近兩個月，股市出現了大幅的震蕩，投連險的賬戶也受到了影響，但是投連險的銷售卻一直保持快速增長的態勢。對此，業內人士表示，在股市走好的時候，投連險的收益對不少投資人有一定的吸引力；當市場出現震蕩的時候，投連險的優點更是發揮得淋漓盡致。由于存在多個風險等級不同的賬戶，投資者可以輕松改變資金投向，規避風險，投連險得到了越來越多投資者的喜愛。但是也有不少投資者表示疑惑，投連險真的能和基金媲美嗎？面對紛繁復雜的投連險，應該如何選擇呢？

　　記者 徐靜

　　收益與基金媲美？

　　自本輪股票牛市以來，基金收益不斷提高，投連險產品也變得炙手可熱。太平人壽、瑞泰人壽等幾家推出的投連險產品，其平均單位凈值一年來上升都超過了50%。

　　以太平人壽智勝投資連結險動力增長賬戶價格公告為例，今年8月2日買入價為3.2998元，賣出價3.1427元，相比去年8月3日賣出價1.2458元上漲了152%。

　　而海康保險積極型投資賬戶顯示，7月2日買入價為1.1618元，賣出價為1.1390元，而7月30日的賣出價為1.2552元，不到一月上漲了10.2%。

　　經常有人說，買投連險，那還不如買基金呢。但是不少保險業內人士向記者表示，就投資收益而言，投連險也許不如基金，但是從投資渠道來看，投連險比基金更為穩健。目前開放式股票基金只能購買股票，而不能購買基金，投連險則既可以購買基金，也可以購買股票。如果說基金是選擇股票的專家，那么投連險就是選擇基金的專家，它是“基金中的基金”。

　　投連險最大的一個優點就是有多個賬戶可供靈活轉換，這與基金相對單一的投資結構相比，是最大的優勢。在投資市場發生變化時，客戶還可以在賬戶之間進行資產的轉換。當牛市行情下，客戶可以將資金從穩健型賬戶轉換至進取型賬戶；而當股市震蕩、市場前景不明朗的情況下，客戶亦可以將資金轉換至穩健型和保本型的賬戶，回避風險。

　　不過，亦有專家提醒投資者，在同樣的時間購買同一種投連險，如果投保人對證券市場走向判斷不當，沒有及時調整賬戶，投連險收益會相差很大。假設當股市連月紅盤時，如果把錢全放在穩定型投資賬戶里，結果可能別人都翻倍賺錢，自己的賬戶只漲了一點點。而如果把錢調整到激進型賬戶時，一旦趕上股市震蕩，又會損失不少。

　　此外，新的《投資連結保險精算規定》即將實施也給投連險發展提供了另一個機會。從今年10月1日起，凡不符合該規定的產品將全部停售。業內人士表示，新規定強化了投連險的保障功能，投資者購險的手續費也將有所降低，新產品將更加有利于消費者。總體來說，在股市持續看好的背景下，兼具投資與保障功能的投連險的吸引力將越來越強。

　　產品推薦：友邦財富通B款投資連結保險

　　提供了身故和殘廢兩大保障，而且還具有獨立的個人投資賬戶設置。保險金額可達年繳基本保險費的20倍。當被保險人身故后，受益人可以得到等值于“個人賬戶價值+基本保險金額”之和的身故保險金。

　　投保友邦“財富通B款”的客戶，可在10000-20000元之間選擇交納年交保險費，額外的投資金額經保險公司同意后可通過不定期的躉繳(一次性繳納)方式追加進入個人賬戶，追加保險費不設上限。

　　尤其值得注意的是，為鼓勵客戶長期持有，友邦“財富通”特別設置持續獎金條款，如果投保人每年都按時交納期交保險費，自保險合同生效后的第六保險單年度始至第十保險單年度止，每年為投保人個人賬戶提供相當于當期期交保險費1%的金額作為持續獎金。此外如果客戶有臨時現金需求，可以隨時申請領取部分個人賬戶價值來解燃眉之急，但須支付一定的退保費用及手續費。

　　王先生35歲時購買友邦“財富通B款”，保額為10萬元，繳費10年，年繳保費10000元，其中包括有5000元的基本保險費。按照合同約定王先生支付的保險費在扣除初始費用后進入個人投資賬戶。除此以外還有一些費用如保單管理費,風險保險費等也將定期從個人賬戶中扣除，扣除后的個人賬戶余額將用于投資。

　　根據“財富通”個人賬戶演示的中等假設，在王先生45歲時，個人賬戶價值將達114,940元，如果到70歲，個人賬戶價值將達320,413元，如果不幸身故或發生保險合同所約定的殘廢，則可以領取相當于個人賬戶價值和10萬元保額之和的身故保險金，保險合同同時終止。

