是我們的土地卻不會再增加了。

　　可有可無

　　類股基金：買進那些猛烈上漲的科技類股基金的確是一種難以抵制的誘惑，但是這種選擇常常很快就會反噬。“我們真正應該選擇的是那些全球最賺錢的行業，而不是最受注目的行業。”舊金山

　　黃金：這種奇妙的金屬總是按照自己獨特的行情漲跌，而且可以使擁有者免于全球重大金融危機的影響。問題在于，如果將其視為投資，則短期風險太高，長期回報又太低了。如果你無法克制自己的興趣，買些珠寶算了。

　　商品：這是一種非常有爭議的選擇，而且爭議絕非沒有理由。眾所周知，各種所謂“硬”資產或者“軟”資產的價格都在上漲。中國、印度和其他快速成長的經濟體都需要石油、天然氣、金屬和其他各種原材料。愈來愈多的人進入城市，對于農產品的需求也在成長。

　　你當然可以通過共同基金或者ETF投資來利用這些趨勢，而且還可以得到一定程度的多元化。不過，實話實說，你其實根本不必直接介入商品投資。

　　“把商品作為一種資產門類進行炒作的做法有些過頭了。”沃頓商學院教授西格爾(Jeremy Siegel)指出，其實投資者完全可以買進那些石油公司、礦業公司和其他將從這種繁榮中獲益的公司的股票，間接投資更為明智。

　　(本文作者：Jonathan Burton)