張認為，中國當前流動性過剩，為了抑制投資過熱和通脹，央行不斷提高準備金率或發行央票以緊縮貨幣供給，并以信貸額度限制抑制信貸擴張。但是,這種總量的緊縮政策造成了結構性難題，即信用高的以及接近權力的大型企業獲得了信貸資源，而中小型企業則很難獲得信貸支持。因此，總量緊縮的政策很難在沒有負面影響的情況下繼續實施，就如去年實施大規模的IPO一樣，巨額再融資也可以起到吸收流動性的作用。如果巨量再融資和基金開閘發行，意味著繼續回籠居民儲蓄,這將限制民眾的消費能力。如果再融資和解禁加劇股市大跌，中小投資者因被套牢而投資將縮水，那意味著消費能力進一步下降。

　　如此，從股市的微觀到轉軌的宏觀，平安都像一個失足青年。

　　相關人士頻頻解釋：目前市場對平安融資方案有兩大明顯的誤讀。其一，提及此項融資計劃，市場均以1600億元冠之。可是，按照公告，平安是次增發的品種是12億新股與412億元分離交易可轉債。其中，增發股票的價格將按正式發行前的市場價格確定。而根據2月26日中國平安68.04元收盤價，上述融資的規模已從公告發布之初測算的1600億元降為1228.48億元。其二，目前市場對再融資的恐慌在于，不少投資者簡單認為3月5日中國平安股東大會之后，千億擴容方案便可能被執行。而按相關程序，若3月5日股東大會通過這一提案，也只是將股東將發布融資計劃的權利賦予公司董事會。董事會有權在接下來的12個月中擇機將再融資計劃上報監管層。按中國內地證券發行機制，即便方案上報，證監會對申報材料的審核也會是相當漫長的過程。其后的發審委過會，更因排隊而需要漫長時日。而發審會如一審不過，則需要半年后重新過會。 　

　　“惡意圈錢”比股民千萬板兒磚凌厲得多

　　正此時，證監會發出名為《深化改革和監管 推動資本市場持續健康發展》的文件，對平安、浦發銀行、大秦鐵路等一系列再融資行為正式發表看法：“上市公司再融資是資本市場的重要功能，是市場實現資源優化配置的重要方式之一，但絕不應是惡意圈錢行為。”

　　文件表示，雖然上市公司提出再融資議案是上市公司按照法律要求通過內部法定程序的自主行為，但上市公司在做出再融資決策前，應慎重考慮籌資規模和籌資時機，以及投資者的承受能力。目前，我國上市公司再融資制度的市場化程度比較高，投資者可以充分發揮市場約束作用，對上市公司的再融資行為做出取舍。證監會在正式受理發行人融資申請后，也將視市場情況及融資方案的可行性、合規性，依照法律法規要求對發行人的融資申請進行嚴格審核。 　

　　證監會的表態，比股民千萬板兒磚凌厲得多。

　　正此時，隨后國家稅務總局對平安進行例行稅務稽查，這被認為是“平安融資將大幅度延遲”的依據。盡管平安高層在回應稅務稽查時表示，“如果再融資發生延后，也不會是因為稅務稽查引起的。定于3月5日舉行的股東大會，也不會因為稅務稽查而延后。”

　　而股民認為，證監會文件的出臺似乎意味著中國平安等再融資計劃的偃旗息鼓，進而被解讀為比日前第三批證券投資基金獲批更明確的監管層的救市行為。2月26日，平安A股一掃往日陰霾，跳高6.15%以69.40元高開。后雖隨股指震蕩下行，但尾盤依舊收于68.04元，上漲4.07%。同日，積弱多日的大盤也翻紅，上證綜指上揚45.65點，報收4238.18點。