北京報道 本報記者 趙萍 實習記者 葉博

　　雖然“投連險風波”記憶尚存,股市的回暖,還是給投資連結保險帶來了復蘇的機會。于是,今年以來投連險密集上市、保費井噴。

　　然而,熱浪之下亦需要冷思考。如何避免投連險再次走入"其興也勃焉,其亡也忽焉"的怪圈?本報第五屆保險圓桌就"投連險熱潮下的產品創新與風險管控"展開討論。

　　流動性、高收費再考量

　　<21世紀>:投連險特別看股市的臉色,最近股市起起落落,對你們的投連險有影響嗎?

　　連子智:股市起起伏伏是永遠存在的。所以無論是保險還是其他各種投資,長期持有很重要,我們不鼓勵客戶每天進進出出。

　　于弘元:大多數投資者對股市難以把握,所以我希望投連險是客戶的第二張保單。投資者成了保險公司的客戶后,除了保障,我們還能提供更多元化的投資產品讓客戶參與,但跟保險一樣也必須是長期的。雖然投連險也有風險,但畢竟由專家操作,至少可以通過平均成本的方式,讓風險降到最低。

　　甄瑞安:大盤跌時不如把錢放在保險里,相對更安全。我們常用足球賽來形容,前鋒、中衛、后衛和守門員一個也不能少,保險經常擔當著后衛和守門員的功能。

　　<21世紀>:作為

　　劉彥斌:我認為投連險就是保險公司推出的基金,所以買投連險的人更關注資產有沒有增值而不僅是保障,跟買基金都是長期投資,用的也應該是一筆錢,都是5年內可以不動的閑錢。

　　以前我非常抵制投連險,流動性是它最大的軟肋。我們可以從流動性、安全性、收益性"三性"上(把投連險)跟基金比。安全性來講,(基金和投連險)都有風險,都不保底。以前投連險流動性差,幾年之內贖回費用很高。再從投資收益的角度,流動性差就要求高回報,但以前保險公司又提供不出高回報,所以在風險狀況一樣,流動性差、回報率低的情況下,沒有理由買投連險。但現在我發現新一代投連險的流動性得到了非常好的改善,我建議大多數客戶配置投連險。

　　<21世紀>:收費高一直是投連險屢遭詬病的核心,投連險究竟都有哪些費用?

　　張見:一般包括前端收取的初始費用,及買賣差價、死亡風險保險費、保單管理費、資產管理費、退保費、投資賬戶轉換手續費等七種。

　　<21世紀>:在不同的環節收費是否代表了不同的產品導向?

　　李軍:不同的收費環節對于產品導向沒有直接影響,這只是保險公司在產品設置時對管理成本、風險、利潤的考慮。我個人覺得,有的公司設定較高的退保費,是為了引導客戶長期投資,避免短期進進出出。而我們公司的退保費較低和設定部分領取的環節,一方面是考慮客戶資金使用的靈活性,更主要的是對公司的投資能力有信心。

　　于弘元:如果期繳的話,前兩年的費用是最高的,換句話說客戶如果做一兩年就退保是血本無歸的,必須做長期。

　　劉彥斌:我們鼓勵投資者做長線,但我認為長線也不能抹殺掉流動性,所以產品要有靈活變現的能力。除非像國外那種封閉十年的產品,它們給出很高的收益,甚至加一部分高保底,那樣的話(投資者才)可以接受。

　　甄瑞安:其實費用的收取并不是最主要的問題,收費高與低也不是最大競爭,因為多收1%或者少收1%,不是投資者最看重的,他們更關注產品的收益和保障范圍。所以我們不要陷入只看收費高低的陷阱里。

　　賬戶的可拓展空間

　　<21世紀>:各家投連險的賬戶設置不太一樣,信誠是7個,恒安標準是5個,泰康是4個,中美大都會是3個。是不是賬戶越多管理成本越高?賬戶如果太少,客戶轉換的空間又不夠,應該怎么權衡?

　　連子智: 目前我們有3個賬戶可讓客戶自由轉換,客戶如果覺得股市形勢不好,可以轉換到風險相對低的賬戶,從而基本上可以保本,等到股市勢頭往上走時再轉回去。

　　李軍:我們的4個賬戶基本上能攻能守,買入投連險相當于掌握了多個投資風險不同的資產賬戶,而且多次轉移不收費用。如果自己到市場上買基金,各種不同的品種配置起來則很不方便。

　　甄瑞安:我們近來在原有4個賬戶的基礎上又增加了3個,也是為了給用戶更多選擇。但并不是說賬戶越多越好,關鍵是你在管理時怎么管理好,如何提供更好的收益。

　　于弘元:講到賬戶就看你有多少彈性。在臺灣地區,并沒有所謂的3個賬戶、5個賬戶,還是8個賬戶。為了讓客戶的選擇更有彈性,保險公司可以讓客戶自由選擇,如在基金組合里面有50個基金,你可以任選10個。但通常我們不會讓客戶這么隨便選,還是幫他們分好類。

　　<21世紀>:保險QDII開閘后,是否會考慮設計新的外匯賬戶?

　　于弘元:如果政策允許的話這是絕對的好事,但現在法規上還沒有開放。

　　甄瑞安:如果在國外不是很了解的領域上投資,風險其實很大,所以中國的公司要做這件事情一定要想清楚。

　　李軍:其實賬戶不復雜,就跟吃飯一樣,不同的人有不同的口味。外幣賬戶也只是一道菜,不一定是每個投資者的偏好。

　　<21世紀>:賬戶是不是投連險最大的拓展空間?

　　連子智:投連險跟投資連結的東西有直接關系,現在內地開放的投資品種還是少,我們的投連險只是連結在基金上。但我們可以看到海外很多投資領域,市場空間非常大。香港在這方面最明顯,很早就開放了外幣,因此產品連結的幣種非常多。

　　張見:未來的賬戶可能越來越多,這些賬戶除了連結現有的

　　劉彥斌:現在中國內地基金的對沖很少,如果對沖工具發達,漲也掙錢,跌也能掙錢,一年15%的收益沒問題。