保險資金直接投資股票市場有了實質性進展。（圖片來源：新京報 制圖 丁華勇 ）

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　　本報記者 殷潔

    保險資金直接投資股票市場的比例調(diào)高終于有了實質性進展。記者昨日從多家保險公司獲悉，保監(jiān)會已經(jīng)在上周末發(fā)出非正式通知稱，保險資金直接入市比例可由不超過上年末總資產(chǎn)的5％調(diào)高至10％，但正式文件仍未對外公布。

　　入市比例上調(diào)“先試后說”

　　“保監(jiān)會上周五以傳真形式向公司發(fā)來了一份通知。”一位保險公司人士向記者透露，這份通知表示，保險資金直接入市比例上調(diào)至10％，但有關正式文件何時下發(fā)并未說明。

　　保險機構投資股票此前主要遵循2004年底出臺的《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》、《保險公司股票資產(chǎn)托管指引（試行）》兩個文件。其中規(guī)定，保險資金直接投資股票不得超過上年末總資產(chǎn)的5％；保險機構投資者不得投資價格在過去12個月中漲幅超過100％的股票等。

　　今年4月，監(jiān)管部門原則上取消不得投資漲幅翻番股票的限制，同時，開始在小范圍內(nèi)試行將保險公司投入股票的資金調(diào)高至10％。“這個調(diào)整早就不是新聞了。當時監(jiān)管部門以口頭認可的方式默認幾家公司可如此操作。”一位權威人士向記者表示，監(jiān)管層的這種市場先行操作，再擇機公布的方式是為了避免對市場產(chǎn)生太大沖擊。

　　根據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至2006年12月末，保險業(yè)總資產(chǎn)約為1.97萬億元。按此次調(diào)整測算，保險資金直接入市的規(guī)模理論上從之前的985億元增加至1970億元。對目前的股市來說，意味著將有近1000億元的資金增量。但由于保險資金直接投資股票僅能由保險資產(chǎn)管理公司負責操作，沒有設立資產(chǎn)管理公司的保險公司可申請委托投資，且目前仍有保險公司通過投資基金方式間接參與股票市場，以上數(shù)據(jù)只能是理論測算。

　　近千億元不會“一擁而入”

　　提高入市比例是否意味著增加投資的資金會大量進入股市呢？一位保險資產(chǎn)管理公司相關負責人表示，保險資金作為一種要求長期資產(chǎn)匹配的資金，從性質上來講，不可能因為政策的變化而改變投資風格。在目前股市震蕩加劇的情況下，保險資金也應該尋找合適的時機才會進入。

　　“對于保險公司來說，投資仍然會按照既有策略理念和本身的資產(chǎn)配置要求來做。政策的放開只是讓保險公司在操作時更容易些。”上述負責人指出，但這個政策顯然是個利好消息，具體如何操作還要看各公司的實際情況。

　　“仍會選擇大盤藍籌股”

　　一位國壽內(nèi)部人士指出，由于正式文件還未下發(fā)，多數(shù)保險公司可能還會處于觀望狀態(tài)。如果執(zhí)行新規(guī)定，保險資金在二級市場購買股票仍然會選擇優(yōu)良的大盤藍籌股。且保險資金的運用需要監(jiān)管部門、委托方和公司本身的多方認可，投資激進并不是保險資金的風格。不過，如何規(guī)避潛在風險，這對保險機構的投資能力將會有更高的要求。此前，國壽首席投資官劉樂飛在接受記者采訪時曾表示，如果能夠提高股票投資的上限限制，保險資金對股市的投資將會更加靈活。

　　2006年，中國保險業(yè)投資回報達近三年來的最好水平。整個保險業(yè)全年實現(xiàn)投資收益955.3億元，收益率達到5.8％，比2005年提高了2.2個百分點。“保險公司的盈利很大程度上受惠于投資。這既是去年全年資本市場全面向好所致，也在一定程度上與監(jiān)管部門2005年放開保險資金直接投資股票的渠道有關。”一位保險業(yè)內(nèi)人士表示。

　　他說，當時設定5％的限制也是出于對市場風險的考慮。隨著監(jiān)管水平的提高、市場的完善和保險資產(chǎn)管理公司投資能力的提高，保險資金入市比例適當提高也是必要的。從長遠來看，這一政策對保險公司是長期利好，畢竟保險公司目前的收益主要來自投資。從監(jiān)管層的思路也可以看出，保險資金投資渠道正逐步拓寬，比如保險資金可購匯投資海外的規(guī)定也即將出臺。

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