深圳報道 本報記者 王小明

　　投資"車輪"領跑

　　8月17日,中國平安(601318.SH,2318.HK)將公布2007年中期業績報告。

　　在7月24日中國平安董事會例行發布中期凈利潤較上年同期預增100%以上的公告后,投資者對中報的期望似乎已無懸念。

　　8月15日開市僅20分鐘,中國平安A股便創下99.49元的歷史最高價,距百元關口僅一步之遙。

　　按較早前公布的業績預增公告,2006年中期,中國平安凈利潤39.45億元,對應每股收益0.64元。按2007年增發11.5億A股新股計算,則若中期業績增長100%,其中期的每股收益約在1.08元左右。

　　而本報記者與國內多位保險分析師的交流顯示,他們對中國平安的中期盈利預測幾乎都在80億元以上,意即每股盈利預期在1.10元以上。

　　業績預增公告顯示,今年上半年,中國平安保險、銀行及資產管理三大業務穩定發展,上半年的凈利潤增長主要源于投資收益提升、保險業務穩定增長以及銀行業務利潤貢獻的增加。

　　其中,投資的"車輪"被放在了第一位。事實上,上半年中國A股的持續高漲已使中國平安等保險企業的投資收益水平大幅提高。

　　按該公司2007年一季報,自今年首季,中國平安已大幅增加股票類權益投資比重,其交易性金融資產的總量由2006年歲末的439.83億猛增至975.14億,并實現投資收益133.46億元,這一數字甚至達到2006年總體水平的72.10%。于是,僅前三個月,該公司便錄得凈利39.58億元,當季每股收益0.59元。

　　而按中國A股當期走勢,上證指數在一季度出現19.01%的漲幅之后,二季度再度由3183.98點直升至4000.74點,錄得更高的25.65%漲幅。由此看來,二季度,中國平安的投資部門擴大戰果當屬情理之中。

　　投連險猜想

　　然而,在股市持續紅火和央行數度加息的背景之下,長期壽險產品2.5%的預定利率也使得眾多壽險公司傳統的分紅、萬能類產品銷售增長乏力,潛在保費出現被分流的隱憂。

　　在此情景下,主打分紅型產品的中國人壽(601628.SH,2628.HK)受到的影響首當其沖。按中國保監會披露的數據,該公司今年上半年間保費收入同比增長僅有8.93%,遠遠落后于14.83%的行業平均增幅。在投資險種中主打萬能壽險的中國平安,亦在保費被分流之列——其上半年保費收入增幅13.13%,同樣落后于行業平均水平。

　　環顧競爭對手,上半年14.83%的行業平均增幅,來自多數中小保險公司祭出的殺手锏——與股市收益增長同步的投連險產品。

　　據較早前平安人壽董事長李源祥向本報證實的說法,目前該公司的投連險產品已處在中國保監會的最后審批程序之中。

　　這為下半年平安的保費收入突進帶來想象空間。按多數市場人士的預計,如平安、國壽這樣的本土大鱷,下半年奪回所失市場份額的時機,或與投連險上市直接相關。

　　財產險方面,受交強險銷售拉動,平安產險上半年錄得30.1%的保費增幅,與行業水平大體相符。由于交強險新上市的周期為2006年7月至2007年6月末,目前這一增量保費周期已經結束,料年底平安產險的保費同比增長勢頭將有所減弱。

　　平安產險對集團業績的貢獻不僅于此。隨著中國平安近年來交叉銷售行為的深入,傳統作為集團最大法人客戶掌握者的平安產險,已通過"4010工程"(即產險各機構根據信托產品目標客戶群特點,在機構內部篩選并確立40個信托目標準客戶,通過"大搜索"、"大拜訪"、"大促成"等活動,促成10個以上準客戶成功簽約)等一系列交叉銷售活動,推進平安信托、平安養老等業務的增長。其中,平安個人、團體渠道產品上半年銷售同比增長51.22%,平安信托的銷售任務甚至早在今年4月便宣告完成。

　　此外,按公告說法,新近納入中國平安版圖的深圳市

　　以綜合開拓為例,今年5月,平安產險從競爭對手手中搶下總保額高達40億美元的海航機隊首席承保資格,從某種意義上亦主要來自于深圳市商業銀行方面的交叉銷售協作。