　　投連險卷土重來

　　所謂投連險，顧名思義是一種除了具有保險保障外，保單的現金價值直接與保險公司的投資收益掛鉤的壽險產品。繳付的保費一部分用來購買由保險公司設立的投資賬戶中的投資單位，一部分購買壽險保障；投資賬戶內的資金由保險公司的投資專家負責投資運作，客戶享有全部投資收益，同時承擔相應投資風險。

　　其實，投連險在中國并不是一個全新的產品。20世紀70年代誕生于英國的投連險由平安保險首先引入中國市場。1999年10月，平安推出了國內第一款投連險產品“平安世紀理財”，其間正值股市大好，出現喜歡跟風的消費者瘋狂搶購的情景。其他保險公司也紛紛跟進，投連險盛極一時。但是，隨著中國股市進入熊市，保險公司投資收益開始下降，許多客戶的投資賬戶出現虧損，盲目搶購的客戶開始抱怨，退保風波此起彼伏，投連險市場從此一蹶不振。2003年，各公司紛紛停售投連險,自此以后,中資公司很少銷售投連險。保險業內人士對此評論說，當時的投連險之所以出現這種狀況，主要是不合適的代理人把產品賣給了不適合的人群。

　　2006年，受股市分流資金的影響，曾經作為投資型保險的主力，萬能險、分紅險都有很大程度的減退，投連險卷土重來，成了各家保險公司爭搶的香餑餑。

　　據了解，目前約10家保險公司申請設立投連險投資賬戶，其中合資壽險公司獨領風騷，如中德安聯、中英人壽、海康人壽、聯泰大都會、中美大都會等。2007年6月29日，中國保監會公布，同意中國人壽設立投連險的精選價值投資賬戶。同日獲得批復的還有首創安泰人壽保險有限公司投資連結險產品的4個投資賬戶。隨后，中國平安也傳來消息，平安人壽停辦多年的投連險即將復出。

　　日前，中國人壽、中國平安上半年保費成績單出爐。據了解，兩家保險巨頭第二季度保費收入較一季度相比，表現不盡如人意。中國人壽2007上半年累計保費收入1213億元，比去年同期增長8.9%。然而，從今年3月開始，中國人壽的單月保費增長速度開始下降，5月份首次出現下降，6月份保費同比下滑8%，是2005年9月以來的最大單月降幅。同時平安前6月總保費增速較前5月增速略有下降。

　　而與此形成鮮明對比的是，已經推出投連險的幾家保險公司，今年的保費收入是去年同期的2-3倍。一直以投連險作為其主要業務的瑞泰人壽保險公司，今年前5個月的保費收入竟高達6.26億元，比去年同期的2.07億元高出2倍還多。今年一季度，外資公司中保費增長最快的中德安聯，投連險占據了銀保業務的60%以上，實現規模保費4.87億元，比去年同期增長140%。

　　投連險費用細細算

　　今年4月份，新的投連險精算規定出臺后，各公司紛紛推出新的投連險。不但按照新規定進行了改良，投資功能向開放式基金看齊，而且還打出了特色牌。比如國泰人壽近日推出的財富經典投資連結保險，除了提供了“1.05倍賬戶價值+保險金額”的終身保障，且客戶可以選擇不同的保險金額(第一次躉交保費的0%、10%或20%)，也可以在不同的時間段，根據不同的保障需求增加或減少保險金額。

　　例如，40周歲的王先生首次交納100萬投保了國泰人壽的財富經典投資連結保險，選擇10萬元的保險金額，當王先生不幸身故時將獲得1.05倍的賬戶價值另加10萬元的保額。隨著年齡的增長，假如王先生希望有更多的保障，他還可以每五年辦理一次增加保險金額，既方便又實惠。

　　有關保險專家對記者說，新規定保障了保險投資者的利益，有利于投連險的長遠發展。但是也有一些投保者告訴記者，至今仍不清楚投保投連險到底有哪些費用，新規有哪些改變，能夠獲得多少的保障。

　　新規對投連險提出了新的風險保額，要求個人投資連結或萬能保險在保單簽發時的死亡風險保額不得低于保單賬戶價值的5%。

　　按照新規，假設某人第一年向壽險公司投保投連險1萬元，扣除初始費用50%后，剩余的5000元中，如果將20%即1000元為個人風險保障賬戶，那么另外4000元為個人投資賬戶即保單賬戶。按照新規要求，死亡風險保額不得低于保單賬戶價值的5%，某人萬一身故出險，風險保額必須在“4000元×5%”以上，家屬最低可獲得4000×（1+0.05)=4200元。而在以前的規定中，只限定風險保額不得為零，如果投保人身故，究竟能得到多少錢，就很難說了。

　　之前投保人想中途退保，就要在保單現金價值中扣除一定的退保費用。根據新規，投連險第一年退保費用依然為10%，但之后每年有小幅度的下調。

　　比如，如果某投保人同樣是第一年交了1萬元保費，第一年購買后發現不合適，后悔買了該險種，要求保險公司退保，那么，保險公司將按10%扣除退保費。投保人可拿回9000元。以后每年退保費遞減，分別為保費的8%、6%、4%、2%。

