值得一提的是，力挫全球金融股股價的次按頭寸，并未在19日發布的諒解備忘錄中進行詳盡披露。

　　文件稱，與AAAM整合前的富通投資管理，截至2007年歲末，持有的CDO(債務抵押債券)與CLO(貸款抵押債券)的風險敞口總額為2300萬歐元(經提存撥備)。對于這部分資產未來的減值，原公司單一股東富通銀行同意給予全額的損失賠償保證。

　　然而，相較于已在各金融巨頭近期財報中紛紛做高比例減值計提的CDO與CLO相比，MBS等其他次按相關資產，盡管普遍受損程度小于前者，但因其失陷造成的損失已經歷歷在目，但上述諒解備忘錄卻并未提及。

　　對此，孫建一表示，目前雙方談判仍未最后結束。有關的細節將于不久之后公諸天下。此外，孫亦援引日前平安信托在深圳中心城市廣場收購一役為例，表示，“平安做的是資產配置，取舍標準與共同基金不同。更重要的要看是否物有所值”。

　　看重協同效應

　　是否與公司的保險、投資、資產管理“三大支柱”形成協同效應，或已成為平安未來進行海內外并購項目選擇時的重要標尺。

　　“沒有協同效應，充其量只能是財務投資”，20日下午，孫建一接受記者專訪時再度強調。

　　按中金公司根據富通公布的資料分析，兩家即將合并公司2007　年的凈利潤約為2.57億歐元，而50%股權的凈利潤則為1.29億歐元，那么平安21.5億歐元對價所對應的2007年靜態市盈率為16.7倍。花旗也認為，如此作價的市盈率約在13-19倍之間。

　　但中金稱，近期內該項投資能夠給平安帶來的利潤貢獻會很有限。

　　值得注意的是，是次平安在發布2007年年度業績同期，高調披露“平安富通投資”談判進度，與之前說法已有不同。在之前宣布收購4.18%富通股權時，平安強調此乃財務投資，用于博取后者年度豐厚分紅。

　　但在當日平安業績發布會材料中，“平安富通投資”的名號已位列在中國平安的資產管理業務序列。業績會現場的演示文件稱，這次合資是中國的分銷能力與全球產品制造平臺的“聯姻”，縱向合并給平安帶來產品包裝與分銷利潤的基礎上進一步帶來產品制造方面的利潤。此外，平安還將通過分享富通在投資管理、研究分析、信息技術和業務發展的專業知識獲利。

　　按來自富通的資料，前述2007年歲末兩家合并之前公司累計的2450億歐元資產中49%來自富通分銷伙伴、47%來自機構；并遍及全球各地，其中80%來自以荷蘭和比利時為主的歐洲地區，11%來自亞太區域，另有7%和2%來自北美洲與拉丁美洲。

　　這無疑在滿足“三大支柱”并舉的業務模式之外，又在全球市場將收益波動性有效降低。

　　值得一提的是，在即將成立的“平安富通投資”所覆蓋的業務網絡中，另包括來自中國市場的41.01億歐元管理資產，這是富通投資管理昔日在上海與海通證券聯手成立的合資基金公司——海富通基金。富通投資管理在其中持有49%的權益。顯然，待平安收購完成后，海富通基金24.5%的權益也將掌握在平安手中，這對目前金融格局中獨缺基金公司資產的中國平安，無疑是個好消息。

　　在同樣華人文化的東南亞保險市場，以英國保誠為代表的壽險大鱷，無不在發展壽險業務的同時另開立基金公司，“一手賣保險、一手賣基金”成為個險代理人的天然協同模式。而在2007年，平安人壽旗下的代理人數目，從20.5萬人猛增至30.2萬人，條件已經越發成熟。

　　但孫表示，目前平安與富通間的主體談判尚未結束，現在還言之過早。

　　而對于戰略協同之外的財務收益，中國平安董事長馬明哲亦在年報記者會上表示，整合后的“平安富通投資”，將以最大可能的額度向雙方股東發放利息。