作者 應健中

　　各位看官看了這個標題，肯定會問，中國股市有這種可以養老的股票嗎？所謂可以養老的股票是指一個靠工資收入的年輕人，在滿足了自己生活后將積蓄投到這樣的股票中去，年復一年到將來退休之后，憑著持有這些股票就能過一種無憂的生活。

　　十年前，我在《中國證券報》的專欄上介紹過一個美國老太太在退休之時用5000美元退休金買入了可口可樂等股票到去世時已經增值到1000萬美元的故事，這樣的故事像事后“諸葛亮”那般都是倒敘的。要產生這樣的財富效應，首先必須要有可以讓人養老的股票，持有人從這種股票中能分享優厚回報；其次是你要敢于買入，并且一路持有，這兩個因素是缺一不可的。在香港股市這樣的話題總離不開那個任何時候買入都是對的而任何時候賣出都是錯誤的匯豐銀行，就這么一個股票就改變了許許多多中小投資者的命運，這樣的股票就叫做足以讓人養老的股票。

　　倒敘這種故事只是說明一個道理而并不具備現實意義，因為分享這些成果的是那些在1987年甚至于1977年買入這些股票的人，與如今在A股市場中搏殺的股民沒有任何關系。我們應該關注的是，能否在當下2007年買入一只股票，到2027年或者2037年也能取得如此巨大的投資回報并且讓一大批人就此而改變自己的命運。像我等剛過知天命之年的人，如果按照價值投資理念一路持有，到耳順之年及耄耋之年，中國股市是否也能給后代子孫留下許許多多美妙動聽的故事，中國老伯伯持有的某個股票翻了多少倍，靠這個股票是如何地改變了命運。

　　要尋找能夠養老的股票，筆者以為必須滿足下列幾個要求：

　　首先，市場要有能持久發展并持續給投資者帶來優厚回報的上市公司，這是一個基本前提。

    在過往的中國股市17年中給投資者優厚回報的公司很多，但大多數都不持久，相當部分上市公司各領風騷三、五年，龍頭股很多，但大部分都成了龍頭蛇尾，不要說百年老店，二十年老店已經鳳毛麟角。因此沒有這個前提，股市還是個投機市場。

　　其次，這種能夠讓人養老的上市公司一定是大市值公司，受益者眾多。

    人們可以舉出很多例子來說明中國股市也發生過股票放10年翻了幾十倍甚至于幾百倍的故事，但這些故事都發生在小盤股上，受眾面很小，不具代表性，只有受眾面廣才能真正說明“讓投資者分享經濟發展的成果”。

　　再次，能否拿得住股票對投資者意志是一種考驗。

    股票如果僅僅是擊鼓傳花的游戲，那就無所謂來尋找可以養老的股票，賺一筆是一筆，當然賠錢也是一樣，市場就永遠這樣來回折騰。

　　中國股市應該貢獻一批可以讓投資者養老的股票，筆者以為，最先可能產生這種長遠的財富效應板塊可能在金融板塊，而在金融板塊中又由銀行、

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