　　假設每年交的保費相同，仍然為1萬元，也就是說，從第二年開始，分別可以拿回1.84萬元、2.82萬元、3.84萬元和4.9萬元。實際上，5年投保后退保承受的損失和新規定實施前第一年退保的損失相當。如果到了第六年后退保，將不收退保費，這大大提高了投保人的投資回報率，降低了投資風險。

　　新規定統一規范了投連險的初始費率。如保險產品(躉繳型)初始費用5萬元及以下的初始費用上限為10%，5萬元以上是5%。

　　個人代理人銷售的(期繳型)產品，第一年為50%，隨后每年逐漸降低，第二年降低到25%，第三年為15%，第四、第五年為10%，以后各年不得高于5%。這意味著投保人個人投資保障賬戶上的保費增加了，提高了對投保人的保障。

　　比如某人期繳保費1萬元，按目前的舊規定，一般保險公司都會收取60%至70%的初始費用，那么，第一年只有3000元至4000元進入自己的投資保障賬戶，而按照新規定，第一年將有5000元進入投資保障賬戶。多出的1000至2000元在第一年就可能取得更高的收益。

　　投保前還得細思量

　　根據新精算規定新投連險7項費用整體已經比舊款再下一個臺階。但是，無論在收費項目抑或總體收費水平方面，各公司產品之間仍有不少差距。投連險產品因為涉及初始費用、買入賣出差價、死亡風險保險費、保單管理費、資產管理費、手續費、退保費用等7項費用，所以投資者在選擇時要綜合考量費用率，而不能光看某一項收費少就買哪一個產品。另外專家提醒，面對目前市場上紛繁復雜的投連險產品，除了收費外，還要從多方面進行考量。

　　買賣差價對比

　　保戶在保險公司網站上查詢投連險的賬戶價值，通常都會有兩個價格———買入價和賣出價。投資者王小姐表示疑惑，基金的買賣價格分別為買賣當日的凈值，其間不存在買賣差價，投連險的買入賣出價不同，到底是怎么回事？

　　的確，投連險不同于基金，同一天的買入價通常高于賣出價，即資金在進出投連險賬戶的過程中存在一個差價，而這個買入價高于賣出價的差價部分相當于保戶變相地支付了一層成本。目前，投連險賬戶所應用的買入賣出投資單位的差價多為5%，而在10月1日新規執行后，投連險的買入賣出差價最高為2%。

　　市民樊女士去年9月初投保一投連險賬戶，今年3月底部分領取，其間投資單位的賣出價從1.2764元上漲到2.1049元，進入投資賬戶的這部分資金的收益率將近65%。但因樊女士在買入投資單位時，是按照比賣出價高5%的買入價1.3402元買入的投資單位，因此，不考慮部分領取費用，進入投資賬戶的這部分資金的實際收益率只有約57%。

　　交易費用比較

　　投連險投資成本的特點是初始費用高、總成本逐年遞減。無論在10月1日新規執行前還是執行后，在中短期內，投連險的投資成本通常都要高過基金。友邦保險專家提醒，投連險是一種中長期的保險理財產品。購買投連險，首先需要考慮的應該是如何使自己的資產價值得到長期、穩定的增長，而不是片面追求短期的收益。如果想要得到理想的投資回報，擁有一個中長期的投資規劃才是上策，樹立中長期的投資信念，是選對投連險的基礎。一般而言，投連險更適合有一定的閑錢，準備進行5年或以上時間投資的投資者。

　　此外，各公司的投連險各種費用的收取差異很大，投資者應多比較，盡量選擇費率更為便宜的產品投保。目前，有個別投連險已免除初始費用。由于初始費用是最大的一塊投資成本，因此買此類投連險，可省一大筆費用。另外，有的投連險規定，前三年部分領取手續費只有2%，最多不超過300元。滿三年后，支取費用免除，賣出投連險的成本就比目前市場的平均水平低不少。

　　莫忘保障功能

　　

資本市場的紅火，投連險投資增值功能大放異彩。退休的李老師是泰康人壽老一代投連險的忠實擁護者，他告訴記者，退休后他就特別注意理財，2005年他買了泰康的投連險，截至現在，其進取型投資賬戶收益率已經接近400%。

　　投連險的投資理財功能雖然頗為誘人，但是投連險與基金股票等其他理財方式最大的區別還是其壽險保障功能，也就是身故可以理賠。在投連險新規中就規定，死亡風險的保障不得低于保單賬戶價值的5%，而與普通壽險不同，保戶可以根據自身情況的變化調整保額，增加的保費可以直接從投資賬戶收益中支出，無需另外繳納。

　　對于意外、健康醫療方面的保障需求，保戶可在投連險外選擇各種附加險來滿足。由于保險公司在主險上已經有一定利潤，對于此類附加險往往會少賺一點，以更加優惠的費率來承保，甚至有的允許給配偶也投保附加險而無需另外購買主險。

　　因此，投資者在購買投連險時，亦莫忘對比其保障功能。