⊙本報(bào)記者 黃蕾

　　在加息、減稅雙管齊下的壓力下，保險(xiǎn)業(yè)儼然成為深受影響的行業(yè)之一。一年定期存款稅后收益率大幅超出保單定價(jià)利率上限66個(gè)基點(diǎn)，對傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品沖擊較大，預(yù)計(jì)會(huì)令壽險(xiǎn)保單的吸引力下降。

　　在此背景下，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)應(yīng)對加息減稅挑戰(zhàn)，被保險(xiǎn)公司視為力挽保費(fèi)增速下滑的應(yīng)對之舉。多位分析人士昨日接受記者采訪時(shí)表示，在二季度一枝獨(dú)秀的投連險(xiǎn)，有望在今年下半年迎來第二春。

　　退保高峰或來臨

　　7月23日下午兩點(diǎn)，工商銀行某支行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，理財(cái)柜臺(tái)工作人員告訴記者，至少從當(dāng)日上午的銷售情況來看，上周末公布的加息加減稅政策對保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售影響不大，“暫時(shí)未有一例退保�！�

　　個(gè)案往往不能說明全部。在今年第三次加息及下調(diào)利息稅后，壽險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力銳減的近憂已浮出水面。此次政策調(diào)整令稅后一年期定期存款利率一舉突破2.5%的水平，達(dá)到3.1635%，較保單定價(jià)利率高出近66個(gè)基點(diǎn)。

　　“存款收益大幅高于保單隱含回報(bào)，部分保單的退保收益將高于成本，預(yù)計(jì)行業(yè)退保率會(huì)有所上升�！眹�泰君安（香港）保險(xiǎn)分析師羅景告訴記者。同時(shí)，保監(jiān)會(huì)或?qū)⒎艑?.5%定價(jià)利率上限，以挽保費(fèi)增速下滑危機(jī)的傳聞此起彼伏。

　　然而，在2.5%利率天花板被掀之前，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售面臨一定困境或許將難以避免。羅景說，特別是在保險(xiǎn)知識普及程度較高的大中型城市，進(jìn)而影響行業(yè)保費(fèi)增速下滑。“此外，鑒于超過近66個(gè)基點(diǎn)的收益空間，部分投保三年左右的期繳保單的退保收益高于退保成本，預(yù)計(jì)行業(yè)退保率將有所上升，進(jìn)而影響保險(xiǎn)公司盈利水平。”

　　多家壽險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)部人士昨日接受記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)經(jīng)過此次加息以及減稅，五年期壽險(xiǎn)產(chǎn)品完全喪失吸引力，可能面臨大面積退市。不過，他們表示，由于五年期產(chǎn)品本身銷售不太理想，因此，即使迎來退保高峰或大面積退市，對保險(xiǎn)公司盈利的負(fù)面影響不會(huì)太大。

　　欲靠投連險(xiǎn)救市

　　市場人士對退保高峰的擔(dān)憂并非杞人憂天。不過，保險(xiǎn)公司似乎早有對策。在保監(jiān)會(huì)尚未松口放開定價(jià)利率上限之前，壽險(xiǎn)公司紛紛醞釀通過推出投連險(xiǎn)，來應(yīng)對加息及減稅帶來的沖擊。

　　尤以中國人壽、平安人壽兩大保險(xiǎn)上市公司前后表現(xiàn)對比最為鮮明。在大打投連牌的瑞泰人壽、聯(lián)泰大都會(huì)人壽等合資壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入一路飄紅，單月投連險(xiǎn)保費(fèi)進(jìn)賬數(shù)億之際，沒有投連險(xiǎn)的中國人壽、平安人壽5月、6月保費(fèi)收入較去年同期呈現(xiàn)下滑。

　　加上加息減稅倒逼壽險(xiǎn)2.5%預(yù)定利率上限，兩大壽險(xiǎn)巨頭終于按捺不住，中國人壽近日初次涉水投連險(xiǎn)，平安也已準(zhǔn)備再戰(zhàn)投連險(xiǎn)。分析人士向記者表示，國壽的傳統(tǒng)產(chǎn)品占其個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)比例較大，因此所受政策調(diào)整沖擊較大，不過，中國人壽的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在進(jìn)一步調(diào)整中，近期已推投連產(chǎn)品，這將有助于其更好地應(yīng)對資本市場的擠出效應(yīng)。

　　此外，沒有投連產(chǎn)品的其他保險(xiǎn)公司亦是躍躍欲試。據(jù)記者昨日了解，國泰人壽將于近期推出“國泰財(cái)富經(jīng)典投連險(xiǎn)”，下設(shè)平衡型及增長型兩個(gè)投資賬戶，為吸引消費(fèi)者目光，在費(fèi)用收取方面盡量壓低，保單管理費(fèi)、賬戶轉(zhuǎn)換手續(xù)費(fèi)以及退保或部分領(lǐng)取費(fèi)用（2年后）均為零。

　　雖然，投連險(xiǎn)熱銷為壽險(xiǎn)公司帶來大規(guī)模的現(xiàn)金流，令各公司的保費(fèi)規(guī)模得以維持或大幅上升，但業(yè)內(nèi)資深人士昨向記者指出，基于其投資型產(chǎn)品的本質(zhì)，投連險(xiǎn)對壽險(xiǎn)公司的精算價(jià)值貢獻(xiàn)較小�！巴哆B險(xiǎn)雖能促進(jìn)保費(fèi)收入的快速增長，部分抵消傳統(tǒng)產(chǎn)品保費(fèi)收入的下滑，但投連產(chǎn)品利潤率較低，意味著新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率將會(huì)降低�！�

　　因此，業(yè)內(nèi)人士的普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，投連險(xiǎn)可能是壽險(xiǎn)公司面對傳統(tǒng)產(chǎn)品銷售下滑時(shí)的短期應(yīng)對措施，卻無法承擔(dān)起促進(jìn)中國壽險(xiǎn)市場長期穩(wěn)定發(fā)展的重?fù)?dān)。改變傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力下降的根本解決方法是逐步放寬定價(jià)利率上限，最終實(shí)現(xiàn)費(fèi)率市場化。

　　目前市場投連險(xiǎn)賬戶概況一覽表

　　保險(xiǎn)公司賬戶情況

　　國泰人壽平衡型、增長型

　　泰康人壽積極成長型、平衡配置型、穩(wěn)健收益型、基金精選型

　　中德安聯(lián)人壽財(cái)富成長型、理財(cái)平衡型、省心安益型

　　中國人壽精選價(jià)值投資賬戶

　　聯(lián)泰大都會(huì)

　　中美大都會(huì)股票型、混合偏股型、混合偏債型、債券型、貨幣型

　　海康人壽�？捣e極型、�？灯胶庑�、�？蛋踩�型

　　中英人壽積極型、指數(shù)型、平衡型、穩(wěn)健型

　　太平人壽藍(lán)籌成長型、平衡穩(wěn)定型、安益避險(xiǎn)型

　　生命人壽進(jìn)�、裉�、進(jìn)取Ⅱ號、平衡Ⅰ號、平衡Ⅱ號、穩(wěn)健Ⅰ號、穩(wěn)�、蛱�

　　中意人壽增長型、穩(wěn)健型

　　瑞泰人壽成長型、平衡型、穩(wěn)定型、安益型、避險(xiǎn)型

　　資料來源：根據(jù)保監(jiān)會(huì)及保險(xiǎn)公司相關(guān)信息整理