中國平安回歸A股后的首份半年報如期而至。平安8月17日公布的半年報數據顯示，2007年上半年，平安實現凈利潤80.63億元，同比增長104.4%，每股收益1.16元。平安產、壽險業務同比漲幅平穩，旗下銀行、證券兩項業務增勢驚人，平安金融控股平臺優勢已開始顯現。

　　銀行表現遠超預期

　　盡管業績表現并未出乎分析師意料，但仔細看來仍有不少亮點顯現。

　　首當其沖的就是平安旗下銀行業務表現大超預期。去年上半年凈利潤只有1百萬元的銀行業務，今年上半年猛增至10.86億元。其中，平安銀行業務里的凈利息收入從去年上半年的1100萬元增至14.88億元。

　　凈利潤飛漲主要歸因于平安2006年12月15日收購深圳商業銀行后所產生的利潤貢獻。從平安半年報中可看出，收購深商行使平安銀行業務中的客戶存、貸款業務大幅提升，致使其銀行凈利息得到大幅提升。平安銀行業務利潤占比由去年上半年的0.02%，大幅上升至截至今年同期的13.0%。

　　另外，將深商行收入麾下，也提升了平安銀行業務的資本充足率。合并后的深圳平安銀行的總資產擴大至1247.88億元，資本充足率達到10.6%，不良貸款率下降至1.1%。

　　業內人士分析認為，平安近期在銀行網點布局上屢有動作，相信平安未來在銀行業務上的成績將越發搶眼，三五年之后，平安銀行業務將如平安一把手馬明哲所愿，成為拉動平安集團業績增長的一駕馬車。

　　投資收益率增近八成

　　作為

　　今年上半年，平安總投資收益由去年上半年的96.54億元大幅增至256.23億元，總投資收益率達9.9%，相比去年同期的5.8%，有較大增幅。國內一位資深保險分析師接受記者采訪時認為，這主要得益于國內今年資本市場的火爆，而平安在權益類投資中較為活躍，尤其參與了較多首發增發的申購，斬獲頗豐。

　　為鎖定收益，平安在2007年實現了部分浮動盈利，投資收益從去年上半年的77.87億元大幅增加至2007年同期的250.16億元，公允價值變動損益則從去年上半年的18.67億元下降至今年同期的6.07億元。

　　從上述數據中不難看出，為抓住資本市場的機遇，平安顯然調整了其投資組合的資產分配。半年報數據顯示，平安今年上半年的定期存款量有明顯下浮，定期存款占平安總投資資產的比例由去年底的19.1%下降至今年上半年的13.3%。相反，權益類投資占平安總投資資產的比例則有明顯上升，從去年底的14.5%增加至今年6月30日的18.9%。不過，從投資比例來看，債券投資仍以67.2%的占比居平安所有投資類別之首。

　　資本市場的火爆也“喂飽”了平安的證券業務。半年報數據顯示，平安證券上半年凈利潤達6.76億元，去年同期為1.74億元。而平安旗下的信托業務也呈現大跨步的發展，今年上半年信托業務的凈利潤實現同比翻番，達到2.75億元，凈利潤增加的主要原因是平安信托管理的信托資產大幅增長及取得較好的投資回報。

　　另外，作為平安金控架構中的一個新興分支業務，平安資產管理公司管理的資產規模在今年上半年繼續保持穩定增長的態勢，總投資收益和總投資收益率亦增長顯著。同時，除管理平安集團內部資產外，平安資產管理開始拓展第三方資產管理業務。其香港資產管理公司今年3月1日拿到準生證，將為平安未來海外投資管理架起了橋梁。

　　二元戰略見成效

　　以保險起家的平安，其保險業務的表現尤其引人關注。值得注意的是，平安半年報顯示，平安一年新業務價值也提升至73.23億元，去年底這一數字為60.07億元。

　　安信證券保險分析師楊建海接受記者采訪時表示，平安新業務價值同期漲幅較大，與其二元戰略的實施息息相關。為尋找新的業務增長點，平安制定了城市、農村并重發展的二元化市場戰略，并在江蘇、浙江兩省進行了試點。

　　“從平安個險銷售代理人從年初約20.5萬人提升至約24.4萬人來看，平安的二元化戰略可以說初見成效。”楊建海說，平安通過代理人規模的擴張間接實現了新業務價值的提升，未來平安在代理人的規模擴張仍大有增長空間。

　　值得一提是，新業務價值的擴大將進一步影響平安內含價值的提升。

　　“隱藏”

　　近60億利潤

　　⊙本報記者 黃蕾

　　長達300多頁的平安半年報透露出一個重大信息：平安今年上半年利潤竟低估近60億元。

　　平安半年報中有一項“平安主要會計估計變更”內容，引發市場關注。半年報中對此如是表述：“本集團在符合保監發[1999]90號文件關于所提取責任準備金不得低于法定責任準備金，以及評估利息率不得高于定價利率或7.5%的精算規定的基礎上，對定價利息率高于或等于7.5%的高利率險種采用更穩健的評估利息率。于截至2007年6月30日止6個月期間，本集團將高利率險種的評估利息率從6.5%—7.5%降至6%—6.5%。”

　　而這項會計估計變更將對平安集團今年上半年稅前利潤的影響為減少稅前利潤約人民幣62.6億元。

　　相關人士向記者分析表示，這意味著平安預留了近60億元的準備金，從一定程度上來說，可以降低平安未來的負債成本，也可以抵消平安部分利差損的歷史包袱。

　　擬派息0.2元

　　⊙本報記者 黃蕾

　　8月16日，平安在上海張江中國平安后援管理中心召開了第七屆董事會第十四次會議，四項決議在會議上獲通過，包括《公司2007年中期報告（草稿）》、《公司截至2007年6月30日止六個月業績公告及2007年中期報告摘要（草稿）》、《關于派發2007年中期股息的議案》和《關于授權執行董事審議平安集團與控股子公司重大關聯交易的議案》。

　　平安擬以總股本7，345，053，334股為基數，派發2007年中期股息，每股派發現金股息人民幣0.20元，共計人民幣14.69億元。