理財周報記者 蔡嵩婷/文

　　中國平安發布的今年上半年財務報告顯示，上半年實現凈利潤99.69億元(按國際會計準則)，同比增長139.5%。數據顯示，平安主營業務中的保險業務發展穩定，而經過整合的銀行和資產管理業務也有迅猛發展，對未來保險業務將起到積極推動作用。

　　高退保 高賠付 高成本

　　作為平安的主營業務，保險業務仍然是其上半年主要利潤來源。數據顯示，今年上半年的保險業務收入為人民幣538.85億元，較2006年同期增長17.1%，實現凈利潤51.35億元，同比增長39.1%。其中壽險的凈利潤較去年同期增長了36.42%，達到48.13億元，占比為48.28%。產險凈利潤增長了97.55%，達到3.22億元，占比為3.23%。

　　同時，由于受到銀行利率和資本市場的雙重擠壓，以及產品結構性賠付高峰，平安上半年退保和賠付漲幅較大。壽險退保金額達到59.19億元，比去年同期增長51.38%；賠付支出增長了68.77%，達到68.25億元。產險的賠付支出達到49.66億元，同比增長31.72%。

　　另外，保險業務的成本也出現大幅度增長。主要支付給銷售代理人的傭金支出同比增加40.6%至人民幣46.01億元。除此之外，營業、管理及其它費用也由去年同期的23.06億元增加54.9%至35.73億元。對此，平安方面認為這是由于首年保費、保單費收入及保費存款增長以及已實現投資收益的營業稅金及附加大幅增長。

　　可見，高退保、高賠付和高成本是

平安保險業務上半年面臨的三大問題。國泰君安分析師伍永剛先生對

理財周報記者表示，“利率的上升以及資本市場的發展，對保費收入、退保都形成了壓力。壽險方面，退保金、賠付支出以及準備金凈增加都有較大的提高；越發激烈的市場競爭也使得傭金、手續費等成本上升較快。而產險方面，其綜合成本率也由去年的99%上升到了103%。”

　　雖然業績穩步提升，且市場排名仍居壽險第二和財險第三，但是其市場占有率卻有所下降。壽險市場占有率從去年年底的17.0%降至16.3%，財險從10.7%下降到10.2%。對此，伍永剛認為主要是因為市場競爭日趨激烈，越來越多的保險機構進入，而平安的業務則主要集中在沿海較發達地區，受競爭對手分食市場份額影響明顯，但其在內地中、小城市的發展空間還很巨大。

　　前不久，閩東電力曾明確表示將投資參與發起設立中安財產保險股份有限公司。8月20日有消息稱由15家企業發起設立的江蘇首家財險公司，紫金財險已正式向保監會遞交申請。可見，朝陽產業的保險行業正在受到越來越多的投資者青睞，隨之而來的就是越發激烈的競爭。

　　資產管理能力成熟 利好投連

　　平安受到的另一個沖擊來自于銀保業務的疲軟，中報顯示，上半年銀行保險的毛承保費及保單費收入出現下降，下降幅度達到27.56%，僅為3.47億元。

　　對于這個問題，伍永剛告訴理財周報記者，這可能是平安公司結構調整引起的變化，由于銀保產品內涵價值較低，且成本較高，所以平安可能會更加注重個人險的發展。

　　從產品結構來看，帶動平安銀保銷售的主體產品仍然是萬能險。預期中國平安將在下半年推出新的投連險產品，這有可能緩解上半年銀保銷售的困境。

　　而對于即將出爐的投連險，最大的利好消息就是中報中顯示出的平安資產管理能力。雖然高利率和紅火的資本市場使得保險業務受到巨大壓力，但同時卻幫助平安在投資和資產管理方面取得更好的收入。2007年上半年，平安總投資收益共計256.23億元，較去年同期的96.54億元有了大幅增加，總投資收益率亦由去年同期的5.8%增至今年同期的9.9%。

　　日漸成熟的資產管理能力，是平安進一步發展的有力保障。伍永剛先生對理財周報記者說：“這可能會形成一種‘品牌影響’。平安憑借著在資產管理業務上的優異表現，不僅能夠吸引更多的投連險客戶，更關鍵的是為投保人提供更充足的保障。”