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新浪財經

年金市場 外資保險緣何躊躇不前

http://www.sina.com.cn 2007年07月13日 05:29 中國證券報

  

□范強華

  在六月份結束的中美戰略經濟對話給覬覦中國年金市場已久的外資保險機構帶來了一個振奮人心的消息:中方即將啟動第二批企業年金管理機構的資格認證,同時簡化申請和批準的程序。第二批企業年金管理機構資格認證與第一批最大的區別便是首次對外資金融機構敞開了大門,不管是中資還是外資,只要經過法定程序審核,擁有了企業年金管理機構資格,就可以承接企業年金業務。勞動與社會保障部的官員同時表示,有望在8月份向外界公布第二批企業年金管理機構的名單。

  但與此形成鮮明對比的是,外資保險公司對此利好消息反應并不強烈,大多數呈觀望態度。造成這種尷尬局面的原因是什么呢?是中國企業年金市場的吸引力不夠嗎?

  市場吸引力毋庸置疑

  從中國企業年金市場的規模和潛力來看,吸引力無疑是巨大的。來自勞動和社會保障部的統計數據顯示,截至2006年底,全國企業年金總規模達910億元。而根據相關的預測,我國年金市場每年將增加1000億元的資金量,到2010年將達到1萬億的規模,這給了外資金融機構充分的想象空間,并紛紛把這項業務作為未來新的利潤增長點。

  從外資自身的優勢來看,大多外資保險機構是擁有豐富年金管理運作經驗、成功年金產品和完善的技術系統的全球金融機構。如海康公司的外方股東荷蘭全球人壽保險集團(AE-GON)是美國企業年金市場上的佼佼者;中保康聯的股東

澳大利亞聯邦銀行是澳大利亞最大的零售退休金管理企業;中宏保險外方股東加拿大宏利金融集團在加拿大、美國和香港市場是員工福利保障領域的翹楚。國際年金市場上的領先地位也使得外資保險對中國的企業年金市場充滿信心。

  最后,由于目前中國的年金市場還是一片尚未被完全開發的領地,建立企業年金的企業還不多,各項政策也還在逐步完善,這讓中外資保險公司站在了同一起跑線上;而在個險、銀保等業務上,中資保險公司已領先得太多,這點也讓中國企業年金市場對外資保險充滿了誘惑。

  “躊躇不前”原因何在

  既然企業年金市場對外資保險的吸引力是如此巨大,那又是什么原因使得外資保險在進入中國企業年金市場這個問題上顧慮重重,躊躇不前呢?筆者認為有以下幾點原因:

  首先是角色扮演限制。根據《企業年金基金管理試行辦法》以及《企業年金試行辦法》的要求,企業年金管理資格分為受托人、賬戶管理人、托管人以及投資管理人四類。在這四類角色中,由于對凈資產的限制和對公司性質的要求,能由外資保險公司扮演的只有賬戶管理人這個角色。而從市場的情況來看,受托人由于可以選擇、監督、更換賬戶管理人、托管人、投資管理人以及中介服務機構,因而在這四類角色中處于中心地位。但如若只能取得賬戶管理人這一角色,將使外資在整個企業年金基金管理中無法掌握話語權,基本處于被選擇的地位,這是他們所不甘的。目前,外資保險也正在籌劃成立養老金公司,并希望能夠借此拿到三個資格,進行一攬子運作。

  其次是國際經驗在中國無用武之地。由于目前國內的企業年金市場還處于初級階段,從《企業年金試行辦法》實施到今日不過三年時間,整個市場在規模、立法、監管等各方面都與外國的成熟市場存在著較大的差距。因此,外資保險公司在國際市場上的豐富運作經驗、成功的產品及技術系統未必能直接運用到中國的年金市場上。一位深諳年金市場艱難的中資保險公司人士也表示:“國內和國外的年金市場根本是兩回事,外資保險機構在國外市場運作的經驗在國內未必適用。”

  第三是內資保險的地緣優勢巨大。相比外資“水土不服”的經驗優勢,內資保險公司在尋找客戶方面反而存在著自己的地緣優勢。由于投保企業年金的主要是大型國企,這些企業的領導考慮到政治影響和社會上的壓力,不會輕易把年金業務交給外企。一位業內人士分析道:“由于投保年金的主要是央企和一些大型國有企業,民營企業投保年金的很少。實際運作中,這些企業容易涉及到

國家機密,因此不會將年金業務交給外資的。”所以,內資企業的地緣優勢很容易轉化為業務優勢,這也是外資對中國的年金市場有所忌憚的原因之一。

  第四是政策法規仍不明朗。由于目前管理層只是透露了簡化審批這一政策導向,具體的申請和審批形式以及一系列的政策措施還不清楚,所以一些外資保險公司沒有明確表示短期內會進行資格申請。一家外資保險外方股東駐北京代表處的首席代表說道:“目前在企業年金稅收優惠方面我們還不清楚具體情況,員工能享受哪些優惠,究竟哪個部門來監管這項業務等。”在四月舉行的全國企業年金座談會上,

國家稅務總局法規司負責人也承認,有關企業年金的稅收政策,目前仍有許多不明確或不完善的地方,關于運營、管理企業年金機構的稅收政策,目前也未予以明確。

  截至2006年底,全國企業年金總規模達910億元。而根據相關的預測,我國年金市場每年將增加1000億元的資金量,到2010年將達到1萬億的規模,這給了外資金融機構充分的想象空間,并紛紛把這項業務作為未來新的利潤增長點。

  但與此形成鮮明對比的是,目前外資保險公司在實際操作中對于進入這一市場大多數抱著觀望態度。既然企業年金市場對外資保險的吸引力是如此巨大,那又是什么原因使得外資保險在進入這一市場時顧慮重重,躊躇不前呢?

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