紀云飛

　　資本市場的走強給銀行業和保險業都帶來不小的壓力：銀行的人民幣存款業務被火熱的股市、基金大量分流；保險市場除了面對資本市場的替代效應外，央行加息減稅的政策也讓固守2.5%預定利率的傳統壽險產品倍感尷尬。但銀行與保險的“聯姻”———銀保業務卻依舊笑傲市場，在股市較熱的5、6兩月，滬上銀保實現保費收入13.9億元，同比增長近20%，投連險取代分紅險和萬能險成為銀保發力的基點，而那些具有利率聯動特性的產品也頗受追捧。

　　借力股市 投連險成銀保新寵

　　2004年之前，傳統的分紅險是銀保市場的主流產品。工商銀行上海分行機構金融業務部保險科科長韓朔表示，從某種意義上說，是分紅險造就了銀行保險；但隨著央行的數次加息以及實際分紅狀況的落差，使得以分紅險為主的銀保業務應聲而落；其后，有保底收益的萬能險一度撐起了銀保銷售，但從去年以來，隨著資本市場發力，萬能險亦風光不再。中國人壽的分紅、萬能產品去年在工行渠道實現保費6億元，但今年的業績可能只有去年的十分之一。

　　為了適應市場的變化，保險公司只有推陳出新，迅速變換銀保產品的熱點———于是，投連險再次登臺。該類產品最大特點是為保戶設專門投資賬戶，將保費收入中絕大部分的資金投入資本市場賺取回報，但不承諾保底收益，投資風險由保戶自擔。

　　和傳統的基金產品相比，投連險打出“基金中的基金”的招牌，并且帳戶轉換更加自由，有些投連險的帳戶轉換不限次數、不收費用，等于免去了基金中的“贖回費”，可以讓消費者根據自身對市場的判斷通過帳戶轉換規避風險。在資本市場利好的背景下，這一產品特性契合消費者的投資心理。據悉，工行投連險的銷售業績達到每個月近5億元。

　　股市的紅火更令保險公司嗅到了機會，紛紛增設進取型賬戶來吸引消費者。如友邦新設的增長組合投資賬戶，其投資股票和股票類基金組合可以達到資產的50%-90%；信誠人壽新增的積極成長投資賬戶投資于證券、基金及其它權益類產品的比例達到80%。保險公司通過投連險“讓客戶分享股市和基金市場興旺”的同時，自身也從投連險嘗到了甜頭。聯泰大都會人壽通過花旗銀行和工商銀行網點銷售，短短2個月實現投連險保費4.3億元，一度坐上了滬上壽險排名第四的交椅。

　　加息減稅 利率聯動成香饃饃

　　銀行業人士分析表示，股市的火爆發展已經對儲蓄及保險投資產品產生了一定的替代效應，它在一定程度上倒逼銀行和保險公司深入審視自身的市場定位，并加速銀保產品的創新。

　　記者在工行、農行營業網點看到，投連險產品宣傳板和彩頁取代了原來的萬能產品，有銷售人員表示，去年國壽和太平的萬能險賣得不錯，但現在即使分行出臺再好的激勵政策，也鮮有人問津萬能險。

　　韓朔表示，這一現象很好反映了消費者對銀保產品的購買趨向，盡管銀保產品本身兼具保險產品特有的保障功能，但在實際銷售中，產品收益率往往成為投保人最重要的考量因素。尤其是資本市場如此紅火，“貨比三家”的結果，便使得銀保產品必須隨著資本市場的起落而轉型，那些與利率的波動、資本市場的走勢緊密相聯的產品自然更容易受到青睞。

　　數據表明，截至7月底，泰康人壽放心

理財進取型投連險的單位凈值增長率達到74.1%，平安人壽、中德安聯和招商信諾的帳戶凈值增長率也超過了50%，較高的實際收益率讓投連險在現今的銀保市場上一支獨秀。

　　而伴隨著央行加息減稅的政策出臺，存款定期利率已超過壽險產品2.5%的預定利率，這導致壽險產品的

競爭力銳減，呼吁利率自由化或調高預定利率的呼聲漸高。但在銀保產品體系中，與利率浮動掛鉤的產品卻“異軍突起”，如大地保險的“安心居家”家財險，今年在某銀行網點開賣迄今已完成7.8億元的保費，人保、華安、華泰的利率聯動型家財險也業績斐然。銀行人士表示，利率聯動的最大優勢就是產品收益緊貼資本市場，不受宏觀政策的調整影響。如7月21日起央行上調0.27%

存款利率，華安財險發布公告，宣布華安金龍家財險的年收益率從4.44%上升為4.71%，人身意外傷害險的年收益率從4.07%上調至4.34%，上升幅度與銀行利息調整一致。