上海報道 本報記者 徐可強

　　6月22日,"中國金融市場發展與前景"高級研討會在上海召開,各商業銀行、基金公司等銀行間市場主要參與者濟濟一堂,盡管不見保險公司的身影,但議題的焦點之一卻是它們。

　　中國人民銀行上海總部金融市場管理部副主任周榮芳在會上表示,央行正在研究,將爭取"在很快的時間內"允許保險公司、汽車金融公司等機構進入拆借市場,從事人民幣同業拆借交易。

　　目前,同業拆借仍然實行比較嚴格的準入審批制度。根據全國銀行間同業拆借中心的有關規定,銀行間市場上人民幣拆借交易的主體是,"經中國人民銀行批準,具有獨立法人資格的商業銀行及其授權分行、農村信用聯社、城市信用社、財務公司和證券公司等有關金融機構以及經中國人民銀行認可經營人民幣業務的外資金融機構。"部分有短期投資和短期融資需求的金融機構暫時還不能進入同業拆借市場。

　　2006年底,進入全國銀行間同業拆借中心的金融機構總共703家,雖然保險公司可參與人民幣債券交易,但目前尚未獲準從事人民幣同業拆借。

　　周榮芳稱,"同業拆借管理政策應該更加開放。"

人民銀行正在研究擴大拆借市場的參與者范圍,引入更多類型的符合條件的金融機構,使同業拆借市場在開放競爭中走向成熟。

　　據其介紹,雖然1984年央行就印發了<信貸資金管理試行辦法>,中國的同業拆借市場已經有了23年的發展歷史,但在1998年之前,同業市場屢屢爆發系統性風險,在1998年的整頓后才進入正軌。

　　周認為,拆借市場10年以來終于迎來了歷史性的突破。10年前,同業拆借市場的參與者僅為16家

商業銀行和35家融資中心,至2006年底機構規模已經增加12.8倍;1998年全國拆借總量不足2000億,去年已經突破2萬億,而今年總量有望達到6萬億。

　　周榮芳還說,人民幣同業拆借交易正越來越成為商業銀行頭寸調劑的主要工具。2006年末,隔夜拆借交易量占拆借交易總規模的31%,而到今年5月,這一比重已經達到三分之二,"同業拆借交易短期化趨勢加強"。

　　這也是央行考慮進一步增加短期資金需求量大的金融機構進入拆借市場的重要原因。

　　而且,今年以來,部分國有大銀行改變了以往單一融出資金的交易策略,拆出資金和拆入資金都很活躍,提高了市場流動性,拆借利率也經歷了多次快速起落,5月份的利率波動幅度達到134個基本點,遠高于去年的平均波幅。

　　在保險公司、汽車金融公司有望進入拆借市場的同時,央行還可能放松對于拆借期限和額度的控制。

　　周榮芳說,拆借市場上期限管理、限額管理等制度"對于防范市場風險發揮了積極作用" 。但從長遠來看,引入以透明度管理為主的市場化管理手段勢在必行,"透明度管理有望在未來逐步替代其它的微觀比例管理措施。"