過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和逐漸升高的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，使得2007年下半年加息預(yù)期更加嚴(yán)峻。央行自7月21日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的3.06%提高到3.33%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的6.57%提高到6.84%。這已經(jīng)是央行今年第三次加息。

　　面對(duì)加息，投資者更加關(guān)心的是投資什么樣的理財(cái)產(chǎn)品，才能跟著高漲的利率享受收益。其實(shí)在加息頻繁的時(shí)代，選擇與利息聯(lián)動(dòng)的理財(cái)產(chǎn)品，即可坐享加息收益。

　　文/本刊記者 羅瑜

　　每當(dāng)加息的時(shí)候，不少人就忙著跑到銀行去排隊(duì)進(jìn)行轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)，以爭(zhēng)取享受調(diào)高的銀行利率。而銀行轉(zhuǎn)存不僅麻煩，如果未到期進(jìn)行轉(zhuǎn)存還會(huì)損失之前的定期存款利率，并不一定劃算。而我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了加息通道，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)將不斷面臨加息風(fēng)險(xiǎn)。一旦再次加息，普通老百姓的消費(fèi)投資活動(dòng)也應(yīng)該隨之發(fā)生改變。因此，投資者可以選擇一些自動(dòng)“加息”的

理財(cái)產(chǎn)品，享受加息的收益。

　　選份“利率聯(lián)動(dòng)”保險(xiǎn)

　　利息聯(lián)動(dòng)型保險(xiǎn)最大的特點(diǎn)是息漲隨漲，在持續(xù)加息的市場(chǎng)環(huán)境下，這是一個(gè)不小的優(yōu)勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)，就是一旦央行加息，加息后購(gòu)買(mǎi)的此類(lèi)保險(xiǎn)就按新利率計(jì)算利息，已購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品的收益也分段計(jì)息，加息之前按原來(lái)利率計(jì)息，加息后則按新利率計(jì)息。市民在保險(xiǎn)期間不論是否有過(guò)理賠，期滿后都能得到投資本金和投資收益，投保人可以充分享受加息的利益。

　　2005年央行開(kāi)始頻繁加息，曾經(jīng)銷(xiāo)售火爆的固定收益保險(xiǎn)產(chǎn)品面臨退市尷尬，這使得保險(xiǎn)公司不得不加緊研發(fā)新產(chǎn)品加以替代，這就產(chǎn)生了利率聯(lián)動(dòng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。比如，2007年5月19日，央行上調(diào)人民幣存款基準(zhǔn)利率，1年期定期存款稅后利率達(dá)2.45%，與壽險(xiǎn)產(chǎn)品2.5%的預(yù)定利率上限相比只有0.05%的差距。正當(dāng)有人質(zhì)疑加息后買(mǎi)保險(xiǎn)不如存銀行時(shí)，利率聯(lián)動(dòng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品正日益受到消費(fèi)者青睞。例如，華安保險(xiǎn)在加息當(dāng)日就相應(yīng)調(diào)整其金龍理財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品的年收益率，把“華安金龍收益聯(lián)動(dòng)型人身意外傷害保險(xiǎn)”的年收益率由3.62%上調(diào)至4.07%。并承諾在本次利率調(diào)整后生效的保單，直接按4.07%的年收益率計(jì)算收益，直至下一次利率調(diào)整。本次調(diào)整前生效的保單，5月19日前按原收益率計(jì)算收益，從5月19日起改按4.07%的年收益率計(jì)算收益，直至下一次利率調(diào)整。

　　此外，中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)的兩款投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品“金娃投資保障型意外保險(xiǎn)”在保險(xiǎn)期間內(nèi)收益率隨銀行利率同幅調(diào)整、始終高于同期國(guó)債0.03個(gè)百分點(diǎn)，并采取了分段計(jì)息的靈活安排方式，以應(yīng)對(duì)我國(guó)不斷加息的大背景，方便投資者。據(jù)了解，“金娃投資保障型意外保險(xiǎn)”主要提供意外傷害身故保險(xiǎn)責(zé)任，雖然保額僅為保費(fèi)的2倍，但是起始年收益率與國(guó)債利率掛鉤。

　　不難看出，利率聯(lián)動(dòng)型的保險(xiǎn)收益率都能與銀行利率聯(lián)動(dòng)，讓投保人在獲得穩(wěn)定收益的同時(shí)，還能彌補(bǔ)家庭財(cái)產(chǎn)快速增長(zhǎng)出現(xiàn)的保障空缺。因此，一旦央行進(jìn)入加息通道，利息聯(lián)動(dòng)型保險(xiǎn)的收益也將水漲船高。但這種保險(xiǎn)的退保費(fèi)用一般較高，投保人還是要衡量資金流動(dòng)性與實(shí)際收益率的關(guān)系。

　　信托產(chǎn)品是大額投資者的佳選

　　一些喜歡冒險(xiǎn)、投資資金較大的投資者在加息預(yù)期下可適當(dāng)關(guān)注信托產(chǎn)品。因?yàn)殂y行加息后，信托產(chǎn)品的收益和市場(chǎng)利率關(guān)系也比較大，收益也會(huì)相應(yīng)地被調(diào)高。因此在加息以及進(jìn)一步加息預(yù)期增強(qiáng)的背景下，信托產(chǎn)品的收益也將穩(wěn)步提升。不過(guò)信托產(chǎn)品期限相對(duì)較長(zhǎng)，起始資金投入較大，因此，對(duì)于手頭較為寬裕的投資者而言，信托產(chǎn)品將是不錯(cuò)的選擇。需要提醒的是，由于利率還有進(jìn)一步提升的預(yù)期，因此在選擇信托產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該盡可能選擇期限短的產(chǎn)品。

