策劃/本刊記者 張曦元 王雪吟

　　北京西單圖書大廈里，專門開設的“投資理財”圖書區被新老股民圍堵，記者偶然聽到了這樣一段對話：

　　甲君：好像你前些天弄的曙光股份動了！不錯啊，漲得挺猛。

　　乙君：什么啊，我都重倉一個月了才來一次漲停，長期投資啊，沒用。對了，你那有啥好票？

　　甲君：就是有個朋友透了點消息，可能會整體上市……

　　說到要緊處，這兩位的聲音逾見低了下去，記者才發現不止自己一個在偷聽，周圍不少人都豎著耳朵暗自揣測，到底是哪只

股票要整體上市呢。

　　一年前的五月，記者采訪股市傳奇人物林園。當時寂寂無名的他還被廣泛的質疑聲包圍，畢竟，在彼時的市場看來，十六年的時間在股市里淘金四個億無疑是天方夜譚，而且這位仁兄還自稱是價值投資者。但這樁超越巴菲特的故事放在如今，估計大家會一笑了之：搜搜論壇吧，到處是諸如“我如何從100塊賺到100萬”搏人氣的帖子，見怪不怪了。順理成章的，林園也慢慢從幕后走向了臺前，從悶聲發大財轉而為他人作嫁，自從成立私募基金后，林園的身影出現在各大電視臺和報章，這位價值投資的擁躉始終如一的爽朗大笑，以及重復他研究發掘茅臺的故事。

　　當時，記者問他：您對市場的走向似乎有先天的預感，每當大勢轉向的時候，您都離開股市轉向其他的投資。您有什么法寶嗎？

　　林園：也沒有。當我覺得沒什么可投的時候我就會離開！你會發現，整個市場居然沒有幾支股票可以買了，都太貴了，那我會毅然離開市場。

　　一年后的今天，同樣被問及“是否太貴”這個問題，林園會笑著說：此時不炒，更待何時。

　　幾乎全國人民都這么想。新增的開戶數量單月超過全年，曾經的市場主力基金啞然淪為個人投資者的配角。A股是否太貴？沒人理會。專家們都在提示風險，連李嘉誠也來湊趣，這位以精明著稱的亞洲首富語重心長：“作為一個中國人，我會為內地現在的股市擔心。因為一個市盈率50至60倍的情形，由任何過去的歷史來看，結果是會'撞板'(吃虧)的，內地股市絕對是有泡沫的。”但如果問李老爺子，您是愿意現在炒兩把賺點快錢，還是愿意摻合電訊盈科這檔子沒前途的生意，估計李嘉誠也會選擇前者。

　　股市從來都沒有現在這么深入人心。記者的一位朋友新婚，喜獲嫁妝數件，分別是二十八萬和十八萬的兩張銀行存條。照

新娘子父親的意思：幸好股市表現好，以前套在里面的資金一下子就翻倍了，正好嫁閨女！于是，嫁女兒的、買房子的、換車的，股市猶如阿拉丁神燈滿足了早早入市的投資者，也吸引后來人前仆后繼，誰管貴還是不貴，只要能漲就ok。但更多的人會心理疑惑，能漲到多久？突然之間，巴菲特的弟子們卻找不到方向了，他們遵循的基本面和長期持有都變成無本之水——中國股市至少奉行了五年的價值投資到底還能玩得下去嗎？

　　本文寫在2007年5月末，價值投資玩不下去的時候——當然，這不是規勸股民迷途知返，而是與讀者分享現在的市場應該用什么樣的戰術參與并把風險降到最低。