同樣是母公司旗下的子公司參股或合并，兩大上市保險公司卻遭遇到市場不同的“待遇”。

　　6月21日，中國平安（601318.SH，2318.HK）宣布集團旗下銀行整合獲重大進展，深圳市商業銀行吸收合并平安銀行并更名為深圳平安銀行獲銀監會批準。公告當天，中國平安港股股價升幅4.5%，達54.00港元/股；6月26日，人保財險（2328.HK）宣布對其母公司旗下的壽險公司出資8.12億元人民幣，助其增資改制的當天，人保財險的股價卻較前一個交易日下跌了4.6%。

　　無獨有偶，兩個月前，人保財險公布盈利年報后，也旋即遭到市場的拋售。

　　4月18日，人保財險和中國人壽（601628.SH，2628.HK，LFC.NYSE）同步發出2006年業績報告。人保財險2006年投資收益大幅增長，帶動去年盈利急升了1.21倍，至20.82億元人民幣。不過，市場的期望遠勝于此，人保財險公布業績后，其港股跌了近9%；而中國人壽其時也有母公司旗下國壽財險、國壽養老險宣布開張的消息公告，其股價卻波瀾不驚。

　　6月26日，花旗發表研究報告，大幅調低人保財險的評級，由原來的“持有”降至“沽售”，目標價維持5.23港元/股。報告認為：“人保財險的股價已累積一定升幅，加上內地加息的利好因素已全面反映，然而，其拓展壽險業務初期營運成本龐大，預計短期內難以為公司帶來重大效益。”故該投行把其評級“降至沽售，建議投資者出售獲利。”另外，百富勤研究報告也認為人保財險出現超買情況；該行預期目標價4.93港元/股。

　　6月26日，人保財險的母公司、原中國人保控股公司宣布更名為“中國人民保險集團公司”。在隆重而熱烈的更名氛圍中，新的人保集團宣布人保財險和人保資產管理公司成為人保壽險的新股東，它們與人保集團一起共同持有人保壽險80%的股份。

　　從人保壽險的持股變化分析，人保財險此次出手不凡意在攤薄原外資股東的股比。人保財險表示：入股人保壽險，可使其從中國壽險業的發展中獲得長期收益，并有利于推進該公司與人保壽險的交叉銷售。但這個愿望似乎并不為市場所接受。

　　人保壽險公開資料顯示：2006年人保壽險的凈虧損由2005年的3700萬元擴大至9400萬元，資產總值及凈值分別為21.09億元及8.69億元。人壽保險公司的經營規律決定了前七八年都是虧損狀態，換言之，人保壽險可能還有五年的虧損期。在這種情況下，人保財險突然大手筆投資壽險公司，顯然與其對投資者的承諾不符。2007年年初人保財險表示：“公司將努力實現業務規模的快速擴張和經營效益的穩定提升，不斷強化公司在中國非壽險市場的主導地位，為股東創造更大的價值。”

　　然而，人保壽險未來發展前景如何，人保集團整合資源的管控能力如何，人保財險的主業是否會發生變化？對此，人保財險和人保集團都沒有明確交待。

　　在這方面，中國平安的做法似乎更值得借鑒。在每一次重大事件公告之后，中國平安都會及時告訴投資者一個明確的未來。筆者認為，這也是中國平安的

　　相比之下，人保財險較少公布消息的做法，不僅沒有使其一直低迷的股價有好的表現，而是不升反落。花旗和百富勤對人保財險與中國平安、中國人壽新聞發布后估價的兩種不同“待遇”，對人保財險是一個啟示：有必要給投資者一個明確發展模式。