　　2004年央行加息后，曾出現(xiàn)過(guò)信托產(chǎn)品收益率隨之提高的現(xiàn)象。信托資金中有相當(dāng)部分以貸款為運(yùn)用方式，銀行貸款利率調(diào)高使信托貸款有了提高空間，從而為提高收益率創(chuàng)造了條件。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2006年國(guó)內(nèi)共發(fā)行信托產(chǎn)品545個(gè)，發(fā)行規(guī)模594.1億元，平均預(yù)期收益率4.71%。其中，1年期、2年期、2年期以上產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率分別為4.26%、4.77%、5.13%。

　　不過(guò)投資者在購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品時(shí)要注意比較鑒別，一定要選擇信譽(yù)好的信托投資公司，看投資的項(xiàng)目是否有盈利的可能。比如那些項(xiàng)目已完工且投入經(jīng)營(yíng)的信托產(chǎn)品值得介入，這些項(xiàng)目多為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，收益穩(wěn)定性高。現(xiàn)在不少信托產(chǎn)品一般都有國(guó)有資本背景，政府機(jī)構(gòu)會(huì)安排相應(yīng)的擔(dān)保。把資金拿來(lái)購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品，會(huì)獲得比銀行存款更高的收益。但由于加息對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)將帶來(lái)一定程度的影響，人們要謹(jǐn)慎對(duì)待一些房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品。

　　銀行推出抗加息的理財(cái)產(chǎn)品

　　從目前銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，雖然沒(méi)有直接與利率掛鉤的理財(cái)品種，但是一些商業(yè)銀行已經(jīng)推出了根據(jù)利率聯(lián)動(dòng)間接相關(guān)的產(chǎn)品。

　　一旦再度加息，一些銀行之前的理財(cái)產(chǎn)品的收益就不算高了。如何應(yīng)對(duì)加息壓力也成了各家銀行推出理財(cái)產(chǎn)品時(shí)率先考慮的問(wèn)題。因此，一個(gè)月超短期的人民幣理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始面市，從最早的半年期人民幣理財(cái)產(chǎn)品到現(xiàn)在的一個(gè)月期，產(chǎn)品的期限越來(lái)越短。之所以1個(gè)月這類(lèi)超短期人民理財(cái)產(chǎn)品受到市民青睞，主要還是在人民幣有加息可能的情況下，短期產(chǎn)品將有利于及時(shí)調(diào)整投資方向。此次產(chǎn)品預(yù)期年收益率可達(dá)1.8%，對(duì)有閑置短期資金的市民來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　同時(shí)，上海銀行推出的國(guó)內(nèi)首款與上海銀行間同業(yè)拆放利率掛鉤的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，收益率與每一觀察日一周上海銀行間同業(yè)拆放利率掛鉤，以此確定下一計(jì)息周期的具體收益率水平。從上海銀行間同業(yè)拆放利率的表現(xiàn)來(lái)看，由于金融機(jī)構(gòu)對(duì)加息的強(qiáng)烈預(yù)期，上海銀行間同業(yè)拆放利率往往會(huì)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，從而使投資者獲得較高的收益。值得注意的是，由于上海銀行間同業(yè)拆放利率不僅受利率預(yù)期影響，還受到資金面寬裕與否的影響，因此這款產(chǎn)品的最終收益與市場(chǎng)的加息幅度并非完全正相關(guān)。

　　還有銀行發(fā)售的信托類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品由銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品籌集資金，然后將這筆資金交給與銀行有合作關(guān)系的信托公司，由后者將資金借貸給企業(yè)。企業(yè)為此支付一定的利息，到期還本付息。由于此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益率主要是參照央行的基準(zhǔn)貸款利率水平，因此，加息后產(chǎn)品的收益也會(huì)提高。

　　例如，招商銀行的“聯(lián)通新時(shí)空人民幣資金信托理財(cái)計(jì)劃”，投資方向?yàn)橛烧猩蹄y行委托中海信托投資有限責(zé)任公司，向聯(lián)通新時(shí)空移 動(dòng)通信有限公司發(fā)放的流動(dòng)資金貸款項(xiàng)目，期限為1年，預(yù)期收益率4.15%。而工商銀行的“穩(wěn)得利信托融資型人民幣理財(cái)產(chǎn)品”是債券類(lèi)和信托類(lèi)兩種產(chǎn)品的混合體，預(yù)期最高年收益率3.9%，其主要投資于優(yōu)質(zhì)企業(yè)信托融資項(xiàng)目，并搭配部分國(guó)債、央行票據(jù)或其他銀行間市場(chǎng)債券，可以充分享受此次加息的好處。

　　此外，如果一些投資不了解或者不愿意冒險(xiǎn)投資這些具有“自動(dòng)”加息的理財(cái)產(chǎn)品，在加息預(yù)期下，也可以將資金購(gòu)買(mǎi)

貨幣市場(chǎng)基金。從原理上看，貨幣市場(chǎng)基金流動(dòng)性好，風(fēng)險(xiǎn)低，收益穩(wěn)健。而加息對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)利好消息。由于貨幣市場(chǎng)基金主要投資于存款、一年以內(nèi)的央票、國(guó)債等短期有價(jià)

證券，一般采用持有到期策略，以期獲得利息收益。隨著銀行定期利息上調(diào)，貨幣市場(chǎng)基金的收益有望隨之水漲船高。

　　不過(guò)，值得注意的是，投資者在選擇能夠自動(dòng)“加息”的理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，要關(guān)注投資門(mén)檻、投資期限、收益率、流動(dòng)性，以及自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。特別是那些追求高收益的投資者，更需要綜合考慮上述幾個(gè)方面的因素。